1、我们看到，9-10月份，半导体等科技板块有的经历了一些回调，原因有哪些？

这主要是两方面的原因，第一方面是前期确实涨了不少。第二方面，行业基本面虽然景气度仍然很高，但是边际变化上开始变弱。导致反应在股价上，就会出现一定的回调。前期的两个支撑因素：国产替代和芯片紧缺。目前，部分环节的芯片紧缺已经有所缓解，之前是两条腿走路，现在就相当于是一条腿走路了。当然如果资金可以投资的时间较长的话，继续享受行业的整体红利和长期红利是没问题的。

2、那我们具体看下芯片半导体板块，芯片和半导体之间有什么区别和联系吗？

其实，芯片和半导体很多时候都混在一起说，感觉是没有什么区别。但是实际是，芯片是属于半导体的一个子集。 广义的半导体除了芯片之外，还包括很多器件，比如比较常见的二极管、三极管等。而芯片又包括模拟芯片和逻辑芯片。其实大家还会听到一个概念，叫做集成电路，这个概念又是一个可大可小的概念。狭义的集成电路和芯片会比较接近，但是广义的集成电路更多的是指多个芯片或者器件放在一起组成的一个大的器件。总之，半导体的概念大于芯片。

3、在芯片产业链中，哪些部分是价值比较高的？哪些是我们被卡脖子，暂时还没国产替代的？

芯片产业链中，其实很多环节价值量都很高。这个就看你怎么去评估了。如果这个产业内部来比较的话，我们需要更关注我们目前被卡脖子的部分，比如芯片的生产，关键设备，通用芯片的应用生态等等。同时，在设计环节，也不是说所有的设计我们目前都能做，很多设计领域难度还是非常高的。总体看，整个国产替代的过程仍然是处于起步阶段，空间非常大。

4、今年以来，缺芯一直存在，目前情况怎么样？

今年确实一直都缺芯。目前情况仍然是，有部分短缺。主要还是东南亚这边疫情有一些影响。但是整体来看是在逐步好转的。有一些芯片开始不怎么缺了。从业界的情况来看，整体芯片的紧平衡还是会延续到明年，部分紧缺的芯片可能今年仍然不会有完全的放松。

5、那其实芯片和新能源汽车也是有联系的，雷老师是否可以给我们介绍一下芯片在新能源汽车方面的未来应用？

新能源车对于芯片的需求要比燃油车多很多，有人评估过应该有10倍的差距。这个不单单是新能源车的智能化更高，其实新能源车中，对于电的控制也原本对燃油控制下，对芯片的需求量要高很多。我们现在熟悉的新能源车里带的一些自动泊车、辅助驾驶等功能，这里面所有的智能，芯片在里面起到了很重要的作用。

6、除了新能源汽车的芯片应用，其他领域未来看点最足的是哪些？

比如智能家居。因为现在ALOT也挺火的，像家里买的这些智能扫地甚至拖地机器人，功能越来越强大，里面对芯片要求也挺高。任何智能化提升的产品中，芯片的需求量都是大幅提升的。

7、如何看待半导体芯片行业高估值的问题？

估值我们业界有这么一个说法：估值是一个艺术，它不是一个计算出来的东西。我们能够看到的更多是基本面的一些变化。同时，估值本身反映的，不单单是表现出大家对这个领域的看好，还表达了我们对于国产替代的期望，我们觉得中国有能力，而且也有这个必要去做这个事情。当然，他们目前的业绩表现其实也是非常好的，只不过是说由于前期可能基础还是比较薄弱，所以我们给予他更多的一个期望。所以我不觉得半导体的估值会有很低的时候。我觉得大家不用太多地去关注估值本身，要关注的更多的是整个产业景气度的变化。

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