结构性行情继续突出，新能源相关板块贯穿至今

权益与转债： A股依然处于向上的通道中

中证转债指数与wind全A指数、中证500指数保持一致，皆处于年内高位附近。

总体来看，9月份较为活跃的采掘、钢铁等顺周期板块出现了大幅回调，而房地产行业延续弱势，公用事业、医药、食品饮料等传统防御行业有所反弹。今年权益市场结构性行情继续突出，行业板块之间快速轮动，新能源相关板块贯穿至今。

后市来看，A股依然处于向上的通道中。上游原材料涨价遇阻，宏观经济层面的通胀压力得到较多舒缓，宏观经济有趋弱倾向但或下有支撑。行业板块层面，新能源、新能源汽车板块依然是短期难以证伪的吸金主力，顺周期板块遭遇大幅下挫后安全边际有所提高。

宏观利率：债券收益率或将震荡下行

央行三季度金融数据发布会上的表态一度造成了市场恐慌，但是随着表述的变动和对资金面的呵护继续，债券收益率震荡下行，基本收复上行的部分。

双碳政策下，工业企业的生产放缓，由于疫情再起和房地产政策的坚守，整体需求较为低迷，叠加大宗商品价格从高位快速回落，“滞”的担忧有望超过“胀”的影响，特别是展望明年，PPI如果能看到逐月的下行，对于债券市场的情绪可能较为有利。同时，利率债供给高峰已过，供需有望持续回暖。

流动性：资金面维持平稳

10月中旬受利率债缴发行影响，资金面趋紧，但在央行连续大额投放下，资金面重回平稳宽松。DR007平均为2.21%，围绕政策利率波动。

信用债：信用债收益率上行，债券配置价值逐渐提升

10.18-10.29期间央行持续净投放，信用债情绪大幅修复，各评级各期限债券基本都明显下行，利差收窄。受个别房企债券违约影响，中资美元地产债持续下跌，多个地产主体评级遭下调。地产行业融资压力持续增大，关注后续再融资政策是否会边际放松。

数据时间区间：2021.10.18-2021.10.31

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