晚上有事，长话短说。

发现没，消费板块最近在反弹，消费经过意想不到的一年颓势，大家开始问最差的时候过去了吗？

年底这两个月，往往很多基金经理和研究员都非常忙，也非常关键，三季报披露完毕+布局明年春季行情机遇的重要窗口，跑调研、看财报。

大了说，这两个月可能会决定很多产品明年全年的业绩。 对于基民，也是思考明年布局的时候。

目前来看，明年除了我们说的高景气赛道新能源车和军工、半导体，还有一大方向被反复提起，券商给整了个词儿叫“困境反转”。 啥意思呢？就是疫情的影响慢慢退却，长尾化，加上疫苗的普及，明年生活轨迹有望逐步回归常态化。这几年疫情的反复打击下，包括消费、航空、酒店很多行业受到影响，明年有望看到复苏。


且这波冲击持续时间长，给这些行业中很多中小企业带来毁灭打击，还带来行业格局的重塑：倒下的中小企业份额会被有实力的优质企业吸收、扩展。

一旦需求复苏，行业复苏，相应企业的盈利表现可能是超预期的。这是大背景。

而进入四季度，也看到机构对消费板块的关注度明显提升。而消费板块近期的反弹离不开菜价上涨等通胀因素刺激。


是不是这个月就开启持续上涨，咱们不知道，但至少明年看是有机会的。


几个因素：


1、通胀受益资产


今年资源品涨价非常猛，大家也非常担心消费品通胀，这么看明年可能会是个通胀大年。最近的酱油、零食、猪肉、菜价都出现一定的上涨。


哪些方向是顺通胀的，或者能受益于通胀呢？无疑就是拥有“定价权涨价权”的必选消费食品、农业等。


2、确定性强。我们看到近期疫情反复，疫情会影响你出行，但几乎不影响你吃东西等刚需类的食品等必选消费。


3、相对合适的价格。今年这个方向在调整，所以现在很多标的的估值、安全边际足够强，明年如果业绩反转，就意味着投资机会。

但注意，这里面可能不是白酒的行情。高端消费的龙头经历了年初的花团锦簇，到三季度无人喝彩，高端白酒本质还是个可选。


看了场直播和翻了微博，嘉实大消费总监吴越给出了一些明确分析：


1、明年消费是有大行情的。


2、这个大行情它有可能不是白酒行情，有可能是非白酒或者必选消费的行情，如果布局的是纯白酒基金或者某一些基金公司的传统的类似于大幅加仓白酒的打法，可能明年并不一定表现很好。


3、明年可能不是龙头白马行情，明年收益率最高的标的应该来自二三四线的标的，可能是一些黑马的标的。

讲真，我们小基民也真不知道消费是否眼下就见底了，但逐步开始留意还是没错的。

必选消费投资，可以选择优秀的主题型基金，也可以选择必选消费指数，我们之前梳理过：《消费行业指数基金图谱：必选打底长期配，可选弹性》《值得关注的15只消费主动基金，火热出炉》

必须消费指数主要是中证主要消费和上证主要消费：

图片（之前的图规模未更新）


跟踪中证主要消费的相关指数基金：


图片

总体上，消费值得开始逐步关注了，布局明年机遇，后面我们再说说消费主动基金。


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