初次看到“范庭芳”的名字，是由于他管理的海富通中小盘(519026)业绩突出，出现在我的观察名单之列。我一直以为是一名女性基金经理，关注后才发现，原来范庭芳是一位十足的帅哥。
范庭芳曾任中银基金管理有限公司研究员，2015 年 12 月加入海富通基金管理有限公司，历任分析师、高级股票分析师、权益投资部基金经理助理。2019 年 8 月起任海富通中小盘混合型证券投资基金基金经理。2020 年 12 月起任海富通成长价值混合型证券投资基金基金经理。2021 年 1 月起担任海富通电子信息传媒产业股票型证券投资基金基金经理。2021 年 9 月起任海富通碳中和主题混合型证券投资基金基金经理。基金经理范庭芳具有 2.2 年公募基金管理经验，历任管理基金 4 只（含清盘基金），在管基金 4 只，在管基金总规模约 52.09 亿元。
海富通中小盘(519026)成立日时间为 2010 年 04 月 14 日，产品类型为主动股票型。自范庭芳担任基金经理以来，其管理海富通中小盘(519026)的时长约为 2.2 年，任职时间为 2019 年 08 月 27 日到至今。
从其代表产品海富通中小盘(519026)来看:
产品业绩：任期总回报 173.09%，年化回报 58.42%，同类排名 9%。
风险管理：最大回撤-21.11%，同类排名 51%；风险调整后收益获取能力优异。
大类资产配置：整体股票仓位通常在 86.04%-93.28%。
投资风格：从持仓情况来看，基金经理投资风格一直稳定在大盘成长风格；从交易情况来看，基金经理交易风格一直稳定在大盘成长风格；重仓股偏中长线操作；持股集中度高于同类平均水平；近期换手率适中。
选股标准：相对沪深 300，在持仓和交易方面，基金经理均优选低股息率、高 PE、高 ROIC、高 ROE、近三年净利润增速较高、市值规模较小的股票。
投资偏好：持仓方面，以科技板块配置为主，偏好配置电子、医药生物、计算机行业；交易方面，以科技板块交易为主，偏好交易电子、医药生物、计算机行业。
投资能力：科技板块 获取能力突出，尤其在电子行业表现较好；在医药生物、计算机、电子行业的选股能力较强。
交易能力：基金经理交易能力优异；在电子、医药生物、计算机等行业中个股交易笔数较多且具有较高的累计胜率，交易盈利主要来源于医药生物行业。
整体看，基金经理投资业绩优异；风险管理能力一般；从持仓情况来看，基金经理投资风格一直稳定在大盘成长风格；从交易情况来看，基金经理交易风格一直稳定在大盘成长风格；持仓方面，偏好配置电子、医药生物、计算机行业，交易方面，偏好交易电子、医药生物、计算机行业，同时在医药生物、计算机、电子行业的选股能力较强。
代表产品分析-海富通中小盘(519026)
一、产品表现
1、业绩分析：
整体业绩表现优异，任期总回报 173.09%，年化回报 58.42%，同类排名前 9%
（1）该基金的任期内总回报为 173.09%，年化回报 58.42%，同类排名 9%。
（2）从产品各年度回报业绩来看，在 2019 年表现优异，同类排名为 3%；在 2020 年、今年以来表现较好，同类排名为 22%、25%。
（3）业绩稳定性：
整体业绩稳定性较好，在上涨和下跌周期中业绩表现均优于同类
从月频来看，任职以来相对同类的业绩月胜率为 66.67%。其中 2019 年、2021 年业绩胜率较高，分别达 100.00%、60.00%。
具体来看，在同类基金中位数上涨周期中，历年均获得平均超额收益；在同类基金中位数下跌周期中，在 2019 年、2021 年获得平均超额收益。综合来看，基金经理在上涨和下跌周期中业绩表现均优于同类。
2、周频超额收益分析：
基金经理总超额胜率约 62.83%，在上涨周期和下跌周期中成功捕获超额收益的概率均相对较高
分析任期内周度超额收益发现，基金经理任期内总胜率约 62.83%，其在市场上涨行情中的超额收益捕获胜率为 68.75%，在市场下跌行情中的超额收益捕获胜率为 55.10%。
3、风险管理：
整体风险管理能力一般，任期最大回撤同类排名 51%；风险调整后收益获取能力优异
（1）从最大回撤来看，整体回撤能力一般，任期期间最大回撤同类排名 51%。具体来看，在今年以来的回撤控制能力较好，同类排名分别为 37%；在 2019 年、2020 年的回撤控制能力较差，同类排名分别为 65%、83%。
（2）从年化波动率来看，整体波动控制能力较差，任职期间波动率同类排名 64%。
（3）从年化跟踪误差来看，其跟踪误差通常维持在 12%-16%之间，大多数时候处于同类较高水平。
（4）任职期间，信息比率同类排名 10%，表明其风险调整后收益获取能力相对同类优异。
（5）任职期间，夏普比率的同类排名 8%，表明在相同风险情况下获取超额收益的能力相对同类优异。
4、场景分析：
（1）从各类场景的超额收益来看，基金经理在贸易谈判缓和改善预期结构性机会、新冠疫情下市场风险、新冠疫情后经济复苏机会、海外疫情波折下的结构性机会场景下较能捕捉市场机会。
（2）从各类场景的最大回撤来看，基金经理在各场景下回撤表现均不如同期基准。
二、产品风格
1、 持仓股票风格：
从持仓情况来看，基金经理投资风格一直稳定在大盘成长风格
（1）、从持仓情况来看，基金经理投资风格一直稳定在大盘成长风格。
（2）、从股票投资风格稳定性来看，基金经理的综合稳定性同类排名为 33%。
2、 交易股票风格：从交易情况来看，基金经理交易风格一直稳定在大盘成长风格
3、风格因子相对暴露：
基金经理主要偏好偏中市值的个股
根据每半年度因子相对基准的累计风格暴露来评估基金经理的持股风格偏好。基金大多数时候在非线性市值正暴露、市值负暴露，其偏好偏中市值的个股。
数据来源：Wind 数据截止日期：2021 年 06 月 30 日 注：比较基准采用的沪深 300 指数。
4、个股特性分析：
在持仓和交易方面，基金经理均偏好低股息率、高 PE、高 ROIC、高 ROE、近三年净利润增速较高、市值规模较小的公司
（1）从持仓情况来看，相对基准指数，基金经理持仓个股近三年净利润增速、ROIC、ROE、PE 长期偏高，市值规模、股息率长期偏低。
（2）从交易情况来看，相对基准指数，基金经理交易个股近三年净利润增速、ROIC、PE 长期偏高，市值规模、股息率长期偏低。
数据来源：Wind 数据截止日期:2021 年 06 月 30 日 注：比较基准采用的沪深 300 指数。
三、大类资产配置分析
从仓位水平来看，基金经理在分析区间内，股票仓位通常在 86.04%-93.28%之间调整；债券资产配置比例通常为 0.00%。
具体来看，基金经理在任职期间的平均仓位保持在 90.26%，其中最高仓位出现在 2020 年三季度，最低仓位出现在 2020 年二季度。近期的股票资产配置比例为 89.84%。
四、板块/行业分析
为更好地刻画基金经理的行业配置能力，我们按照驱动要素将申万一级行业分成五个板块，分别为利率驱动的金融板块、生产驱动的制造板块、投资驱动的周期板块、大消费驱动的消费板块、科技进步驱动的科技板块；板块间的配置为行业收益，板块内部的行业选择作为行业收益进行分析。
1、板块配置：
1）持仓板块分析
从持仓情况来看，基金经理主要配置科技、消费板块综合来看，在分析区间内，基金经理主要配置科技、消费板块。
2）交易板块分析
从交易情况来看，基金经理主要交易科技、消费板块，其他板块交易操作相对较少
2、行业：
分析区间内，在制造、消费板块获得了显著的行业 收益，在科技、周期板块获得了一定的行业 收益
具体来看，2021 年相对突出，基金经理在科技、制造板块获得了显著的超额配置收益，在周期板块获得了一定的超额配置收益，在其他板块未获得行业 收益。
3、行业配置：
1）持仓行业分析
从持仓情况来看，基金经理主要偏好电子、医药生物、计算机行业
2）交易行业分析
从交易情况来看，基金经理偏好交易电子、医药生物、计算机，在其他行业的个股交易情况相对均衡
4、行业收益：
分析区间在科技、制造、周期板块具备行业 收益获取能力，其中科技板块的行业 收益获取能力相对突出 从金融板块的行业配置收益来看：分析区间内，基金经理无行业有 收益。
从科技板块的行业配置收益来看：分析区间内，基金经理选配的电子获得了一定的行业 收益；选配的通信、传媒、计算机未能获得行业 收益。整体板块具备行业 收益获取能力。
从消费板块的行业配置收益来看：分析区间内，基金经理选配的食品饮料、家用电器获得了一定的行业 收益；选配的医药生物未能获得行业 收益。
从制造板块的行业配置收益来看：分析区间内，基金经理选配的电气设备获得了一定的行业 收益；选配的机械设备未能获得行业 收益。整体板块具备行业 收益获取能力。
从周期板块的行业配置收益来看：分析区间内，基金经理选配的化工获得了一定的行业 收益；整体板块具备行业 收益获取能力。
1：本报告在分析相对板块的行业时，行业分类采用的申万行业。 注 2：板块采用的自定义分类。
五、个股分析
1、持仓个股配置
整体来看，基金经理分析区间内重仓股偏中长线操作，偏好长期持有医药生物、计算机、机械设备等行业
（1）从重仓持股情况来看：根据季报披露数据，基金经理任职期累计持有过的重仓股数量为 29 只，重仓股平均持有期为 3.10 个季度，其中持有时间在 3 个季度及以上的个股数量为 14 只，占比 48%。持有期数较长的个股有通策医疗、长春高新、康德莱等，持有时间在 6 至 7 个季度左右。从行业上看，重仓股平均持有期数较多的为医药生物、计算机、机械设备等行业个股。
数据来源：Wind 数据截止日期：2021 年 09 月 30 日
持有期数前五个股：
（2）从热门股票重合度来看：基金经理的热门股票重合度均值为 48.89%，最高 60%，最低 30%，近 2 年维持在 47.50%。
（3）从持股集中度来看，基金经理最新季度持股集中度在 63.39%。整体平均持股集中度约 69.16%，高于同类基金平均水平。
数据来源：Wind 数据截止日期：2021 年 09 月 30 日注 1：持股集中度统计的是十大重仓股合计占权益资产的比例。
（4）持仓选股能力分析：
分析期内整体选股能力较强，在医药生物、计算机、电子等行业的选股能力尤其突出
从各年度行业内选股能力来看：基金经理整体选股能力较强，在 2019 年四季度、2020 年二季度、2020 年四季度尤其突出。
从申万一级行业来看：在医药生物、计算机、电子等行业内的选股能力较强，但在化工、电气设备、通信等行业内的选股能力较弱。
数据来源：Wind 数据截止日期：2021 年 09 月 30 日注：分析选股能力时，本报告采用向后 3 个月推算分析，且比较基准采用申万行业。
2、交易个股分析
（1）交易情况汇总
从股票交易数量及交易集中度来看：买卖金额前十的股票的交易金额占基金区间总交易金额的比重保持在 42.49%-56.49%之间。
基金经理换手率在 1.80-2.68 倍之间；相对同类来看，近期换手率适中。
（2）交易选股能力分析
基金经理交易能力优异；在电子、医药生物、计算机等行业中个股交易笔数较多且具有较高的累计胜率，交易盈利主要来源于医药生物行业从交易盈利能力来看：基金经理交易能力优异，其中 2020 下半年最为突出。
整体而言，基金的交易与换股行为带来了较高的额外收益。
数据来源：Wind 数据截止日期：2021 年 06 月 30 日 注：持仓调整收益指基金当期持仓变动带来的收益变化。
从整体交易胜率及效率来看，基金经理在 2021 上半年交易胜率处于较高水平。
数据来源：Wind 数据截止日期：2021 年 06 月 30 日注：基金期初与期末的全持仓数据以及当期披露的交易股票数据，选取期初与期末持仓皆为 0 的交易股票作为净交易股票，分析其净交易股票的交易收益率。
从个股交易情况来看：结合半年报和年报披露的组合交易重大数据以及全部持仓数据，我们梳理了有完整交易披露的个股交易明细合计 68 笔。
从交易胜率分析，电子、医药生物、计算机等行业中个股交易笔数较多同时具有较高的累计胜率；而机械设备行业的个股交易笔数较多的同时其累计胜率却较低。
从平均收益率分析，食品饮料、电气设备、医药生物等行业个股具有较高的单笔平均收益率；汽车、传媒等行业个股的单笔平均收益率较低。
从合计盈利金额分析，该基金经理的交易盈利主要来源于医药生物行业。
基金经理其他信息
一、历任管理产品
二、在管产品规模变化
注：本文所有内容及观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段，基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者在进行投资决策前，应仔细阅读本基金的《招募说明书》和《基金合同》，充分考虑投资者自身的风险承受能力。基金有风险，投资需谨慎。
- 海富通中小盘混合(519026)
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