潘龙玲：建信食品饮料三季度运作报告

建信食品饮料行业股票型证券投资基金2021年度第3季度报告

三季度，宏观经济总体表现为生产、消费增速双双下滑，投资整体回落，经济复苏动能减弱。PMI指数显示景气度继续回落，出口新订单指数持续下行显示外需减弱趋势。固定资产投资增速有所回落，其中制造业累计投资恢复加快，基础设施累计投资增速回落明显，房地产累计投资增速回落。三季度消费数据持续低于预期，进出口同比增速仍快。1-8月全国规模以上工业增加值同比20年增长13.1%，增速较上半年有所回落。三季度，工业品通胀较为明显，终端消费价格稳定。资金面相比上半年波动增加，但仍保持低波动、低中枢的偏宽松环境，货币政策平稳中性。三季度人民币汇率小幅贬值。
　　

三季度，上证指数下跌0.64%；深证成指下跌5.62%，创业板指下跌6.69%。中证食品饮料指数下跌12.10%，恒生必须性消费业指数下跌11.84%。
　　

回顾三季度的组合管理，我们保持了该行业基金较高仓位运作，组合的结构也较为稳定。在比较了子行业景气度状况和未来空间后，我们侧重配置了白酒、啤酒、乳制品等行业；自下而上选择增速较快或出现经营拐点的个股，这类个股主要集中在食品、软饮料等行业，由此构建了食品饮料行业基金的组合。我们根据行业景气度的演变、个股经营的情况和三季报展望，对组合进行了动态调整。后续我们将保持对组合的逐步优化。

风险提示：投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。

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