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l 10月市场回顾
10月A股市场整体表现较为平淡，除了创业板指数涨幅达3.27%外，其余主要的宽基指数涨跌幅均在3个点以内。30个中信一级行业中有13个上涨，汽车、电力设备及新能源领涨，涨幅超10%；煤炭、钢铁等前期强势的周期板块回调较大，跌幅超10%，涨跌分化和结构性行情较明显。美国股市表现良好，标普500、纳斯达克等美国主要股票指数涨幅均超过6%。
本轮中国经济自三季度开始放缓，同时受到供需两方面的冲击，短期因素包括疫情、能耗双控、限产限电等对供给侧形成约束；地产销售中枢下台阶，在地产行业信用风险尚未完全出清的背景下，需求端仍然受到一定压制。最新各项宏观经济数据中，无论是GDP增速、月度新增社融、贷款、官方制造业PMI等均弱于预期，未来短期中国经济预期下行。
货币政策方面，稳中偏松的态势未变，央行在三季度金融统计数据发布会上对于四季度大量政府债发行、税收缴款和MLF到期的阶段性因素，指出灵活运用MLF、公开市场操作来适时适度投放不同期限的流动性，也强调结构性货币政策工具。
l 11月市场展望
从上述基本面和流动性情况看，11月股票市场将继续维持震荡行情，市场波动将加大，重点仍是结构，而非仓位，在维持四季度成长主线的前提下可适当增加低估值稳健板块的投资。
其中，三季度以来的成长风格有望继续延续，业绩确定性高增的成长股将继续表现更强弹性。而在碳中和、碳达峰长期国策的指引下，相关板块比如新能源、光伏将持续受到政策利好，无论是盈利能力还是成长性均持续改善，重点关注三季报业绩有良好表现的子板块。
除此之外，当下时点短期也需要关注的是消费和银行板块。消费板块中尤其食品饮料、家电等前期跌幅较大的子板块估值已经大幅下降，配置价值愈发明显。银行板块方面目前被显著低估，而在利率市场化进程中，存款定价机制改革导致的存款利率下降也有望改善银行负债端的成本，未来息差稳重有升，看好优质银行的业绩表现。
风险提示：本材料观点仅供参考，不作为投资建议、业绩承诺或收益预测，不作为任何宣传推介材料。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利、也不保证最低收益。基金的过往业绩不预示其未来表现。基金投资有风险，投资者须仔细阅读基金合同、招募说明书等相关法律文件及相关公告，根据自身情况谨慎选择。
- 民生加银康泰养老2040三年持有混(012311)
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