未来一个季度利率或以震荡为主

上周出现两个新情况。一是疫情有点扩大化，多地爆发的阳性病例，对生产生活都产生了影响，市场对消费情况有一些悲观的预期。

二是，上周地产债发行人（地产公司）经历了严重的信用风险，尤其是一些非头部的民营地产公司爆出负面，他们发行的相关债券跌得比较厉害，11月5日地产债更是遭遇临停潮。地产行业的波及面很大，对整体的市场风险偏好造成了较大的压制，对经济下行的担忧亦有所加剧。

上周五，10年期国债收益率下破2.9%，一年期金融债利率维持在2.44%附近，虽然上周长端的利率有一定幅度的下行，但是一年期债的利率变化不大。相对于长端，其实短端的波动幅度更小一些。

我们认为，未来一个季度到半年，利率或将仍以震荡为主，难以大幅上行或下行。