【万纯周评】聊聊我们为什么这个时点发永赢中证医疗器械ETF联接？

各位天天基金平台的投资者大家好，我是永赢基金万纯。今天，市场首只聚焦医疗器械板块的指数基金永赢中证医疗器械ETF联接（A：013415；C：013416）正式发行。借着这个机会，也想和大家聊聊，我们为什么会选择这个时间点发这样一个产品。

我们在思考设计一只产品时其实有2个思路：

（1）一是通过一个选股策略来实现优选个股，有点类似于医药核心龙头的概念，但医药细分子类特别多，而且不同的子类驱动逻辑都不太一样，一般编制一个选股策略时多用的是一些财务因子等，但是在医药整个大板块中需要实现精选个股提供alpha收益，是需要从产品研发、临床数据、渠道情况、政策环境等多个维度下沉选股，而且医药专业性又特别高，因此可能对于alpha优选而言主动类基金产品更具有优势；

（2）另一个是下沉到细分行业提供工具化的贝塔产品，也就是我们现在探索和研究的方向，去下沉寻找未来的一个大贝塔的行业机会。

做投资，尤其是做产业趋势投资要抓住未来的风口。大家应该都知道生命周期理论，将事物发展分为萌芽期、成长期、成熟期和衰退期，对于二级市场而言最好的投资机会就是在成长期，成熟期和衰退期更多就是赚一些辛苦钱了，所以我们针对这个生命周期理论去筛选我们想布局的未来有高成长性的医药细分行业。我们优先考虑未来爆发性更强的细分行业，筛选出了医疗器械这个高增速、低占比、大潜力，未来具有高成长性的一个发展方向。

从时点上看，今年包括医疗器械在内的整个大医药板块持续回调，大家都比较恐慌。危机是并存的，有人看到危，有人看到机。对于医药这样一个历史上异质化长坡厚雪赛道，从长期来看回调过后机会大于风险了。

长风破浪会有时，直挂云帆济沧海。当前估值位于医疗器械指数发行以来的历史底部，最新估值不到29x，位于历史0.93%分位数。（数据来源，Choice，截止2021/11/5）上一轮估值不到30x在2019年1月，随后医疗器械在未来一年涨幅超44%（数据来源，Choice，2019/1/1-2020/1/1 指数过往涨跌幅不代表未来表现），目前货币政策维持稳定，长期来看政策底、情绪底已现的医疗器械板块投资性价比已较为突出。冬天来了，春天还会远吗？

风险提示：投资有风险，投资需谨慎。观点仅供参考，不构成投资建议。永赢中证全指医疗器械ETF发起联接属于中风险（R3）产品，风险等级高于货币市场基金及债券型证券投资基金，适合经客户风险承受能力等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。基金风险等级与投资者风险承受能力等级对照表详见永赢基金官网。投资者通过代销机构提交交易申请时，应以代销机构的风险评级规则为准。

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