三季度权益市场表现依然分化明显，整体沪市表现强于深市，沪指小幅回调0.64%，深成指回调5.62%，创业板指回调6.69%。市场热点从科技成长逐步切换至周期板块，其中能源类和公用事业涨幅领先。同时市场表现活跃，单日成交量连续突破万亿，外资保持流入，两融余额稳步上行。
三季度，我们具体操作上，跟踪行业高频数据，加大了周期板块的配置力度，积极挖掘符合政策导向的产业投资机会。
展望四季度，国内经济增长有望保持平稳，货币政策维持宽松格局，各项稳信用稳增长措施开始推进，虽然近期商品价格有所扰动，但不会成为货币和信用的掣肘。后续随着政府债券发行加快，加上基数因素减弱，社融余额同比增速将有所回升，同时不排除有进一步的降准举动进行配合。海外方面，疫情恢复仍在进程中，美国居民部门充裕的超额储蓄和较低的杠杆水平有效支撑消费需求，就业方面的职位空缺情况以及薪资情况均有大幅好转。密切关注美国债务上限，新的基建计划和联储taper的动向。
四季度权益市场仍然有结构性机会，我们重点关注，受益于能源价格上行，新冠特效药上市后出行需求改善的油气板块值得关注。稳增长诉求下，新能源建设，信息建设和传统基建都有望发力，成为稳增长的主要方式。此前调整较为充分的消费医疗、互联网龙头、金融地产等，随着政策预期逐步稳定，也有望企稳回升。
下一阶段我们将继续保持审慎严谨的态度，密切关注经济走势和政策动向，适度调整组合权益部分的行业分布和个股集中度，加强流动性管理，进一步优化投资组合，力争为投资者获取更好的收益。
风险提示：以上内容不作为任何投资建议，建议投资者选择符合自身风险承受能力、投资目标的基金。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。请在购买前认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件。基金有风险，投资需谨慎。
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