【基金经理彭炜】中观视角下如何选择投资方向？

1、 宏观市场观点

宏观上目前中国经济处于类滞胀的状态，整体的金融数据也是萎靡不振，整个中上游的尤其上游的价格居高不下，不管是因为过度的减碳带来的，或者说疫情对上游产能利用的干扰。这个环境往后推演是可以阶段性缓解的。

2、投资思路和方法体系

个股方面定为两条路径，第一条路径先判断行业本身是变大的还是蛋糕平稳的行业，如果是蛋糕变大的行业，往往倾向于选择具有弹性比较强的品种做组合；如果是一个蛋糕比较平稳、更多的是内部结构因素带来的机会的时候，就会更加倾向于选择行业龙头。第二点看行业景气周期持续时间相对比较长，至少一年以上景气周期的机会，会根据不同行业处的不同时点做配置。

3、看好的投资方向

基于未来大的环境可能还是偏衰退式宽松的宏观背景，我们会在资本市场找两大类方向。

第一类是具有行业高景气属性的资产。比如目前已经持有的新能源汽车、光伏，甚至医药CXO。尽管估值不便宜，但是在大的环境下，这些行业在这个位置上的景气周期还是有存在超预期的可能，像今年年初到现在新能源汽车的销量在不断上调，这就代表了可能未来这个行业还是有一些超预期的东西是值得去期待的。另外，汽车零部件、储能也是我们积极关注的领域。

第二个方向是逆周期相关的可能有边际变化的资产。受情绪影响更深的、估值杀得很惨的比如消费建材、家电，是我在未来会关注的，这部分资产情绪层面上已经出清，把估值压得比较多。往后看未来整个地产走向集中度提升的大方向的时候，相信地产产业里面消费建材的公司或者家电公司本身还是会受益于偏周期成长的逻辑，在地产风险释放、向上修复的情况下，本身市占率向上还是相对比较确定的。