军工股价波动大，但军工股的投资逻辑已经发生变化

11月9日，沪深股指全天震荡整理为主，上证指数收于3500之上。大市成交1.01万亿元，连续13日超万亿，军工、制药、种业、石化板块全天强势。

过去大家买军工的思路，一是买资产整合，二是买地缘政治紧张的预期，其实主要还是炒概念的思路。

这两年比较大的变化是买业绩，产业链中上游的民营企业多，他们的业绩诉求强，业绩也相对更为确定，而国企相对来说，业绩释放的动力没有那么强，这是整个军工产业链目前的一个情况。

军工是未来几年都会比较重视的一个板块。军工是大国崛起的刚需，军工是未来几年为数不多的增量经济板块，一方面它的景气度不太受经济周期的影响，从估值和它的业绩增速来看，确定性也是比较高。
军工这个板块它弹性很大，股价波动很大，对应的投资的时候看它的成长性就很重要。

5月15日，天问一号登陆火星成功，丽泽博格观点鲜明地指出：天问一号登陆火星成功，军工基金值得关注

10月24日，坚定看好军工八大理由：

1、 2021 年是近几年来中报最好一年，随着 2027 年实现建军百年奋斗目标的落实，十四五 期间导弹和飞机需求有望快速增长，行业景气度持续上升，在上游电子元器 件、新材料公司和部分总装公司中或将率先得到验证，在多重因素叠加下，下游需求有望呈现加速增长趋 势。

2、 国防建设重要性愈发凸显；政策支持：十九届五中全会提出全面加强，政策支撑军工行业景气度，行业延续黄金发展期；军费稳定增长：军费预算占比十年新高，未来仍有提升空间；

3、新一轮军事 改革已完成，新体系下订单逐渐落地；新型号列装周期：新型装备开始 交付部队，后期预计将实现批量列装，业大幅扩产：军工行业以销定 产，企业扩产募投项目增加，预示未来订单有望放量。

4、民企供给持续增加，国企治理不断改善，从供给侧看，过去几年 A 股军工上市公司数量实现快速增长，展望十四五军 工行业武器装备建设有望迎来大发展，供给侧有望持续提升，优质民企 持续增加：军民融合纵深发展，民企配套规模层次双提升。

5、国企治理不 断改善：股权激励持续开展，核心军工国企活力有望提升，资产证券化 有望加速：2019 年行业资产证券化率不到一半，资产证券化水平有望提升，十四五行业景气度持续向上，军工投资迎来黄金时代

6、导弹：重要消耗型武器装备，换代与 实战化训练打开需求，军机队伍亟待扩充，叠加更新换代需求空间较 大，发动机现代工业“皇冠上的明珠”和“工业之花”无人机未来战争新趋势，建设智能化军事体系重要力量、国产大飞机：C919 项目稳步推进，拥抱万亿民航市场。

7、空天卫星互联网产业链日益成熟， 空天互联网蓝海待开拓。

8、十九届五中全会对未来国防军工发展的规划中都给予了军工未来发展的积极信号，近期国防军工技术性回调，建议锁定仓位，小跌小买，大跌大买之策略，迎接新一轮爆发。

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