今年，会有“跨年行情”吗？

每当我想大干一场时，就会被大干一场。

有人说，这是对今年A股行情的最佳注解↓↓↓

年初加仓医药白酒茅指数，结果春节后——

年中追逐宁组合创业板，结果下半年——

三季度上车煤炭有色周期股，结果国庆回来后——

从市场整体的走势，也能看出这一点。涨一涨，就来一波调整。

2021年万得全A指数走势（截止20211109）

数据来源：Wind

为啥行情总是“往下拐“？或许是因为市场整体的信心不太足。

我们都知道，2019年、2020年A股算是接连“牛“了两年，而A股一直有“牛不过三年”的说法，比如：2006年、2007年连续两年牛市，2008年大熊市；2014年、2015年连续两年上涨，2016年下跌。

所以，不少人对2021年的行情是比较“忐忑”的，一直在考虑何时减仓。

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嗅觉比较灵敏的投资者，一般会用三类指标来预测股市的牛熊拐点。

第一类是社融和信贷拐点，这代表了政策方向性的变化，是经济周期变化的最早指标；第二类指标是宏观经济指标，比如GDP、房地产、基建、消费等各分项数据；第三类指标是价格指标（PPI、CPI、大宗商品价格）。

这三类指标在近一年先后出现向下的拐点：社融和信贷从2020年4季度开始变差，由此伴随着2020年9-11月的指数震荡；宏观经济指标大多从今年二季度开始集中变差，并带来了银行、地产、消费等板块的大幅调整；而大宗商品价格等指标，也在今年9月下旬以后，出现变差的迹象。在这三类拐点相继出现的时候，部分先知先觉的投资者可能兑现了盈利，导致行情向下。

一般而言，A股可能在第一个拐点出现时就调头向下，而且一时半会也上不去了。但我们可以看到，A股在最近这几次调整后，又慢慢涨回去了。为什么呢？

来，看看影响股市的三大要素：基本面、流动性、估值。

虽然基本面出现了拐点，但股市的流动性依然充裕——连续多日万亿以上的成交量，就是最好的证明。此外，A股的整体估值，依然不贵。今年以来，A股整体的市盈率实际上是不断向下的。目前（11月8日）整体市盈率为19.06倍，处于近十年的由低到高60%分位。

数据来源：Wind

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既然接二连三的“拐点“都没让A股真正跌下去，或许我们可以乐观一点。何况现在已经进入11月，2022年也不远了。要知道，“跨年行情”是A股的老传统。

从下面这张表可以看到，在2008年至2019年的12年里，“跨年行情”在每一年都有出现。

2020年，“跨年行情”也没有缺席。2020年11月3日至2021年2月18日，上证指数上涨13.96%；而创业板指数从2020年11月27日至2021年2月10日，大涨30.83%。

当然我们也能看到，跨年行情持续时间有长有短，涨幅有大有小，决定跨年行情的主要因素，还是经济基本面和流动性是否宽松。

当前A股处于“经济稳增长压力显现+等待政策发力+企业业绩真空期”的阶段。随着各地保供稳价，通胀压力有望在明年一季度缓解，同时国内经济下行压力持续显现，在稳增长、稳就业的目标下，四季度宏观流动性有望维持相对充裕，而不是跟随美联储Taper而转向，这或许为跨年行情奠定了基调。

今年的“跨年行情”会出现吗？我们很期待。