受基本面改善影响，近期军工板块表现持续火热。
军工板块的上涨逻辑是什么？
后市还能不能维持上涨趋势？
看到大家对近期军工板块的表现较为困扰，今天我来给大家分享下我的观点：
一、军工上涨驱动因素
军工板块的主要驱动因素还是基本面，而基本面是由政策面牵引的，国防军工是由国家意志驱动的行业，下游客户是军方。国防建设、装备采购受国家意志、国家政策的牵引，是驱动行业上行的最主要因素。
2019年之前是资金面的因素占主导，当时行业需求没那么大，很多公司的利润释放不出来，行业没有太强的基本面支撑，在那种情况下，纯粹是由资金面主导，比如短期内有一个事件催化。
2020年是分水岭，去年下游需求开始爆发，行业变成由基本面主导的行情，军工虽然有时回撤较大，但基本是震荡向上的走势，大家如果把军工指数拉出来看，去年5、6月份开始，整个板块基本是震荡上行的走势，如果没有基本面支撑，它就会像以前一样炒一波之后又跌回起点。市场是聪明的，板块的走势已经反映了军工行业目前有较强的基本面支撑。
二、军工板块未来展望
我认为短期来看，一个季度到明年都是有行情的，因为跟其他行业相比，军工的基本面向好，估值没有透支，性价比还是比较高的，同时军工行业的业绩利润增速较高，吸引力较大。衡量一个板块有没有机会，估值有没有透支很重要。有些行业增速也不错，但估值太高，意味着预期太高，即便有利润、有增长，还是达不到那么高的预期，就会下跌。有的时候大家很奇怪，某公司季报出来，明明增速不错，有40%、50%的增长，为什么股价还跌呢？就是因为估值太高，这么高的估值可能隐含着70%、80%的增长，最后只释放出40%、50%的增长，肯定是跌的。
总结而言，军工的吸引力就在于性价比高，增速快，肉眼可见的未来三年需求旺盛、行业景气度高，估值又没有透支，因此会保持比较好的增速。
长期来看，一方面，军工行业下游的旺盛需求正在加速释放，基本面得到显著改善；另一方面，随着军民融合、市场化程度提升，国防工业体系的公开透明化，军工行业的长期业务拓展将有望提速，军工企业的收入来源也将更趋于多元化。同时，在中国经济实力日渐强大的背景下，国防建设的重要性已经日渐凸显。
三、基金经理简介
我本科学的是计算机专业，硕士学的是金融专业，过去曾在外企从事过管理咨询，后加入长城基金，加入长城基金后一直负责军工行业的研究工作。我比较擅长研究制造业公司，入司以来负责过通信、军工以及强周期行业的研究。
我是从研究员做起来的，对我来说什么东西可把握度最高呢？企业成长，我可以通过深入研究、对产业链的研究、对企业所处产业链上下游的研究和企业的业务布局、产品技术的研究、订单排产情况、目前产能利用率等，对这些东西进行深入研究，把握企业未来三年的成长性，做个预测，这对我来说比较确定，属于科学范畴。把握市场风格，把握市场情绪是属于艺术的范畴。为什么我要坚持自下而上选股？目的就是降低艺术成分，提高科学成分，科学成分占比足够高，组合的确定性才会更高，这也是我为什么自下而上选股的原因。如果是自上而下从策略的角度出发，当军工的关注度起来，情绪起来才开始做配置，这样做配置的话确定性不够高。
军工是个特殊的行业，在2015年之前，A股上市的军工企业很少，加上军工行业的不透明性，导致板块行情波动性非常大，主题炒作氛围浓厚。2015年下半年之后，军工板块开始了长达三年半之久的漫漫熊途。我亲眼见证了这一切。2015年7月，我加入长城基金，我研究的第一个行业就是军工。在见证了军工行情的起起伏伏之后，我对行业变化的感受也越发敏锐。2020年初，我判断军改对需求的抑制已经结束，国防需求将开始释放，向公司推荐了一批优质的军工个股，取得了不错收益。去年下半年开始，很多军工企业的业绩也开始呈现高速增长态势，由基本面驱动的新发展逻辑已经逐渐确立。
对于同样看好国防军工投资机会的小伙伴们来说
“人气基” 长城久源灵活配置混合 就是一个非常合适的选择，欢迎关注！
- 长城久源灵活配置混合(002703)
本文作者可以追加内容哦 !
