一、香港

10月全球发达市场出现反弹，恒生指数由跌转涨，除恒生中型股和小型股延续跌势外，10月港股主要指数出现反弹，各行业涨跌不一，涨幅从大到小分别是科技咨询，非必要消费品，必要消费品，电讯业，金融业，原材料。

估值方面，截至2021年10月29日，恒生指数PE为11倍，较上月底回升4.9%，恒生指数PB为1.13倍，较上月底回升2.*%，恒生AH溢价指数小幅回升，较9月底上行了0.7%。

南下资金情况来看，10月港股通南下资金净流入80.82亿元，月末累计资金净流入18425.82亿元，净流入最多的行业依然是资讯科技行业。

个股情况来看，10月南下资金流入最多的三个标的分别为美团，快手，吉利汽车，流出最多的三个标的分别为药明生物，建设银行和东岳集团，由于对于政策预期长期的悲观判断，10月的内房地产板块继续下挫。

海外方面，美联储11月Taper的概率较大，但市场已经大幅price in Taper的预期，之后需要关注对于美联储对于通胀的表述和加息的节奏对于市场流动性的影响。国内经济方面，三季度GDP同比增长4.9%，两年平均增长4.9%，较第二季度回落0.6%，也低于第一季度的两年平均增速。除第一产业增速仍在继续之外，第二第三产业由于限电，疫情管控和消费预期的影响出现继续下行的情况。

展望11月，国内经济由于高基数影响将继续回落，疫情的干扰也影响了消费的恢复，同时价格由上游开始向下游消费品转移。但预期在货币和财政政策上国内依然保持平稳并在必要时间对经济进行托底，大幅度利空和流动性的影响可控，对于港股市场来看，科技股正在寻底，港股年内上涨的空间预期相对依然有限，但港股中期已经预备了布局的机会，在科技和消费板块可以适当考虑。

二、印度

10月印度市场表现呈现先扬后抑，MSCI印度指数在10月印度卢比计价微涨0.33，人民币计价跌1.08%。10月前半月由于假期较多，野村印度商业恢复指数（Nomura India Business Resumption Index）显示印度活动指数继续超越疫情前水平（100）达到疫情以来的最高值（108.8）各个指标均显示有所扩张，人员流动随着假期的开启逐步加速，消费和休闲指数也较之前有较大幅度提升，10月下旬活动指数较之前有所回落，但是由于上游能源价格和大宗品的涨价对经济的制约开始有所显现，核心工业/建筑业增长有所回落。

在疫苗接种率方面，10月的接种速度有所放缓，但是20.5%的居民已经完全接种了2针的疫苗，50.4%的人员接种了至少一针的疫苗。10月开始印度本地航空允许开始满载飞行，预期对于航空业的出行人数和频次有所提振。海外方面，美联储11月Taper的概率较大，但市场已经大幅price in Taper的预期，市场更关注美联储对于通胀的表述和加息的节奏的更新，加息对于亚太地区货币的稳定和市场流动性的影响更加值得重视。

展望11月，虽然需求整体有所恢复，但是供需不平衡的情况将依然持续，上游资源品短期还将保持高位，上游的成本压力将逐步向下游传导，这将使得印度的通胀预期将比之前更久。在流动性方面，短期美联储Taper的操作预期11月将落地，对于印度在11月的流动性影响可控，但是后期需要关注美国加息政策对印度货币卢比和流动性的影响，同时上游能源的上涨对于印度本身赤字率的提高也对市场后期大幅度上涨造成阻力。

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