三季度市场围绕高景气度逻辑进行着大类板块内细分赛道的轮动，主线仍然是新能源车、锂电、光伏、风电以及新能源相关的化工与石化等领域。在“双碳”政策背景下能源与上游采掘领域供给受限，且夏季用电高峰的电能紧缺造成能耗“双控”措施的出台，反应在市场中即表现为煤炭、钢铁、有色等周期上游行业股价随着资源品的不断涨价而屡创新高。
另一方面，以食品饮料与医药为代表的传统核心资产仍然受到压制，国内消费恢复仍不及预期，加之大消费板块盈利增速相对其估值来说性价比仍然不高。市场整体赚钱效应仍在，成交额常态化超万亿说明资金供给与交易情绪都保持着良好的水平，但结构分化的加剧使得方向与风格的判断尤为重要。
近期金融与经济数据显示国内经济与企业盈利增速高点大概率已短期见顶，后续政策有望向稳增长方向倾斜，在货币供给端或将维持对市场友好。市场风格短期内料将不会出现剧烈切换，仍然以成长风格为主线，但三季度估值因子已经开始修复，市场在关注成长性的同时也更加注重性价比。行业角度来说，随着政策的指导以及限电等短期措施的退出，周期上游能源与矿产供给短缺情况有所缓解，大宗价格已经开始回落，年内PPI或已见顶，传统周期行业股价随之回落。而前期估值受压制的银行与消费板块随着三季报部分业绩超预期以及国内消费行为修复预期增强，或有一定的估值修复空间。对应宽基指数的表现来说就是未来沪深300指数相对中证500与中证1000指数的优势在增强。
泰达宏利沪深300指数增强基金在2021年前三季度相对基准实现超额收益5.9%，跟踪误差3.5%，在紧跟基金基准的同时实现了稳定的超额收益。未来我们将在风格上均衡配置，不管是市值大小，还是成长、价值与质量，在四季度都可能会发生一定程度的再平衡。在选股逻辑上，注重基本面高盈利质量、高业绩增速与高治理水平，同时充分挖掘分析师预期与市场行为带来的信息。
风险提示：本材料由泰达宏利基金管理有限公司提供，不构成投资建议或承诺。以上观点、数据、及其他信息仅作参考，不作为基金销售的法律文件，不构成任何意见，亦不构成任何产品交易的推荐。投资者应根据自身风险承受能力自主判断进行投资，若造成损失，泰达宏利基金管理有限公司不承担任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金历史业绩不代表未来收益，基金排名机构的排名数据并不构成基金业绩表现的保证。请投资者仔细阅读各基金《基金合同》、《招募说明书》及相关公告。基金投资人在投资前请确认已知晓并理解该基金产品特性与相关风险，具有相应的风险承受能力，谨慎投资。
- 泰达宏利沪深300指数增强A(162213)
- 泰达宏利沪深300指数增强C(003548)
本文作者可以追加内容哦 !
