香港万得通讯社报道,11月12日,随着市场对房地产回暖势头的消化,现券期货重回平淡走势,银行间主要利率债收益率窄幅波动不足1bp,国债期货多数小幅收跌;银行间资金市场供求依旧较为均衡,隔夜和七天期回购加权利率仅小幅波动;地产债上日暴涨过后表现有所分化,“17阳光城MTN001”涨超39%,“20荣盛地产MTN002”涨30%,“19世茂01”跌超26%,“20阳城04”跌超10%。
交易员称,月初以来央行在公开市场两次加码逆回购支撑流动性,下周二MLF到期央行如何续做引发密切关注。如果继续释放流动性的稳定信号,可能会对债市情绪有所提振。
国债期货多数小幅收跌,10年期主力合约跌0.06%,5年期主力合约跌0.01%,2年期主力合约接近持平。全周来看,10年期主力合约跌0.28%,5年期主力合约跌0.13%,2年期主力合约接近持平。
银行间主要利率债收益率窄幅波动,截至16:40,10年期国开活跃券210210收益率下行0.7bp报3.25%,10年期国债活跃券210009收益率上行0.25bp报2.9325%。全周来看,10年期国开活跃券210210收益率上行2.25bp,10年期国债活跃券210009收益率上行4.75bp。
信用债方面,地产债上日暴涨过后今日表现有所分化,“17阳光城MTN001”涨超39%,“20荣盛地产MTN002”涨30%,“20荣盛地产MTN001”涨超27%,“20沪世茂PPN001”涨超26%,“20阳光城MTN003”涨超13%,“19沪世茂MTN001”涨超11%,“20世茂04”涨10%,“19禹洲02”涨超8%,“21阳城01”和“20时代09”涨超6%,“17中南02”和“20世茂G1”涨超3%,“20世茂G2”涨超2%;“19世茂01”跌超26%,“20阳城04”跌超10%,“20奥园01”跌超7%,“20融创01”跌超6%,“21金科地产SCP002”和“20金科01”跌超5%,“20金科03”跌超4%,“20融创02”跌超3%,“19世茂G2”跌超2%。
公开市场方面,央行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,11月12日以利率招标方式开展了1000亿元7天期逆回购操作,中标利率2.20%。Wind数据显示,今日1000亿元逆回购到期,因此当日完全对冲到期量,本周央行公开市场共有2200亿元逆回购到期,本周累计进行了5000亿元逆回购操作,因此本周净投放2800亿元。
Wind数据显示,下周央行公开市场将有5000亿元逆回购到期,其中周一至周五均到期1000亿元,此外下周二还有8000亿元MLF到期。11月共有1万亿元MLF到期,另一笔规模2000亿元到期日在11月30日。按照近来操作惯例,央行一般在每月15日(周末顺延到下一工作日)对当月到期的MLF进行一次性续做。
资金面方面,银行间资金市场周五供求依旧较为均衡,隔夜和七天期回购加权利率仅小幅波动。交易员称,目前来看,不排除央行这种千亿逆回购操作会持续到本月中期借贷便利(MLF)续做前,届时还要看MLF续做力度如何,以判断后续资金面走向。
一级市场方面,财政部两期国债中标收益率均低于中债估值。据交易员透露,财政部91天、30年期国债中标收益率分别为2.1088%、3.4519%,全场倍数分别为2.43、3.68,边际倍数分别为4.4、4.36。
进出口行两期固息增发债中标收益率均低于中债估值。据交易员透露,进出口行1年、2年期固息增发债中标收益率分别为2.1595%、2.5425%,全场倍数分别为5.55、5.69,边际倍数分别为10.83、5.0。
关于债券市场走势,江海证券称,市场最新的变化是房地产的边际放松。未来一段时间,海外通胀、国内经济悲观预期的缓和又会成为影响债券市场的主线。而且目前看,改变经济的悲观预期是较为容易的,只要放松某个压制的领域,效果就会立刻见到,毕竟政府也知道经济下行的趋势,只要下行斜率不要太陡就可以了。但是要压低通胀是非常难的,因为是全球定价的。
国君固收称,年底前债市可能都会在“信用底”和“经济底”的纠结中没有方向,毕竟四季度经济下行压力从同比上看最大。但后续一旦宽信用的效果显现,市场对“经济底”的讨论就会逐渐升温,利率向上调整的风险就会释放,我们认为可以参考2019年一季度的行情。
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