前期两篇文章《一文科普滚动持有基金》、《滚动持有基金的高阶玩法你知道吗》分别跟大家介绍了滚动持有基金和普通开放式基金、定期开放式基金、封闭式基金有什么区别和比较优势，以及如何通过高阶玩法把滚动持有基金和自己的现金流、投资期限匹配。


本文，我们再来看看，当滚动持有遇上中短债会发生什么，以及为什么德邦90天滚动持有中短债值得你配置。


1、 中短债基金近年受捧的背后

习惯了只买货币基金的小伙伴可能会发现，最近几年的收益率越来越低，原来“宝宝类”货币基金一天的收益早上可以买个煎饼果子，现在可能吃能买个茶叶蛋了。

自2014年以来，货币基金收益率一路震荡下行，特别是2020年以来受到疫情影响，经济增长放缓，为对冲疫情对经济的影响，央行保持流动性合理充裕，2020年货币基金收益率一度跌破2%，创下历史新低。从长期看，未来或仍将保持流动性适度合理充裕。

在此背景下，中短债基金产品，作为一种久期适中，兼顾收益与期限的品种，近几年受到了市场的热爱。

短期纯债和中长期纯债比，其年化波动率和最大回撤指标都具有优势。


短期纯债基金VS中长期纯债基金年化波动率和最大回撤对比

数据来源：wind，统计区间：2018/1/1~2021/10/31


2、 纯债基金远离股市波动，平滑资产组合波动

从资产配置角度看，债券基金可以充当不错的“安全缓冲垫”，其年化波动率小于偏股或股票型基金。且长期看，在较多时间，债券的表现和股票有一定程度的跷跷板效应。不管是中高风险偏好还是中低风险偏好的投资人，在投资组合中加入一定的债券基金，尤其是纯债基金，可以使整个组合更加稳健。


各类型基金不同阶段年化波动率与涨跌幅对比

数据来源：wind，截止20201/10/31


沪深300VS中证全债指数年度回报

数据来源：wind，截止2021/10/31


3、 双固收基金经理护航，滚动持有机制，投资人、基金经理双赢

拟任基金经理丁孙楠，是德邦基金公募固收投资部执行总经理，德邦新添利债券、德邦如意货币、德邦短债债券、德邦安鑫、德邦安益6个月持有期混合基金的基金经理。

具有10年证券从业经验，4年投资管理经验。曾任职于中国人保、上海银行。2016年1月加入德邦基金。对宏观经济、货币政策以及大类资产的流动性、风险收益特征有深刻的研究和理解。擅长基本面分析和流动性管理，具备丰富的大资金管理经验。

目前，丁孙楠管理多只固定收益类产品，业绩表现不俗。其代表产品德邦新添利债券A（001367）获得海通证券偏债债券型基金三年期三星评级。


数据来源：德邦基金、海通证券，截至2021年8月31日。星级评价数据来自2021年9月2日海通证券发布的《基金业绩排行榜》。基金业绩及业绩比较基准数据已经托管行复核。过往业绩不代表未来表现，其他基金的业绩不构成业绩表现的保证。

另一位拟任基金经理范文静，具有7年证券行业从业经验，是新锐固收实力干将，追求风险收益最佳性价比。曾于国泰基金历任助理研究员、研究员、基金经理助理。2020年4月加入德邦基金，现任德邦德利、德邦稳盈增长、德邦惠利、德邦锐祥、德邦德瑞一年定开债、德邦锐恒39个月定开债、德邦锐泽86个月定开债、德邦景颐债券基金基金经理。

除了有双基金经理护航，该基金特别设置的90天滚动持有形式，也有利于投资人和基金经理双赢。


对于基金经理而言，适当的持有期设置可以让基金经理免受日常申赎所带来的潜在的冲击，可以更好地将资金进行配置。同时，对于投资者而言，在适当兼顾流动性的同时，管住手，克服人性弱点，提升投资体验。


（图片来源：德邦基金）


各位投资者小伙伴可以关注德邦基金正在发行的德邦90 天滚动持有中短债债券型证券投资基金（ A 类 013704 C 类 013705）。

注：文中的股票型基金、偏股混合型基金、中长期纯债型基金、短期纯债型基金、货币市场基金来自于wind，分别具体指股票型基金总指数（885012.WI）、偏股混合型基金指数（885001.WI）、中长期纯债型基金指数（885008.WI）、短期纯债型基金指数（885062.WI）和货币市场基金指数（885009.WI）。

德邦新添利于2015年6月19日成立，业绩/基准：C类份额2016年2月17日增加，2015年A类5.74%/-8.83%，2016年A类6.30%/-6.86%，C类49.10%/2.26%，2017年A类6.88%/-1.08%，C类6.77%/-1.08%，2018年A类1.16%/1.51%，C类0.81%/1.51%，2019年A类12.04%/4.53%，C类11.61%/4.53%，2020年A类7.41%/2.62%，C类6.99%/2.62%，2021年上半年A类-0.30%/0.70%，C类-0.49%/0.70%。

特别说明：德邦新添利债券型证券投资基金由德邦新添利灵活配置混合型证券投资基金（基金合同生效日2015/6/19）转型而来，《德邦新添利债券型证券投资基金基金合同》于2016年7月28日正式生效，转型后基金的投资目标、投资范围、投资策略均发生改变，具体改变请投资者仔细阅读基金的《基金合同》及《招募说明书》等法律文件，了解基金的具体情况。本基金自成立以来基金经理变更情况：何晶，2015年6月19日至2015年9月11日管理本基金。许文波，2015年8月12日至2018年3月22日管理本基金。丁孙楠，2017年1月24日至今管理本基金。黎莹，2018年3月21日至今管理本基金。

丁孙楠管理的同类型基金：德邦短债债券基金于2019年12月25日成立，业绩/基准：2020年A类1.99%/2.48%，C类1.78%/2.48%，2021年上半年A类1.50%/1.53%，C类1.38%/1.53%。

德邦安益6个月持有期混合型证券投资基金于2020年11月27日成立，业绩/基准：2021年上半年A类1.52%/0.70%，C类1.32%/0.70%；成立以来A类3.49%/2.02%，C类3.14%/2.02%，截止2021年9月30日。本基金自成立以来基金经理变更情况：房建威，2020年11月27日至2021年3月12日管理本基金。丁孙楠，2020年11月27日至今管理本基金。

风险提示：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，基金管理人德邦基金管理有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、特殊类型产品风险揭示：

1. 如果您购买的产品以定期开放方式运作或者基金合同约定了基金份额最短持有期限，在封闭期或者最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。

2. 本基金对每份基金份额，设定90天的滚动运作期。每个运作周期到期日前，您不能提出赎回申请。每个运作期到期日，您可提出赎回申请。如您在当期运作期到期日未提出赎回申请，则自该运作期到期日次一日起该基金份额进入下一运作期。故您在运作期间面临到期日前无法赎回的风险，以及错过当期运作期到期日未能赎回而进入下一运作期的风险。

四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。德邦基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

五、德邦90天滚动持有中短债债券型证券投资基金（德邦90天滚动持有中短债A份额，代码013704；德邦90天滚动持有中短债C份额，代码：013705）由德邦基金管理有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站（http://eid.csrc.gov.cn/fund）和基金管理人网站（http://www.dbfund.com.cn/）进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

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