各位投资者朋友大家好！我是长城创业板指基金经理雷俊。今年以来消费、医药等核心资产都经历了估值调整，其中，中证医药指数PE(TTM)从年初的近50倍调整到现在的38.53，已消化了部分估值风险，估值已经回归合理区间。其实，医药、消费都是具有“坡长雪厚”的属性，是过去10年表现最为出色的赛道，截至2021年11月5日 ，中证消费、中证医药指数近10年累计涨幅达260.22%、137.26%，远超同期上证指数、沪深300指数39.96%、77.75%的涨幅表现，涨势强劲（以上数据来源Wind，时间截至2021.11.15）。很多投资者朋友可能会好奇，作为量化基金经理，我们是如何通过量化的方式把握消费、医药等赛道的投资机会呢？今天我就来为大家解答一下。
这几年赛道型产品特别火，无论是传统的消费、食品饮料、医药，以及偏科技的半导体、军工、光伏等，均有一系列纯主动型基金或纯被动型ETF产品。然而，相较于上述两类产品，量化产品有另一层优势，量化可以比较好的把纯被动型ETF和纯主动型产品的优势结合起来，为投资者提供另一个视角的选择。一个主动管理的产品跟ETF比较时，大家会发现偏差特别大，投资者很有可能赚了指数不赚钱，赚了个寂寞，因为指数思考的逻辑和主动管理型产品思考的逻辑不完全一样，一个ETF主题赛道的产品更多是基于市值去考虑，而主动型权益产品更多是基于企业发展潜力去考虑，二者之间可能会出现错配。那么怎样才能在把握Beta的同时做到Alpha？这就是量化所擅长的点，我们会把主动和被动相结合，一是为了让产品不至于跑太偏，二是在量化因子发现的角度挖掘有效因子，保证能在盯住Beta的同时，还能加一点Alpha，这就是我们的优势。从过去的实证表明，虽然我们在个股弹性上、集中度上弱于主动权益型基金，尤其是牛股的早期发掘确实依赖于更加深度的调研，但是长期来看，我们更愿意在量化的右侧寻找机会。当然，我们在做这个产品的过程中也会充分挖掘和听取我司研究部的意见，长城研究部是非常强大的研究团队，我们会把他们的研究成果转化为量化指标，结合在模型当中，利用主动研究成果和量化研究产生的“化学反应”来为投资者创造更好的回报。
- 长城量化精选股票C(011463)
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