吴秉韬：为何新能源上游近期有所调整？

近期，新能源板块，尤其是产业链上游出现了集体下挫。我们请到了泰信基金研究部总监及基金经理吴秉韬先生，为大家解读为何新能源上游近期有所调整。

第一，锂矿现价已经达到上轮行情的最高点，目前的位置已经到前期囤货的一些贸易商的心理价位，市场出现了部分抛售情况。

第二是由于下游的投产环境发生了变化。比如说像磷酸铁锂厂、正极厂商的投产进度没有达到预期，环比增量需求降低，叠加原料成本高位引发的恐慌情绪，所以厂商在采购的时候就没有之前那么迫切。当前我们判断，碳酸锂价格基本处在高位维持缓慢上涨的态势，若后市这个价格能够极速上涨，或将市场的情绪。但如果市场上没有出现一致预期，那相关企业的盈利预测就难以上调，所以股价短期也难以有所表现。

最后，从三季报的结果看，上游厂商整体来说无论是量、价和利润方面都是低于市场的预期。然而除了趋势，市场更看重的是盈利兑现，在盈利还未兑现前，短期我们认为新能源上游或将进入盘整，直到有确定性的需求再度使之形成供需紧张局面。只有原料价格再次上涨，让大家相信未来会继续向上突破，盈利预测将继续上调，明年上游价格过高也不会很大程度影响下游的需求。否则，短期价格即使冲高也将难以持续。

长期来看，新能源产业链的投资机会仍然值得关注，不妨拉长周期看待。

风险提示：投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资观点的内容是对当时的证券市场情况进行研究的结果，并不构成对任何机构和个人投资的建议。泰信基金管理有限公司不对任何人因使用此类报告的全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任。基金投资有风险，投资需谨慎。本材料不构成任何法律文件或投资建议或推荐。