过去两年，以“茅指数“为代表的大消费板块表现十分不错，而到了今年年初，整体市场出现了明显切换，如果用一句话来形容，可谓是：你方唱罢，我方登场。新能源一骑绝尘，在市场情绪低迷的时候也往往能够坚挺地提振市场。转眼间已临近年底，明年新能源还是YYDS吗？结合板块自身的成长逻辑和当前的估值情况来看，不同的人可能会给出不同的答案。
而被大家笑称为“宝藏基金经理“的陈金伟，似乎受到”谁会是下一个YYDS“的影响比较小，因为他个人的打法是”翻石头“选股。陈金伟曾提到，他偏好”自下而上“去筛选个股，这在行业内并不是什么神秘的投资方式，他笑言这是一种笨方法，就像一个个翻石头那样把好的公司挑出来。
01 什么是“好公司”？
经营数据、盈利指标、商业模式、股权结构等等都可以作为筛选好公司的因素，陈金伟在总结这个因素的时候，提炼出他个人的一个标准：胜负已分，空间尚存。所谓“胜负已分“是指这家企业在行业里面已经建成了护城河，甩开对手一个身位；”空间尚存“是指企业距离自身发展天花板还有一定距离，也即行业渗透率仍有一定空间。因此他对于大市值还是小市值公司，知名的或是不知名的公司，都一视同仁，用同一把尺子来衡量。
我们以陈金伟的代表作宝盈优势产业为例，从最新公布的三季报持仓数据来看，鲜见“茅指数“、”宁指数“相关标的，可见他本人并不热衷于在市场最火爆的时候追逐热点，仍是坚持自己的投资逻辑。
数据来源：宝盈优势产业基金三季度报告，时间截至2021年9月30日。
02 “翻石头“有效果吗？
截至2021年11月5日，宝盈优势产业今年以来净值增长率达到82.02%，在不重压新能源赛道的情况下，取得这样的成绩实属难得。既然陈金伟的特点是选择个股，我们以T-M模型考察一下他的选股能力，从和上证指数的对比来看，其基金超额收益率是明显的，特别是在市场板块轮动快速的条件下，坚持从全行业的角度筛选个股，受到不同行业涨跌的影响会小很多。
数据来源：宝盈基金基金净值信息（经托管行复核），时间截至2021年11月5日。
备注：T-M模型为研究基金选股择时能力的模型，数据来自Wind。
03 未来向何处去？
我们观察到基民往往有两大疑问：第一，市场上有这么多个股，基金经理能覆盖的过来吗？第二，目前陈金伟的持仓中多为中小盘股，原因是近两年中小盘股性价比比较高，未来这样的策略还会有效吗？
结合陈金伟自己的论述，可以给出这样两个结论：首先，每个基金经理都有个人能力圈，有的能力圈以行业或赛道做划分，有的可能以风格做划分。陈金伟投资的行业比较分散，比如有色、机械、化工、建材、新能源、医药等，但基本上归属于“广义制造业“，他用一把尺子去度量每个公司在行业内的地位，当看过的样本足够多之后，能归纳出一些共性。陈金伟承认他不可能覆盖到每个行业每个公司，只能不断努力地拓展自己的认知范围。其次，大盘股与中小盘股估值差收敛是下半年的客观事实，他本人对于大盘股还是小盘股并没有特殊偏好。回顾今年涨势颇好的新能源行业、周期行业、以及中小盘股，皆是去年受疫情冲击最明显的产业，那么今年受原材料涨价、海运运力紧张、芯片短缺影响最大的行业，是否也会在明年显现出投资机会呢？这是接下来陈金伟更关心的问题。
坚守“翻石头“的策略，不仅体现于他的几只老产品中，也将运用在新发基金——宝盈成长精选（013895A类/013896C类）上，坚持并贯彻自己的投资理念，付出实际行动落实，为基民赚取最大化合理回报，是陈金伟的最大期望。
宝盈优势产业混合成立日期：2015年8月25日;2016年至2021年上半年净值增长率分别为-14.91%、29.57%、-24.94%63.06%、33.84%、52.17%，同期业绩比较基准分别为-7.56%、9.85%、-16.09%、23.29%、18.00%、2.09%。历任基金经理:杨凯（任职日期2015.8.25-2016.8.20）;段鹏程（任职日期2016.8.21-2018.11.24）;肖肖（任职日期2021.1.6至今）;陈金伟（任职日期2017.1.7至今）。
宝盈国家安全沪港深股票成立日期：2016年1月20日；2016至2021年上半年净值增长率分别为 11.40%、-15.71%、-27.16%、32.60%、24.15%、25.40%，同期业绩比较基准分别为3.42%、18.67%、-18.39%、25.13%、19.64%、1.25%。历任基金经理:张小仁（任职日期2016.1.20-2017.3.89:易祚兴(任职日期2016.6.30-2018.3.3);曹潜(任职日期:2018.2.13-2020.11.27);陈金伟（任职日期 2020.11.21 至今)。
宝盈新兴产业混合成立日期：2015年04月13日；2016年至2021年上半年净值增长率分别为 -20.72%、-0.79%、30.32%、44.87%、44.03%、8.30%，同期业绩比较基准分别为-10.90%、7.20%、-18.97%、23.42%、30.78%、5.97%。历任基金经理: 盖俊龙 （任职日期2015.4.13-2017.12.9）;张志梅（任职日期 2017.12.7-2020.2.5）;郝淼（任职日期2020.2.4-2021.3.12）;陈金伟（任职日期 2021.3.3至今)。
风险提示：宝盈成长精选混合基金属于中等风险等级（R3）产品，适合风险承受能力为稳健型（C3）及以上的投资者。宝盈优势产业混合基金、宝盈国家安全沪港深基金、宝盈新兴产业混合基金属于中等风险等级（R3）产品，适合风险承受能力为稳健型（C3）及以上的投资者。投资有风险，入市须谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。宝盈成长精选混合、宝盈国家安全沪港深可以通过港股通机制投资港股，基金资产对港股标的的投资比例会根据市场情况、投资策略等发生较大的调整，存在不对港股进行投资的可能，此外本基金还面临港股通机制下因投资环境、投资者结构、投资标的构成、市场制度以及交易规则等差异所带来的特有风险。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。购买该基金，投资者应详细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，并在购买前完成风险测评。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。
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