【银行ETF】低估值，买银行！
【地量见地价？券商ETF（512000）4连跌下“吸金”8亿元，融资余额飙升！】
11月17日，券商板块弱势震荡，财富管理旗舰股东方证券、广发证券领跌，顶流互联网券商东方财富逆市收涨1.03%。券商ETF（512000）微跌0.09%，券商指数、券商ETF成交双双创阶段新低，弱势回调区间，券商ETF（512000）全天获净申购超1.72亿元，近4日合计获净申购近8亿元。
作为热门两融标的，券商ETF（512000）最新融资余额达19.61亿元，持续维持在历史高位，昨日（11.16）融资买入额达1.92亿元，居所有股票ETF第二位！安信证券表示，现财富管理行业的资金正积极地向资本市场靠拢，券商是最受益权益财富管理蓬勃发展的金融机构，而财富管理的高 ROE 特性将重塑券商估值体系。
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11月16日，银保监会披露2021年三季度银行业监管数据，商业银行前三季度实现净利润1.7万亿元，同比增11.5%，Q3资产利润率为0.82%；净息差2.07%，环比提升1BP；不良率1.75%，环比降1BP；拨覆率196.99%，环比提升3.76pct。
华西证券刘志平团队点评表示，商业银行三季度业绩表现稳中向好，但低基数效应淡化后季度增长势能有所回落；信贷需求不强导致规模增速全线放缓，但息差整体企稳回升1BP；资产质量指标仍处于改善通道，结构性压力尚未体现。
总体来看三季度行业数据、以及上市银行三季报，均延续基本面改善的特征。华西证券认为，银行板块目前制约因素主要在疫情反复下的宏观经济压力，近期碳减排支持工具下达、地产领域监管政策的边际松动、以及超额续做MLF和逆回购投放反映对流动性的呵护下，市场悲观情绪有所修复。考虑到银行全年业绩确定性较强，年底资金面预计会有一定支撑，需要关注政策的托底和地产等领域结构性风险的消化。
中信证券则表示，从近期监管表态来看，今年年底到明年总体跨周期调节方向明确，货币政策结合信贷政策有利于银行业总体经营持续向好，目前板块估值处于近年来最低水平，建议关注配置价值。
今日（11.17）两市午后小幅拉升，市场情绪活跃。个股普涨，超3200股飘红，沪深两市成交额连续第19个交易日突破万亿。北向资金小幅净卖出2.38亿元，此前连续4日净买入。
银行板块今日延续震荡调整，A股规模最大、流动性最佳银行ETF（512800）标的指数中证银行指数今日收跌0.77%，成交额达96.11亿元，连续三日不足百亿。
截至收盘，A股规模最大的银行ETF（512800）跌0.52%，全天成交额达1.47亿元！值得注意的是，调整期间，银行ETF（512800）频现溢价成交，买盘活跃，资金后市情绪乐观，Level-2数据显示，银行ETF（512800）今日全天共计获净申购资金超1500万元，为连续第四个交易日实现资金净申购。
个股方面，银行股今日普跌。宁波银行、江苏银行跌超2%，跌幅居前，杭州银行、招商银行等跌超1%，兴业银行、平安银行等均下跌。
从技术指标看，中证银行指数今日再收小阴线，跌落5日均线，日线MACD绿柱小幅拉长且仍未成功站上布林带中轨，短期内能否反弹上攻仍需有待观察。
最新机构观点一览：
渤海证券表示，今年以来不良贷款率实现三个季度持续下降，拨备覆盖率提高的同时，信用成本仍然有所下降，有助于未来利润释放；但部分银行关注类贷款占比有所反弹，需要持续关注，银行业整体风险相对可控。
东亚前海证券认为，房地产贷款风险主要集中于对公端，风险敞口不大，占比较高的个人住房按揭贷款风险整体可控。监管层对房地产领域信贷进行执行纠偏，但政策基调仍然延续，房地产领域信贷增速依然承压。因此建议关注非房零售信贷强劲、贷款结构持续优化的大行和股份行。
光大证券银行业首席王一峰认为，当前银行股投资的相对确定性与潜在风险并存，板块中期可能维持偏震荡走势，收益或不明显。但在区域分化特征大概率延续情况下，江浙等优质地区经济仍处于景气期，稳增长压力相对更小。
【顶流基金经理联手加仓、三季报普遍超预期！银行股迎“强势季”】
上市银行三季报披露收官，板块整体净利润同比增速13.4%，营收同比增速7.7%，较今年上半年分别加速0.7pc、1.8pc，业绩普遍超预期。机构逢涨右侧大举加仓，自9月初银行板块反弹以来，A股规模最大、流动性最佳银行ETF（512800）份额大增11.96亿份（截至10.31），在净值增长加持下，基金规模更是大增17.04亿元！中长期来看，国内经济韧性极强，社融增速有望企稳回升，银行股作为资产“压舱石”，长期配置价值凸显。
（1）银行ETF（512800）37只成份股中29家前三季度归母净利润同比增速实现两位数增长，江苏银行、平安银行、张家港行、宁波银行、杭州银行前三季度利润增幅超25%，分别高达30.51%、30.08%、26.97%、26.94%、26.16%。
（2）四季度机构扎堆调研银行股，“公募一哥”张坤也现身调研名单。截至11月16日，近两个月以来合计12家上市银行迎来机构投资者调研，调研次数共34次，与此前相比调研次数与银行数量均有增加。值得注意的是，多达212家机构参与了宁波银行公布的11月10日上午召开的电话会议，其中包括多位基金经理及公募研究员，“公募一哥”张坤现身调研名单。
（3）四季度银行股表现传统占优，估值底明确：复盘最近10年A股行情，四季度银行指数上涨概率达到80%，平均收益率接近10%，是A股表现最好的行业之一；
（4）国内经济稳增长是银行股最大的基本盘。10月24日，新华社播发重磅长篇述评《十问中国经济》，表示：前三季度中国经济同比增长9.8%，增幅远高于 “6%以上”的年度增长目标，也高于全球平均增速和主要经济体增速，中国经济依然保持着持续恢复态势。
（5）银行高管真金白银看好自家银行，仅三季度单季就有11家银行高管增持自家股票，斥资3331.48万元，同比增长43.51%；今年以来，银行高管增持自家银行股票累计金额已达5422.51万元。
【A股规模最大、流动性最佳——银行ETF（512800）分享行情胜率高】
银行股近期备受资金关注，更多投资者选择通过银行ETF（512800）及其联接基金（A份额代码240019；C份额代码006697）来把握投资行情。公开数据显示，截至11月16日，银行ETF（512800）规模达95.41亿元，是A股规模最大、流动性最佳的银行类ETF基金，作为两融标的，其最新融资余额达7.56亿元。
银行ETF及其联接基金跟踪中证银行指数，包含37只上市银行股，反映板块整体行情，避免个股黑天鹅风险，7成仓位聚焦十大头部银行股，3成仓位分享中小银行的业绩高弹性成长机遇。
在近期银行板块反弹行情中（9.28-10.22），A股规模最大银行ETF（512800）标的指数跑赢全市场76%的银行A股，胜率更高，是分享银行股行情的高效投资工具。
风险提示：中证银行指数（399986）成立于2013年7月15日，该指数的历史业绩是根据该指数目前的成份股结构模拟回测而来。其指数成份股可能会发生变化，其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来。
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