当前来看，全球股市投资机构化趋势日益明显。经过长期的实践，美国散户已经基本退出市场，目前75%以上的交易量是机构贡献的。美国之所以可以产生巴菲特似的人物，与其100多年来经济的高度发展自然密切相关，道指1000多倍的涨幅足可以产生巨额财富。

不过，单单认为指数的大涨就可以产生财富，显然还缺乏说服力。巴菲特与彼得林奇之所以成为集大成者，与其幼年时代就专注股市关系甚大。一般人20多岁大学毕业才开始关注某一领域，非常刻苦并且天资聪颖的人30多岁才开始发迹。而巴菲特从8岁开始到20多岁一路钻研，大学毕业前投资思路完全成熟，并完成了资本的初步积累，之后顺水顺风。

投资者对大势分析的缺陷，首先是“测不准”。全球至今没有一个人仅靠判断指数就可以大赚。理想的做法当然是涨的时候满仓，跌的时候撤离。不过这只能是美好的愿望，阶段性的涨跌根本无法精确衡量。

对大势分析的第二个问题是，看对了大盘却放跑了牛股。你关注大盘，自然会以大势涨跌决定进出。不过短暂的快乐之后，往往会看到错失了十倍牛股。趋势投资者或许可以回避风险，或者在某一年获得丰厚利润，但往往与数倍收益失之交臂。

世界上能够持续进取并且成功的公司并不多，投资者如何选出这些优胜者确实是一大挑战。一般投资者选股会先看产品，好行业，好产品，好公司，最后挑选牛股。不过从行业增长率选股成功的概率往往不高，因为暴利行业会吸引大量资金蜂涌进入，迅速拉低利润率，直到挑起严酷的价格战。中国拥有好产品的公司很多，包括驰名中外的东阿阿胶、片仔癀、同仁堂等，但是好产品一旦进入增长瓶颈期，管理层就会六神无主。比如阿胶的前任管理层，除了提价外几乎再没有其他增效措施，拱手把大片江山（中低价位消费群体）让给竞争对手。

同样一个行业，为什么有的公司会脱颖而出,有的日渐衰落？核心因素还是管理！好产品如果放在败家子手里，不出五年，必定日没西山。相反有了好的管理层，即便是夕阳产业也可以做出辉煌业绩。管理层的战略眼光和前瞻性的技术储备显然是成功的关键因素。有了好的管理，即使是夕阳产业也可能产生大牛股，例如美国钢铁行业。

与优秀的企业一同发展，一般年收益在15%到20%应该没有大的问题。这种思路可称为“守正”。不过要知道，从历史长河来看，企业长期维持20%以上的增长率是非常困难的，不管是中国还是美国都是如此。同时，如果你为好企业支付了过高的价格，那么收益必然有限。可口可乐在1999年达到45倍市盈率的高位之后，十多年基本没涨。为什么呢？其实这些年可口可乐也有维持10%到15%的增长，但是连年的增长都只是在消化历史上的高估值而已。可口可乐的例子说明选出好股票并不必然保证获利。选出之后，还得善于等待，考虑合适的价格，考虑充分的安全边际。如果高位介入，尽管长期获利没有问题，但一两年的煎熬也很痛苦，中间会错过无数机会，说不定还会久捂生变，失去信心，在最终启动之前抛出。

所以在守正之外，还应该“出奇”，甚至从长期投资角度看，“出奇”比“守正”更重要。“出奇”的第一个思路是利用大势的恐慌。

最近几年整体形势都是比较低迷的，但每年其实都有赚钱机会。在每一波大盘跌的时候，如果你对选中的股票有充分的了解，就可以果断介入。也许你买入之后，会继续跌10%或20%，但是因为有充分的了解，就有信心选择加仓或持有，而不是恐慌割肉。在没人要的时候，只要你有一双慧眼，甚至可以以“垃圾价”买到大量优质筹码。比如说在2014年7月份的银行股，所有人都不敢买，觉得坏账太多，市场普遍认为“蓝筹已死”，盘子大了玩不动。正为如此悲观，出现了3倍多市盈率的极端低价。但也有聪明的投资者大胆抄底，蓝筹行情呼啸而至。

“出奇”的第二个思路是利用好企业短暂的问题来投资。美国运通当时在出现色拉油丑闻时，股价狂跌了50%。巴菲特派人上街询问：你们还用运通卡吗？回答是肯定的。很明显，企业的核心竞争力并没有丧失。于是大举建仓，几乎投入了全部子弹，一年后翻番。这是奠定他早年雄厚资产的重要一役。所有企业在发展历史中都会遇到一些问题，当问题出现时，如果优秀基因没有改变，问题迟早会解决，而股价已经大跌，就是最好的介入机会。所以对优质“问题股”的看法，对管理层能力的深刻把握，充分考验投资者智慧，也是取得超额收益的关键因素。

当然更稳健的投资者也可以等形势明朗后再做决定，在业绩确定复苏时再投入。这时要安全得多，只不过最低价可能已经错过。

总体而言，我觉得投资是一个道阻且长的专业旅途，需要我们不断地学习，修炼以及更新迭代自己的思维方式才能应对变化多端的资本市场节奏。

风险提示：文中观点不构成基金管理人的投资建议或承诺，并可能随市场情况的变化而发生改变，不应被作为投资决策的依据。基金有风险，投资需谨慎，敬请仔细阅读基金相关法律文件！基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的各基金的业绩亦不构成对旗下其他基金业绩表现的保证。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。敬请投资人认真阅读基金相关法律文件，特别是基金招募说明书中“风险揭示”章节内容，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。

相关证券：
追加内容

本文作者可以追加内容哦 !