导语:近期医药板块连日上涨,似有“触底反弹”趋势,11月16日单日涨幅更是达到2.23%(数据来源:wind,申万医药生物行业指数)。2021年以来,医药板块表现一直不佳,尤其是下半年从高位震荡后就一路下挫,因此久违的回暖不免让市场情绪振奋,令人期待的“吃药”行情,这次是否真的要回归了?

医药板块今年表现如何?


2021年初至10月底,申万医药生物板块的涨跌幅为-9.49%,在28个申万一级行业中排名倒数第七,同期上证指数上涨2.14%。而近一周,医药板块上涨明显,截至本周二(2021/11/16),医药生物板块上涨6.82%,涨幅在申万一级行业中排名第一,同期上证指数仅上涨0.66%。(数据来源:wind)

数据来源:申万医药生物行业指数(801150.SI)、上证指数及沪深300指数收益率均来自wind,统计区间为2021/1/1-2021/10/31(2021年初至10月底), 2021/11/9-2021/11/16(近一周). 申万医药生物行业指数过去5个自然年度(2016-2020)涨跌幅分别为:-13.46%,3.56%,-27.67%,36.85%,51.10%。

今年下半年剧烈调整的原因是什么?

医药行业在下半年经历了大幅回撤,主要原因有三个方面:首先是风格切换,由于新能源、电力等板块火爆,导致消费、医药等板块资金流出;其次是受地方性集采等政策影响,市场担忧情绪影响了整体股价表现;第三是医药股三季度的业绩增速减缓,对继续拔高市盈率产生了不小的压力。

不过,近日出台的原料药相关政策和2021年国家医保谈判开始,对医药股有提振作用,同时集采造成的行业悲观情绪也有所缓解,利空逐步出尽,多重利好因素叠加推动了板块回暖,医药板块有望重启黄金时期。

近期医药板块值得布局吗?

经过前段时间的调整,医药板块的整体估值似乎已到达相对合适的位置,那么近期的回弹是昙花一现还是布局良机?下面我们邀请到嘉实基金经理郝淼,请他来谈谈对医药板块投资的看法。

郝淼

嘉实基金大健康研究总监

中国科学院生物化学与分子生物学博士

Q:医药板块未来会如何发展?

郝淼:长期来看,我认为医药行业的刚需属性明显,老龄化、消费升级、技术创新迭代都有可能带来新型产品大幅增加,中国医疗产业的长期发展逻辑没有变化,仍是值得投资者长期关注的朝阳产业。

供给侧扰动对医药行业的投资逻辑并没有根本性冲击,从过往经验来看,每次集采政策带来的市场回调长期看都是一个相对较好的买入机会。不过,政策推动的行业变革或许会导致企业间加速分化。我们要做的就是继续寻找并投资能够顺应产业变迁、在变局中脱颖而出的优质公司。

Q:未来看好医药板块的哪些细分领域?

郝淼:在我看来,三季度医药指数表现弱于市场整体,医药板块内部分化较大,创新药服务企业(CXO)表现较好,牙科、眼科等消费医疗回调明显,疫苗、体外诊断及疫情受益等个股跌幅较大。

因此,三季度我们显著增加了CXO、眼科等消费医疗、科研服务等方向的配置,适当降低了疫苗、高值耗材、仿制药及疫情受益个股的配置。相较于业绩比较基准,我们通过结构调整明显降低了组合的下跌幅度。未来我们将精选成长空间广阔、商业模式良好、管理优秀、估值合理的公司进行长期投资。

温馨提示:医药赛道以往也遭遇过较大回撤,但长期来看行业需求相对旺盛,未来前景度较高。如果您看好医药行业的长期投资机会,不妨在确认风险与自身承受能力相匹配的前提下保持定投习惯或逢低布局,静待时间的玫瑰绽放。

风险提示:投资有风险,可能发生投资损失。基金的过往业绩表现都不预示其将来投资结果,我国基金的运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。嘉实基金管理的某只基金业绩不构成对其他基金业绩表现的保证,投资者投资嘉实基金管理的产品时,应当认真阅读《基金合同》、《产品资料概要》、《招募说明书》等基金法律文件,了解基金的风险收益特征和及产品特有风险,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。

定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式,但并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资者获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。

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