此前文章梳理了锂电池基金，选出华夏能源革新和汇丰晋信低碳先锋，后期将持续关注这两个基金的走势。
今天来梳理一下医药行业基金哪些值得买？
近日，2021 年国家医保药品目录谈判落幕。医保目录调整分为准备、申报、专家评审、谈判和公布结果 5 个阶段，自 2000 年起，国家医保药品目录已先后经过 6 次调整，目录内药品数量从 1535 个增加到 2800 个，一批临床价值高，价格合理的药品被纳入目录。今年共有 271 个药品通过初步形式审查，其中 2016 年以后新上市的药品占 93.02%。
本次医保目录调整延续了“保基本”和“促创新”两大方向。中国医药创新产业链处于天时地利人和的黄金时代，
11 月 10 日，国家联采办发布《全国药品集中采购（胰岛素专项）企业培训会通知》，2021 年 11 月 15 日召开第六批国家组织药品集中采购（胰岛素专项）企业培训会。此前，国家联采办已正式发布《全国药品集中采购文件（胰岛素专项）（GY-YD2021-3）》，宣布开展第六批国家组织药品集中带量采购（胰岛素专项）工作。根据采购文件，第六批药品集采(胰岛素专项)将在 11 月 26 日开标。
医药行业产业链？，
医药行业市场规模？
医药行业主要企业？
医药行业的特点？
医药行业的主要矛盾？
医药行业的估值？
医药行业都哪些人持有？
医药行业的基金有哪些？
这些基金有什么优劣势？
一、医药行业的产业链：
医药产业链包括上游原料药，中游医药研发与制造，下游的医药流通。
国内化学原料药和化学药制剂制造的代表性企业包括恒瑞医药、复星医药、上海医药、华海药业、石药集团、华北制药、哈药集团、鲁抗医药、东北制药、新华制药、新和成、九洲药业、普洛药业、药石科技、健康元、中国远大、海普瑞、亿帆医药、天宇药业、丽珠集团等。
医药产业制药基础涉及原材料、中间体与原料药三大方面。
医药原材料涉及的产品类型丰富，包括基础化工材料、动植物材料、药用辅料及不同类型的包装材料;
原料药主要包括大宗原料药、特色原料药和专利药原料药。
医药研发与制造是医药产业链最为核心的环节。其中，医药研发主体有科研机构、高等院校及医药研发公司;从狭义上看，医药行业仅包括医药产品的生产环节。
医药流通是连接医药制造企业和终端消费者(包括医院药房和社会零售药房)的桥梁，其中医药物流的冷链物流技术是流通环节较为重要的部分。
中国是全球化学原料药的生产和出口大国，也是全球最大的化学制剂生产国。中国的医药产业链代表企业主要分布在浙江，广东，江苏，北京，山东，上海等地区。
众多药企中，国家抗肿瘤药技术创新产学研联盟牵头单位——江苏恒瑞医药的化学制药实力最强，其新药的研发生产能力最为突出。
医药制造实力强劲的企业还包括上海的复星医药、四川的科伦药业、广东的健康元、湖北的人福医药、西藏的海思科、河南的华兰生物、安徽的安科生物、天津的凯莱英、浙江的贝达药业等。
二、医药行业市场规模？
从全球医药产品市场规模来看，2020年全球医药产品市场规模达1.39万亿美元。中国占20%，大约278亿美元，19460亿人民币。随着全球人口总量的进一步增长以及人口老龄化问题日益严峻，预计全球医药产品市场规模将进一步增长。
从市场集中度来看，根据欧洲制药工业协会联合会(EFPIA)的统计情况，北美和欧美占据全球较大的市场份额，销售额分别占全球医药产品销售市场的40%、22%，处于主导地位。中国市场医药产品销售占全球比重达到20%，日本占比8%。整体来看，全球医药产品市场具有较高的集中度。
根据美国制药经理人杂志(PharmExec)公布的2021年全球制药企业TOP50榜单(依据各家药企的2020财年处方药销售收入进行排名)，罗氏以474.92亿美元位列全球第一，其次是诺华以472.02亿美元的微弱差距屈居第二，两家瑞士药企占据全球前两名;辉瑞因为剥离成熟药品业务从第3名下滑到第8名;艾伯维因为并购艾尔建从第8名升到第3名;默沙东也因为BMS、艾伯维等巨头的体量飙升而名次滑落，下降至第6名。
从全球制药企业TOP50榜单里看中国企业的发展情况。2019年中国药企首次入围，包括中国生物制药以31.42亿美元收入排在第42名，恒瑞医药以25.70亿美元收入排在第47名;
2020年共有4家中国制药企业上榜，依据处方药销售收入的排名从前至后依次是
到2021年共有5家中国药企入选，分别是
云南白药(第37名，47.41亿美元)
恒瑞医药(第38名，42.03亿美元)
中国生物制药(第40名，38.93亿美元)
上海医药(第42名，35.85亿美元)
石药集团(第44名，32.42亿美元)。
整体反映出中国药企的竞争能力逐渐增长。中国医药市场各类药品的市场份额占比。
三、医药行业的特点和矛盾？
医药行业特点主要包括以下方面：
1）高技术性。制药业融合了各个学科的先进技术，药品的研发过程需要尖端技术人才和充足的经费，药品的制造过程依赖精密的设备和先进工艺。近年来新技术的启用成为了制药业高速发展的新动力，也逐渐成为制药企业在市场竞争中最重要的手段。现代生物技术、反义技术、组合技术的应用带来了新药技术的革命，使新药研究出现了崭新的局面。
2）高收益性。因为新药研发成本高，周期长，成功与否的不确定性大，所以新药在定价方面会有较高溢价，新药收益要远远超过其最初的研发投入。目前我国对新药的专利保护期为 20年，新药如果能成功通过临床试验和药品注册，通常能够维持较长时间的高收益。跨国药企之所以能够在我国药品市场取得非常高的利润回报，往往在于其独特的专利技术带来的原创溢价；
3)高风险性。制药业的高风险性主要表现为研发风险。医药产品的开发孕育着较大的不确定性，新药的研发从合成、提取、药物筛选、实验(毒理的临床前实验、制剂处方的稳定性实验、用于人体的临床实验)、注册上市到售后监督，耗资大、耗时长，任何一个环节出错或失败都可能前功尽弃。
我国医药行业仍然以下主要问题：
1）医药企业多、小、散、乱的问题突出，缺乏大型龙头企业。全国医药工业企业3613家，其中大型企业423家，只占总数的11.7%。多数企业专业化程度不高，缺乏自身的品牌和特色品种。大多数企业不仅规模小、生产条件差、工艺落后、装备陈旧、管理水平低，而且布局分散，企业的生产集中度远远低于先进国家的水平。百强企业在医药工业中的占比达32.5%，前十强企业的主营业务收入占行业整体的11.0%，而世界前20家制药企业的销售额占全世界药品市场份额的60%左右；
2）以企业为中心的技术创新体系尚未形成。新药创新基础薄弱，医药技术创新和科技成果迅速产业化的机制尚未完全形成，医药科技投入不足，缺少具有我国自主知识产权的新产品，产品更新慢，重复严重。化学原料药中97%的品种是"仿制"产品。老产品多、新产品少；低档次与低附加值产品多、高技术含量与高附加值产品少；重复生产品种多、独家品牌少。有些产品如庆大霉素、扑热息痛、维生素B1、甲硝唑等制剂有几十家甚至上百家企业生产。即便是新产品，重复生产现象也很严重，如二类新药左旋氧氟沙星制剂就有34个企业生产、克拉霉素制剂有35个企业生产。应用高新技术改造传统产业的步伐较慢。多数老产品技术经济指标不高，工艺落后，成本高，缺乏国际竞争能力。
3）医药流通体系尚不健全。在计划经济体制下形成的三级批发格局基本打破以后，新的有效的医药流通体系尚未完全形成，非法药品集贸市场屡禁不止。加上生产领域多年来的低水平重复建设，致使多数品种严重供大于求，流通秩序混乱，治理任务艰巨。
4）医疗器械产品质量性能较差。我国自己能生产的医疗器械产品大多数是附加值较低的常规中低档产品，而临床上所需的高、精、尖医疗器械与新型实用医疗设备多数需进口。常规医疗器械产品的更新换代慢、科技含量低，产品质量不能满足医疗卫生高质量的要求，产品返修率与停机率高于国外同类产品，产品的可靠性不稳定。
5）制剂品种与原料药品种不相匹配。我国已是国际上原料药生产大国，但对药物制剂技术开发研究不够，制剂水平低，大多数制剂产品质量不高，难以进入国际市场；我国平均一种原料药只能做成三种制剂，而国外一种原料药能做成十几种甚至几十种制剂；制剂技术落后，制剂产品质量稳定性不高。
6）医药产品进出口结构不合理。我国仍然没有摆脱传统的出口附加值较低、污染较重的化学原料药及常规手术器械、卫生材料、中药材，而进口价格昂贵的制剂及大型、高档医疗设备的进出口模式，高新技术产品出口比重较低。国际市场开发力度不够，信息渠道不畅，对国际市场信息反应迟缓。特别是缺乏联合开拓国际市场的意识与机制。
医药行业的核心矛盾：
医药行业是一个政府采购市场，政府的采购行为将直接影响医药行业的营收增速，从2005年的GMP改造，到2011年的双信封招标，再到2015年的一致性评价，2018年的集采。
集采对于降低国家医保费用支出，防止救命药出现天价，保障居民健康生活有积极的作用。受到老百姓的一致欢迎。
集采也有负面影响，不断的压降采购价格将会导致药企创新不足，在仿制的怪圈中循环。
四、医药行业估值高不高？
医药行业整体市盈率35倍（申万一级），处于中等位置，向下还有空间，但是空间不大。随着集采的常态化以及未来国家对于创新药的重视，医药行业有可能会迎来估值修复。
分类别看，总体上医疗服务估值较高，医药商业估值较低，中药估值回落幅度较小。
中药估值31倍，在国家大力发展中药制剂的情况下，未来中药行业可能会迎来高速增长。
五、医药行业基金有哪些？
跟中药相关的基金有两个：
汇添富中证中药指数(LOF)A(501011)，基金经理：过蓓蓓，比较基准为：中证中药指数收益率95%+银行人民币活期存款利率(税后)5%
前海开源中药股票A(005505)，基金经理：范洁，比较基准为：中信中药生产指数收益率85%+银行人民币活期存款利率(税后)15%
对比后发现毫无悬念，前海开源中药股票是较好的一只。
恰好这两个基金经理都是大妹子。从专业北京来看范洁是北京协和医院硕士+香港科技大学+CFA+CPA。有医药和经济双重背景。
医疗基金还有工银的赵蓓，中欧葛兰，永赢陆海燕，都是妹子做基金经理。
前几天还有人在网上说葛兰的业绩跑输海燕。其实短期业绩有点波动很正常。只要排名稳住就要了。
买基金就是买一个可以持续，稳定产生收益的资产。
跟买房子没什么差别，要选城市，选地段，然后选开发商，选户型。
只要基金经理的排名稳住，持有人就很踏实。就能够长期定投，长期持有。
声明：本人在公开网络发布的言论仅供娱乐，千万不要作为投资建议，否则你会亏的很惨！！！
- 前海开源中药股票A(005505)
本文作者可以追加内容哦 !
