上周说到,PPI见顶,意味着上游原材料成本价格见顶,上下游行业利润分配将出现拐点,利润从上游往下游传递。
同时,随着各种特效药、疫苗等效果呈现,疫情阴霾渐行渐远,各国经济将进一步放开,收入预期明显改观,消费需求可能将得到释放。
今天从历史数据上看看,一般A股市场怎么走。
历史上,PPI见顶的情形,2000年以来共出现了6次。
PPI见顶后,会依次演变成2个阶段:
第一阶段:PPI-CPI从高点回落至零。比如2008年8月-2008年10月、2010年5月-2011年9月、2017年2月-2018年11月等。
第二阶段:PPI-CPI从零下探至低点。比如2008年11月-2009年8月、2011年10月-2012年8月、2018年12月-2020年5月。
根据6次历史数据统计,商品价格快速上涨2年后,A股都会出现一波中期级别调整。
其中在第一阶段中,指数下跌次数占了5次,跌幅平均都有10%多。原因就是上游涨价对中下游的需求产生了巨大冲击,需求回落又进一步带动价格下降,因此2022年全球经济回落速度可能会加快。
在第二阶段时,由于市场已开始投资预期,虽然PPI-CPI继续下探,但指数涨多跌少,开始见底回升,历史上6次中上涨有4次。
因此,可见下一年投资的难度可能比今年还要高。但也并不是全无机会,有几个方向还是比较清晰的。
富爸爸认为当前原材料价格下跌迅速,下一年的PPI可能不会向CPI传导过多,CPI最多可能涨至2.5%左右,保持一个合理的范围,不会产生传统的“通胀”情况。
同时,由于“通胀”没有影响到我们国家,那么我们的货币政策、财政政策就可以有所放松,支撑经济复苏。
对应到投资方面,有几个方向,可供大家参考。
前期受上游原材料成本压制的家电、机械等中游制造业龙头。
有产品提价能力、减轻成本压力的调味品等必选消费龙头。
在经济下行压力下,相对宽松的货币、财政政策受益的行业。
不太受常规经济影响的行业,比如养猪、军工等。
业绩确定性高的板块,比如新能源车、光伏等,如果有较大调整,可以再次介入。
差得不能更差的低估值行业,比如互联网、地产等。
以上方向,都没有结合赛道、行业格局、个股估值等分析,仅作思路参考,富爸爸也还需要再深入研究。如果进行交叉筛选,可能有的方向,连一个符合投资的标的都没有,大家不能盲目参考。
总体上看,富爸爸认为明年投资难度很大,跟前几年相比很不一样,在经济下行的压力下,建议要自下而上做好研究,往低估值方向做好防御,可能是更加明智的选择。
当前,富爸爸继续重仓持有互联网券商、光伏龙头、VR消费电子、人工智能、军工(新材料、电子化)、中概互联网、建筑龙头、新能源电池龙头、养猪龙头、芯片龙头等。
此文是个人复盘日记,不构成任何投资意见,文中提到的个股不做任何推荐。
$美的集团(SZ000333)$ $中概互联网ETF(SH513050)$ $抚顺特钢(SH600399)$
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