三季报出炉｜无惧业绩分化加剧，北信瑞丰多只基金亮出优质成绩单

步入11月，不少人在回顾今年市场行情时，纷纷表示投资不好做。据中信建投统计，普通股票型、偏股混合型、灵活配置型和平衡混合型基金报告期平均业绩分别为-2.52%、-2.71%、-0.38%和-0.97%。同时，在这样的环境下，也给了不少基金证明自己的机会，据北信瑞丰基金三季报显示，小瑞家过去一年旗下多只基金净值增长超过40%。

基金名称 过去一年净值增长率 过去一年业绩比较基准收益率

北信瑞丰产业升级 40.65% 6.21%

北信瑞丰健康生活主题灵活配置 42.08% 7.26%

北信瑞丰量化优选灵活配置 40.82% 11.17%

北信瑞丰优选成长 55.52% 6.20%

北信瑞丰中国智造主题 41.67% 7.26%

数据来源：各基金2021年第三季度报告

据各基金三季报显示，北信瑞丰优选成长过去一年净值增长率为55.52%。此外，北信瑞丰产业升级、北信瑞丰健康生活主题灵活配置、北信瑞丰量化优选灵活配置和北信瑞丰中国智造主题同期净值增长率分别为40.65%、42.08%、40.82%和41.67%。

事实上，这些基金长期表现也值得关注。如北信瑞丰产业升级成立于2017年6月，现任基金经理陆文凯自2018年6月开始管理，据基金三季报显示，该基金过去三年净值增长率为207.10%，超越业绩比较基准168.04%。

数据来源：北信瑞丰产业升级2021年第三季度报告

基金的业绩表现与公司的整体实力密不可分。根据海通证券最新发布的《基金公司权益及固定收益类资产分类评分排行榜》显示，自2020年10月9日至2021年三季度末，北信瑞丰权益类基金全市场绝对收益排名28/145。

同时，在面对市场板块轮动、风格切换时，基金经理能否坚守自己的投资理念也十分关键。如陆文凯在三季报中指出，一直坚定奉行“均值回归”，因此2020年报中就明确指出对于“核心资产”这种单纯以大为美、标签化的极致风格的担忧，并明确提出看好中小市值成长股的策略观点，这些观点在2021年初曾受到市场的重大考验——市场进一步加剧龙头溢价效应，并彻底摒弃中小市值公司；但很快这一观点就在今年二季度得以明确验证——中小市值价值与成长因子均开始得到显著修复。

“我们认为大小市值本身是一种风格因子，并不能直接‘价值投资’划上等号，今年中报中我们认为这一趋势将得以延续，三季度大部分时间都在强化这一趋势。”陆文凯解释。

对于未来的市场走势，陆文凯表示从去年下半年开始重点看好的军工板块在过去两个季度得到一定幅度的修复，但从估值与成长性层面依然具备较高的风险收益比，将继续维持看好；新能源行业受到全球性低碳政策的推动，景气度仍然较高，对其中有变化的部分领域与公司维持积极关注。此外，在上半年就开始重点关注的纺服、机械、精细化工等领域仍然有部分优质中小市值成长标的——来源于新需求的成长性与持续多年的“市场抛弃”将贡献非常不错的性价比。

此外，面对震荡行情，凭借严格的纪律性、系统性以及大数据分析等优势，量化基金逐渐崭露头角，由北信瑞丰权益投资部副总经理程敏管理的北信瑞丰量化优选灵活配置，自2019年9月成立以来净值增长率97.29%，超越业绩比较基准70.55%。

数据来源：北信瑞丰量化优选灵活配置第三季度报告

程敏是清华数学系本硕毕业，硕士期间专业是概率统计，有较强的数理基础和金融知识背景，为量化投资奠定了坚实的基础，同时叠加超十年的从业经历，令他逐渐形成了自己风格的投资框架。

“我的量化投资框架是以多因子选股为基础策略、以事件策略和主动量化策略为卫星策略、最后辅以低风险的固收类和打新增强策略。”他介绍道：“量化投资是一个不断更新、反馈、迭代的节奏，我最开始做Alpha对冲，梳理了常见的基本面和价量因子，再通过多年的优化和不断完善，形成了目前较完备的因子库以及模型框架，但还是在不断的去挖掘因子，如这些年的异质波动率和超预期因子，但这都是较长期的过程，另外事件类和主动量化策略也是在不断的更新和完善。”

站在当前时点，程敏表示从估值来看，当前A股市场估值不算太高，上证综指和创业板指估值仍然处于历史均值以下分位，相较于十年期国债收益率，A股市场目前的估值具有配置性价比。从流动性来看，四季度海外流动性边际收紧，但国内宏观流动性预计维持相对宽松。总体而言，判断四季度A股市场总体震荡向上，同时建议继续关注中长期高景气板块以及前期调整较多、估值回归至相对合理区间的部分超跌行业板块的反弹机会。

注：

北信瑞丰产业升级成立于2017年6月23日， 2018-2020年年度回报分别为-19.31%、18.86%、106.01%，对应年度业绩比较基准收益率分别为-11.54%、11.70%、20.05%。基金经理吴洋自2017年6月23日管理至2018年7月10日，基金经理陆文凯自2018年6月5日管理至今。

北信瑞丰健康生活基金于2015年3月27日成立，2016-2020年年度回报分别为-3.41%、-4.78%、-23.45%、34.17%、44.49%，对应年度业绩比较基准增长率分别为-6.77%、9.10%、-14.38%、21.82%,16.86%，其中陆文凯任职该基金基金经理的时间为2021年1月26日至今。（2015年3月27日该基金基金经理为于军华、高峰，2016年4月7日该基金基金经理由于军华、高峰变更为高峰、吴洋，2017年12月12日该基金基金经理由高峰、吴洋变更为吴洋，2019年2月11日该基金基金经理由吴洋变更为吴洋、张伟保，2019年2月22日该基金基金经理由吴洋、张伟保变更为张伟保，2021年1月26日该基金基金经理由张伟保更为陆文凯)。

北信瑞丰量化优选灵活配置成立于2019年09月18日，2020年回报为57.59%， 对应年度业绩比较基准收益率为14.28%。基金经理程敏2019年09月18日管理至今。

北信瑞丰优选成长成立于2020年09月27日，基金经理庞文杰自2020年09月27日管理至今。

北信瑞丰中国智造主题成立于2016年01月27日，2017-2020年年度回报分别为-10.54%、-26.45%、31.48%、25.18%，对应年度业绩比较基准收益率分别为9.10%、-14.38%、21.82%、16.6%。基金经理高峰管理时间为2016年1月27日至2017年12月12日，基金经理陈乐华管理时间为2017年11月7日至2018年8月13日，基金经理张伟保管理时间为2018年4月23日至2021年1月26日，基金经理庞文杰自2021年1月26日管理至今。

风险提示：基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。基金投资有风险，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证，产品收益存在波动风险，请投资人注意风险并参考相关销售文件，选择符合风险承受能力、投资目标的产品。市场有风险，选择需谨慎！