（一）主营业务
长江材料是国内大型专业覆膜砂生产供应商及废（旧）砂资源化解决方案提供商，具备以下能力：原砂开采与加工，铸造用覆膜砂、砂芯和铸造辅料生产，铸造废（旧）砂再生技术和设备的研发、生产，压裂支撑剂生产。形成了原料自给、产品生产及延伸制造、铸造废（旧）砂循环利用的一体化综合服务优势。公司主营业务为铸造用硅砂、覆膜砂和砂芯的研发、生产和销售；铸造废（旧）砂再生技术和设备的研发、生产；压裂支撑剂的研发、生产和销售。公司铸造材料系列产品主要用于汽车、摩托车、内燃机、农业机械、工程机械等行业的铸件生产；压裂支撑剂用于石油、天然气和页岩气开采。
长江材料在重庆北碚、重庆铜梁、湖北十堰、湖北仙桃、江苏昆山、江苏常州、四川成都、四川宜宾、四川广元、山东济南、云南昆明、内蒙古科左后旗等地建有生产基地，拥有30条具有国际先进水平的自动化覆膜砂生产线及树脂覆膜支撑剂生产线，20条铸造废（旧）砂再生生产线，4条擦洗砂和4条焙烧砂生产线以及6个砂芯生产基地。2020年公司生产铸造用砂能力：擦洗砂50万吨和擦洗后深加工的焙烧砂20万吨、覆膜砂58万吨、废（旧）再生砂47万吨、砂芯2万吨。公司具有雄厚的研发实力，已获得国家专利知识产权证书140个（其中发明专利44个）。
公司研制出的再生砂型覆膜砂、“长江康特”环保型覆膜砂、“长江赛特”无机覆膜湿态砂，属于绿色铸造创新产品，研发出的CZS废（旧）砂再生技术和设备在国内处于领先地位。
（二）主要财务数据
2018年到2021年上半年，长江材料分别实现营业收入，7.49亿元、8.62亿元、9.46亿元和4.63亿元。归属母公司所有者净利润9240.88万元、1.04亿元、1.20亿元和5569.68万元。
从公司的经营性现金流量来看，公司的2018年的经营性现金与净利润基本匹配。不过从2019年开始，公司的现金流量就开始与公司的净利润开始背离。
（三）募投项目
此次长江材料拟首发2055万A股，募资用于铜梁有限公司“环保覆膜砂生产及铸造废砂循环再生资源化项目”（投资1.4亿元，拟用1.36亿元）、十堰长江造型材料有限公司“环保覆膜砂生产和循环再生砂处理项目”（投资8253万元，拟用7500万元）、常州有限公司“新建年产砂芯7.2万吨、CCATEK环保覆膜砂7.92万吨项目”（投资12102.92万元，拟用10900万元）、仙桃有限公司“环保型覆膜砂及铸造废砂再生生产项目”（投资8829.51万元，拟用8800万元）、补充流动资金（5000万元），合计项目48185.43万元，拟用4.58亿元。
如本次发行募集资金（扣除发行费用后的净额）不能满足拟投资项目的资金需求，在不改变拟投资项目的前提下，董事会可对上述项目的拟投入募集资金金额进行调整，不足部分由公司自行筹措资金解决。本次发行募集资金到位之前，公司将根据项目的实际进度通过自筹资金先行投入，并在募集资金到位后用募集资金置换先期投入的自筹资金。
（四）公司简析
长江材料过会四年，终于获得发行批文，九鼎系对公司的影响已经消退，公司终于修成正果，也算是功德圆满。
长江材料2015年7月30日在新三板挂牌，代码833138，2014年4月，长江材料开始了上市辅导，准备在深交所中小板上市，并于2016年6月获得证监会受理，2017年11月14日，证监会第17届发审委2017年第44次发审委工作会议审核通过其上市申请，2017年12月20日从新三板摘牌。
不过，过会之后，长江材料IPO一事却就此宰杳无音信。市场传闻，长江材料IPO上市最大的问题是因为受九鼎投资事件的波及。公司过会时，由九鼎投资旗下子公司投资并担任执行事务合伙人的两家合伙企业，是长江材料的第5大和第6大股东。
九鼎投资于2018年被证监会立案调查，随后，九鼎投资陆续被证监会多次出具警示函、出具行政处罚决定书、，其投资的企业都未能成功过会。在获悉九鼎投资遭遇监管“冷处理”的消息后，众多“九鼎系”IPO企业不是调整股权结构、完成“去九鼎化”再谋求上市，就是主动撤回上市申请，准备重新再战。
对于已经过会的长江材料，选择有些尴尬。2020年，公司引入嘉兴富海投资管理有限公司接盘了九鼎投资持有的上述两家合伙企业的出资份额。
2021年8月6日，中国证监会披露关于对国海证券股份有限公司及郭刚、武剑锐采取出具警示函监管措施的决定。经查，中国证监会发现国海证券股份有限公司及郭刚、武剑锐在保荐重庆长江造型材料（集团）股份有限公司首次公开发行股票并上市过程中，未勤勉尽责履行相关职责，核查嘉兴富海投资管理有限公司受让苏州昆吾九鼎投资中心（有限合伙）持有的苏州天瑶钟山创业投资中心（有限合伙）、苏州天枢钟山创业投资中心（有限合伙）出资份额时，对受让方资金来源的表述前后不一致且有实质性差异。
不过证监会的处罚落地以后，长江材料的IPO之路也开始变得明朗。公司过会四年终于上市，虽然可能已经失去了最好的时机，不过也算是终于完工。
上市不易，且行且珍惜啊。
（五）发行情况
长江材料本次发行2055万股，发行价25.56元，预计募集资金5.25亿元。公司的发行市盈率18.78倍，高于行业平均水平。
上市后，长江材料的流通盘约为5亿多，公司市盈率高于行业公司。大部分的机构报价都在发型价上下，说明机构对公司的价值基本上有一定的共识。长江材料沉寂4年终于上市，万里长征实在不易。公司盘子比较小，炒作空间依然存在。
来源：新股研究
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