关注稳增长政策信号，成交继续维持高位

英大基金权益周评

2021.11.15-2021.11.21

一、周度市场回顾

市场普遍上行，全部A股涨幅为0.6%。从指数结构上看，中证1000指数表现最好，周涨幅为1.4%；上证红利指数表现较好，周涨幅为1.2%；重要股指小幅涨跌，上证50指数、深证100指数、沪深300指数周涨幅分别为-0.2%、0.2%和0.0%。深证综指周涨幅0.9%，上证指数周涨幅0.6%，成交继续维持高位。

24个Wind行业中，上涨行业有18个，下跌行业有6个，均与上周持平。从行业结构和主题上，前期估值调整较大的生物制药、食品板块领涨市场，传媒板块继续维持涨势，制药、生物科技与生命科学板块、媒体板块、食品饮料与烟草板块周涨幅分别为2.4%、2.2%、2.1%；半导体、汽车零部件、半导体板块在上周获得一定涨幅后迎来估值调整。

二、未来市场展望

近期市场整体震荡调整为主且轮动较快，上周五在政策稳需求的预期下有所表现，表明市场对于政策动向的较高关注度。中国稳增长的政策逐步发力，增长有望在今年四季度及明年一季度左右度过相对低迷的时期，当前到年底及明年初是政策加力的重要窗口期，而年底中央经济工作会议是政策重要的观察节点。短期来看，尽管短期稳增长力度可能还不一定显著，市场短期路径可能仍会有波折，但无须过度悲观。

2021年10月工业增加值同比增长 3.5%，两年复合增速环比改善 0.2 个百分点，其中原煤产量由降转升、制造业两年复合增速持平，显示“保供顺价”政策起效，出口的拉动作用也仍然较强。全国社会消费品零售总额同比增长4.9%，两年复合增速较 2021年9月改善 0.8个百分点，连续第二个月上行。

从投资端看，2021年10月固定资产投资累计同比增长 6.1%，其中制造业投资增速继续向好，房地产的资金状况也有所改善；结构性的货币政策是近期关注的重点。

从行业配置上来看，尽管短期稳增长力度可能还不一定显著，但政策已经在逐步朝“稳增长、保民生”的方向转变，可注重上游价格压力缓解带来的中下游制造与消费的机遇，继续关注如下方向：

（1）政策边际变化或发力潜在有支持的领域，包括地产产业链、潜在的消费支持领域、非银金融等；

（2）估值已充分调整，中长期前景依然明朗的中下游消费，如食品饮料、医药、家电、汽车及零部件、轻工家居、互联网与传媒、农林牧渔等；

（3）中国具备竞争力的高端制造，比如电动车产业链、光伏、科技硬件与软件、半导体等。

本周精选产品：英大睿盛C（003714）、英大智享债券C（010175）、英大睿鑫C（003447）、英大领先回报（000458）

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