付娟，在卖方时是优秀分析师，转投到买方后又成为优秀基金经理，当了9.33年的基金经理，年化回报17.33%（天天基金网），拿了3座金牛奖，目前是申万菱信力推的“成长一姐”，今年一口气发了4只新基金。
之前与付娟并无交集。我关注到付娟是因为9月份有个群里转发了乐同结募后付娟致投资者的一封信，从而获悉她身为两个孩子的妈妈其工作节奏极其饱满、行文逻辑清晰、信心饱满（从内容看应该是自己写的而不是市场部门代笔的），立马把这一位拼搏投研一线兢兢业业开创投资生涯第二春的投研老将纳入了观察池，9月底大跌时买了一笔申万菱信新经济作为体验仓，居然很快创出净值新高，小确幸。
一、经历概述：15年证券从业经验，优秀卖方分析师转型为优秀基金经理，成名早、沉寂过，而今开创投资生涯第二春
付娟：会计学本硕博，2006年起从事金融相关工作，具有15年证券从业经验，曾任申银万国证券研究所分析师、从事家电行业研究等；2011年入职农银汇理基金，曾任基金经理助理、基金经理（2012.4.24-2020.6.16），曾兼任农银汇理投资总监；2020年7月加入申万菱信基金，现任权益投资总监，2020年9月起任基金经理。
申银万国证券研究所当年是最牛的本土证券研究机构（之一），以家电研究员入行的付娟，据说在申万研究所时期就经常名列前茅（传说四大天鹅之一），撰写的财务分析报告成为样板案例。付娟也凭借其出色的研究功底赢得转战买方的机会，在2012年成为基金经理，2013年便摘得全市场收益率排名第八、女性基金经理中排名第一的桂冠，一举成名，2015年也是继续取得骄人业绩，但2016年以来业绩不理想，沉寂数年，2020年7月跳槽至申万菱信，今年投资业绩表现重又大发光芒，似乎市场又回到了她的主场。
图表1：付娟从业以来业绩表现
我们且来细品下付娟的投资特长与基金业绩。
二、投资框架关键词：成长股轮动风格，自下而上挖掘Alpha+中观景气度比较；偏好挖掘二线成长股、“三句话”的扎实研究功底；经历多轮市场风格锤炼，敢于集中持股也会行业轮动；热爱“翻石头”高强度研究
1、总体风格框架：成长股轮动风格，自下而上挖掘Alpha+中观景气度比较，弱宏观、重中观和微观。付娟偏好二线成长股，而且胜率在不断提升，自称许多个股都是通过独立的调研和研究产生，擅长把握0到1和1到10的机会，前者需要选赛道，后者需要选赛手。要判断企业战略是否贴合未来产业发展趋势、是否匹配了合适的领导班子，要考察企业的管理和执行力，看老板做事的风格、兑现承诺的情况、队伍的文化，辅以报表数据以验证管理能力，重在挖掘赛道正确，管理优秀，护城河在逐渐形成的成长型企业。同时，付娟近十年投资经历磨练出对市场大势变化与风格轮换的研判之道，逐渐在中观层面建立新的认知，能够通过行业之间景气度的对比，挑选出自己需要的风格和板块、做适当的行业与风格切换。付娟持续关注每个行业正在发生的一些变化，偏好从产业趋势展望角度去做前瞻性判断与选择，擅长利用财务数据去感知到这个行业出现的拐点变化，预测过程中不断修正，也在实践中不断积累使得前瞻性预测偏差越来越窄的经验。其每年会对第二年的重点板块做出判断，每半年到一年组合的行业配置都会有所变化，但基本上都集中在科技和消费两大投资方向。
2、逻辑能力强，三句话抓住核心逻辑；研究功底扎实，赚“预期差”的钱。付娟从卖方到买方，其对个股的研究底层架构一直没变过，就是做360度观察后抓住公司的核心逻辑，也擅长通过剖析财务报表和这个行业/公司背后的商业逻辑之间的匹配关系来发现市场机会。要求对于任何重仓的公司都必须用一句话讲出这个公司的投资逻辑。如果三句话讲不清楚一家公司，就证明自己对公司的理解还不够深刻。因为三句话背后体现的是大量资料的收集、积累、消化、认知，大量研究、调研和访谈。只有扎实的基本功，把基本面的东西做扎实了，才可能提炼出三句话。（并且付娟强调通过三句话就能把一个公司的精髓说到点子上、并且该推荐能够影响到别人，这才是研究员真正能力的体现。只有在左侧的时候，你认为这个股票好，慢慢你的观点变成了现实，或者被绝大部分人接受，那么这才是股票上涨背后真正的驱动力）。很多股票之所以产生一个预期差，很多时候是因为市场过度放大了它一个特质，而忽略了其他对这个企业成长更重要的特质，付娟认为自己观察企业时对其品牌、渠道、平台价值等未来的发展看得更深更远些，会去观察市场在想什么，找到预期差，不一致就买，一致就卖。
3、组合管理日趋成熟，倾向集中持股以聚焦核心矛盾，同时有一定行业均衡与轮动，在不利市场风格情形下也会做适当的保护性调仓。一旦发现优质的机会，付娟敢于迅速布局并重仓持有，近期投资组合个股数量通常在30只以内（其认为一旦组合中个股数量过多，说明思路就乱了），同时行业配置会做一些轮动，基本会在几个新兴成长细分行业中做轮动，这样在成长风格之中还呈现出一定的行业均衡特征。付娟任基金经理头三年意气风发风格凌厉，不明白自己的成功是某种风格导致的，后来风格切换时上了深刻的一课（当时也有生小孩及做管理分散精力的原因），开始认识到公募基金经理需要在自己的底层框架不变的基础上，认识和容纳各种风格。经历了四波不同风格的行情（包括小盘成长、大盘价值、大盘成长等等）使其更加成熟，对市场也更加敬畏，初始特别凌厉的投资风格发生了一些修正，在发挥自己传统优势的情况下，做一些适当的结构化调整与交易，以便更好控制回撤，例如会配置一部分低估值大蓝筹板块仓位或者是对重仓股进行季度性的调仓。
4、坚持高密度调研、高强度工作节奏，“研究和投资的真知是用脚走出来的”。付娟喜欢做“翻石头的人”，乐在其中，高效且持之以恒。科技、医药、消费、机械、化工是付娟的主阵地，在这些领域以开放的心态去观察各式各样的机会，同时又能迅速聚焦和筛选，日日和行业专家、公司人士、企业上下游等方方面面交流，判断决定重点看哪些公司，再去做更深的研究，调度各方面资源来做深度调研。重心在于验证核心逻辑，较少关心影响短期的涨跌因素，更关注战略的、长期的东西。是一位拥有一颗年轻心的勤奋的老基金经理，始终保持强烈的好奇心（直播中能感受到她的青春与锐气），看重和顶级企业家的面对面交流，享受这一职业红利。
三、付娟对当下市场的判断
1、付娟认为“短期市场风格的研判就看两方面：一是流动性环境，二是业绩加速度对比”：流动性决定的就是选择低估值还是高估值，也就是说宽裕的流动性环境下选择高估值的成长机会，偏紧的流动性环境下，则需要在低估值的价值机会上布局；对于大盘和小盘的选择，则需要看在经济的阶段发展中，哪一类公司受益，在业绩增速的加速度上占据优势。“长期的风格是由产业的结构变化，或者是经济增长的核心看点和驱动力决定的”：假设一段时间经济以传统经济为主推动力，只有价增逻辑而没有量增逻辑时，那么它带来的增长就是一个非常典型的存量经济增长，存量经济增长导致市场的风格就是偏传统的；但是如果一个经济发展阶段，是以新兴科技或者新兴能源为主要驱动力去实现增长的，就出现了新的产业支柱，那么就是典型的增量经济市场，代表创新的市场风格就会占据优势。付娟认为自己的投资框架更适合增量经济时代，而当前经济已经到了存量经济向增量经济的演绎过渡（2020年11月公开表示）。
2、对当前市场的看法：
（1）从中长期看，市场存在增量经济带来的机会。从2016年开始供给侧改革，到2020年的五年中，都处在存量经济的时代，没有太大的创新，环保、税收、社保等各种成本提升因素导致中小企业很难生存年，没有像2010年-2015年那些振奋人心的新兴科技和新兴产业出现，比如智能手机，比如移动互联网的发展，即便是新能源车也是处在刚起步的状态。到2021年又回到增量经济时代，主要机会有：一是物联网和车联网，落地到具体的产业便是智能汽车，开启的是量价齐升的全新机会；二是高端制造、品牌出口，中国的制造业已逐渐进入“投资甜蜜期”（利润率大幅提升的阶段），随着中国品牌的出海以及国内产品科技含量的提升，将大大提升上市公司的利润率弹性；同时在成本端，智能化制造水平的快速提升，让中国成为全球制造业最具优势的归宿；三是商用车、卡车的国六升级换代在全国铺开，带来的车用化学品市场确定性高速的增长；四是军工国产化替代是迫在眉睫的需求，具备了长期的成长逻辑。
（2）从以年度为维度的市场研判来看，今年小盘价值风格更具优势。一方面，经历了去年的流动性宽裕后，整体环境有所收紧，在高估值和低估值的机会中，选择较为明晰：另一方面，在疫情后复苏初期，大企业大公司率先复苏，在经济复苏的后半段，中小企业进入加速恢复阶段，业绩增长的加速度将明显占优。顺周期结束之后，应该还是回归到一些有性价比的成长股身上来，市场行情的演绎会变成从抱团三百向挖票八百去过渡，个股研究更能带来超额收益。
3、三季报投资策略和运作分析观点摘录：
“我们认为这次周期和高成长赛道向消费和金融的风格切换，大概率是以季度的维度去进行的。在8月初的时候就曾经判断今年的四季度有可能会开始这样一次“回切”，而并非彻底的切换。首先从估值角度，核心资产的估值吸引力依然不足，反弹空间并不乐观，对比之下的高光赛道股票也并非没有泡沫，对未来高成长的透支远未达到之前核心资产下跌前的程度。另一方面，有市场观点已经在讨论“滞胀牛”，代表性的阶段是20世纪70年代的美股市场。当时科技类股票的板块指数的确表现不佳，以科技大公司为代表，但是1975年美股漂亮50行情之后到1983年左右都是偏小盘股行情，背后是新兴产业孕育了新的机遇，科技中小盘股票因为相对占有的业绩高增速，反而是大幅跑赢了市场整体以及科技板块指数。这其中给我们的启发是最终需要看新兴产业的增长是否过硬，是否可以跑赢通胀。报告期内，硬核科技或硬核制造类的企业依然保持健康且高速的增长。
本基金在报告期内坚持高端制造业作为核心持仓，并在组合中持续持有低估值的传统行业品种，用以平衡高弹性标的，争取在四季度降低市场波动带来的净值波动幅度。”
四、任职基金分析：付娟目前管理6只基金，2021年9月30日规模70.71亿元。
图表2：付娟任职产品一览
如上表，付娟之前在农银汇理管理过3只基金，目前在申万菱信管理6只基金，2021年9月30日管理规模为70.71亿元。鉴于主要任职时间在农银汇理，故从最早任职的农银汇理消费主题说起。
1、农银汇理消费主题（660012），偏股混合型，任职2012.4.24-2019.11.8，其中单独任职2013.6.25-2017.5.15，系付娟任职时间最长的基金
农银汇理消费主题（660012）成立于2012年4月24日，首发规模16.3亿元，付娟于首发时与曹剑飞共同任职曹剑飞随后于2013年6月24日离任，徐文卉于2017年5月16日加入共同管理，付娟于2019年11月8日离任后由徐文卉单独管理至今。偏股混合型，股票投资占基金资产的60%-95%，其中投资于消费相关行业股票的比例不低于股票投资的80%，基金比较基准为：沪深300指数*75%+中证全债指数*25%。
付娟任职期间，农银汇理消费主题累计收益率170.49%，年化收益率14.09%。但由图表3可以清晰地看出，农银汇理消费主题的业绩突出体现在2013年和2015年，并且获得了2013年度的中国证券报“一年期开放式股票型基金金牛基金”奖，当时可谓一战成名，2014年严重落后，2015年重又大放光芒，随后归于平庸。
图表3：农银汇理消费主题成立以来业绩表现
由下图可见，付娟会做一定的择时，股票仓位在62.37%-92.42%间波动，2015年9月30日和12月31日分别为其披露的仓位最低点和最高点，对她守住曾经大市熔断的2015年的胜利成果应该颇有助益。
图表4：付娟任职期间农银汇理消费主题仓位变化
付娟于2012.4.24-2019.11.8任职，其中单独任职2013.6.25-2017.5.15，历史换手率不算低，至2019年离任时大约450%左右，交易能力优异。
图表5：农银汇理消费主题 换手率
从行业配置来看，大多数情况下相对分散，前三大行业占比合计在大多数情况下低于51%，只有在2013年6月30日（69.85%）、2013年12月31日（53.30%）、2018年6月30日（56.16%）高于51%。只有在个别时间段会重配某个行业超过25%以上，分别为2013年6月30日的信息服务（41.81%）、2013年12月31日的信息服务（30.91%）、2017年6月30日的食品饮料（26.03%）、2018年6月30日的医药生物（30.30%）。
图表6：农银汇理消费主题 持仓行业分布
由下图可见，付娟任职期间的农银汇理消费主题持股相对分散，持股集中度在26.47%-56.37%，主要在40%上下波动，只在个别时间集中度低于30%或高于50%，但重仓持股的平均市盈率和平均市净率波动很大，平均市盈率在12.05倍-137.51倍间,平均市净率在2.57-9.67倍间，极值与2015及2018年的市场极端行情有关。总体偏好低股息率、高PE、高PB、净利润增速较高、市值较小的股票，只在2014年下半年和2018年下半年的重仓股中出现过金融地产。
图表7：农银汇理消费主题 持股集中度&重仓股估值水平
可见，付娟任职农银汇理消费主题时，投资风格基本稳定在成长风格，但在大盘与中小盘之间存在一定程度风格切换，个别时期会配置小部分大蓝筹仓位；会做一定的择时，行业相对分散（前三大行业占比合计在大多数情况下低于51%）、持仓相对分散（前十大重仓股占比常年在40%上下波动），但也会阶段性加大某一行业的配置/阶段性提高持股集中度，交易换手率不低（常年处于400%上下，平均每3个月换仓一次），属于持股集中度不算高+持股周期不算长的“偏交易型”选手。
2、农银汇理中小盘（660005），偏股混合型，任职2013.3.5-2019.11.8，其中单独任职2013.3.5-2015.3.2/2016.4.10-2017.5.15，系付娟任职时间次长的基金
农银汇理中小盘（660005）成立于2010年3月25日，付娟于2013年3月5日接替程涛任基金经理并单独管理至2015年3月2日，随后颜伟鹏于2015年3月3日加入共同管理后于2016年4月9日离任，后徐文卉于2017年5月16日加入共同管理，付娟于2019年11月8日离任后由徐文卉单独管理至2020年1月31日。偏股混合型，股票投资占基金资产的60%-95%，其中投资于中小盘股票的比例不低于股票投资的80%，基金比较基准为：中证700指数*75%+中证全债指数*25%。
付娟任职期间，农银汇理中小盘累计收益率139.82%，年化收益率13.98%。与消费主题一样，其业绩也是突出体现在2013年和2015年，曾三次获奖，随后归于平庸。
付娟任职农银汇理中小盘期间，投资风格与农银汇理消费主题类似，不再赘述。
3、农银汇理海棠三年定开（006977），偏股混合型，任职2019.4.16-2020.6.16，系付娟首发任职基金
农银汇理海棠三年定开（006977）成立于2019年4月16日，付娟于首发时任职并独立管理至2020年5月31日，后赵诣于2020年6月1日加入共同管理，付娟于2020年6月16日离任后由赵诣单独管理至今。偏股混合型，股票投资占基金资产的50%-95%，基金比较基准为：沪深300指数*65%+中证全债指数*35%。
付娟任职期间，农银汇理海棠三年定开累计收益率46.03%，年化收益率38.12%，跑赢同期偏股混合型基金指数收益率（32.50%），任职期间，投资风格与农银汇理消费主题类似，但换手率相比要低一些，持仓相比要偏集中（50%左右），可能由于基金三年封闭且规模小的原因。
据付娟在路演中表示，该产品是其2018年底看好未来资本市场、力推公司发行的自己担纲管理的三年期产品，当时销售困难，募集规模2.47亿元。三年时限未过四成、付娟已离任，想必因为付娟而认购的基民当时会有点郁闷，幸好接任的赵诣锐不可当，2020年收益率137.53%同类排名第一、2021年迄今52.20%，变成意外的大惊喜。
再来看看付娟回归申万体系后在申万菱信任职以来的工作节奏，这一年多来接连成立6只基金，干劲十足，拼命三娘，业绩也都名列前茅，迎来投资第二春。
4、申万菱信新经济（310358），灵活配置型，任职2020.9.21-今，目前单独管理，20210930规模25.87亿元，不可投港股
申万菱信新经济（310358）成立于2006年12月6日，付娟于2020年9月21日加入与林博程共同管理，后林博程于2021年7月5日离任，付娟单独管理至今。灵活配置型，股票(含权证)投资比例为基金净资产的45%至95%，一般情况下为80%至95%，当基金管理人通过详细论证认为股市步入下跌阶段时，可以将股票投资比例调至80%以下(最小可以至45%)。基金比较基准为：沪深300指数收益率*85%+金融同业存款利率*15%。
个人判断付娟任职后即主导本基金的投资运作，净值走势焕然一新，2021年迄今收益率58.96%。
图表8：申万菱信新经济 历年业绩表现
由下图可见，股票仓位在81.67%-91.55%间波动，仓位今年以来的波动判断主要是因为基金规模在快速增长，感觉今年以来实际一直在按9成仓位在运作。
图表9： 申万菱信新经济 近期仓位变化
付娟于2020年9月21日起任职，接手时必然有大量调仓，2020年的换手率较高，2021上半年换手率倒是大幅下降，但看每季度的前十大重仓股，基本半数会调整。
图表10： 申万菱信新经济 近期换手率
从行业配置来看，趋向集中，2020年底配置最多的依次为化工行业（25.62%）、电子行业（16.14%）、电气设备（9.44%），2021年6月底重配化工行业（24.66%）、电子行业（21.86%）、食品饮料（11.03%），前三大行业占比从2020年底的51.21%提高至2021年6月底的57.55%。
图表11：申万菱信新经济 近期持仓行业分布
由下图可见，付娟任职后申万菱信新经济持股趋于集中，主要在50%上下波动，持股集中度高于任职农银汇理消费主题期间，2021年9月底的持股集中度更是达到了59.27%。重仓持股的平均市盈率和平均市净率波动较大，平均市盈率在35.96倍-54.74倍间,平均市净率在3.92-5.68倍间，总体还是偏好低股息率、高PE、高PB、净利润增速较高、市值较小的股票。
图表12：申万菱信新经济 近期持股集中度&重仓股估值水平
付娟任职申万菱信新经济以来，投资风格也是基本稳定在成长风格，个别时期会增加配置大蓝筹仓位；相比任职农银汇理消费主题期间，行业趋于集中（前三大行业最新占比提升至57.55%），持仓趋于集中（持股集中度最新达到59.27%），交易换手率也有所下降，从分散走向集中，是否反映了付娟对当下市场风向判断及自身持股很有信心？
5、申万菱信乐享（011488），偏股混合型，2021.3.24首发任职，独立管理至今，20210930规模11.38亿元，不可投港股
股票投资占基金资产的60%-95%，基金比较基准为：沪深300指数收益率*75%+中证全债指数收益率*25%。
成立8个月，收益已达43.01%，远远跑赢同期偏股混合型基金指数（15.72%）。付娟表示该产品是全市场基金，与申万菱信新经济定位类似。比较了基金仓位、前十大持股与净值走势，确实如此，不过行业集中度更高一些（最新58.90%）、持股集中度更高一截（最新68.36%），弹性会略大一些。付娟首发跟投200万元。
6、申万菱信乐道三年持有（012051），偏股混合型，2021.6.10首发任职，独立管理至今，20210930规模3.03亿元，可投港股
股票投资占基金资产的60%-95%，其中港股通标的股票投资比例不超过全部股票资产的50%，基金比较基准为：沪深300指数收益率*65%+中证全债指数收益率*25%+恒生指数收益率*10%。买入须持有不低于三年。
成立5个多月，收益已达25.91%，远远跑赢同期偏股混合型基金指数（5.26%）。付娟表示该产品是全市场基金，与乐享定位类似。比较了基金仓位、前十大持股与净值走势，确实如此，不再赘述。
7、申万菱信智能汽车A（012210），股票型基金，首发任职2021.6.22-今，共同管理，20210930规模2.97亿元，可投港股
申万菱信智能汽车A（012210）成立于2021年6月22日，付娟与熊哲颖于首发时任职并共同管理至今。股票型基金，股票投资占基金资产比例不低于80%，其中港股通标的股票投资比例不超过全部股票资产的50%;智能汽车主题范围股票不低于非现金基金资产的80%;基金比较基准为：中证智能汽车主题指数收益率*75%+中证综合债指数收益率*15%+中信港股通汽车指数收益率*10%。
基金合同中关于“智能汽车主题”的界定如下：“是指具有感知、沟通、关怀功能，最终可实现无人驾驶的汽车相关技术、制造、服务以及基于智能汽车所构建的智能生态环境的总称，包括新能源动力、汽车电子、数字座舱、车联网、V2X、智能驾驶、5G网联汽车、共享汽车以及与智能汽车相关服务等未来行业或领域的长期发展方向”；“主题股票应至少符合以下标准之一：1）上市公司目前主营业务隶属于上述智能汽车主题涵盖范围的；2）上市公司目前非主营业务隶属于上述智能汽车主题涵盖范围，但该部分业务有可能转型为主营业务并成为公司主要利润来源的”。
熊哲颖是内部行业研究员今年转岗新任基金经理，今年3月与公司副总经理周小波共同担任申万菱信新能源汽车的首发基金经理、6月又与权益投资总监付娟共同担任申万菱信智能汽车的首发基金经理，估计是协助2位老将挖票细分行业并由此由研转投磨练成长的角色。
成立5个月，目前收益率已达23.48%，远远跑赢同期股票型基金指数（4.30%），一方面是产品布局布得好赚了beta（同期中证智能汽车主题指数收益率约15%），另一方面也有超额收益，基金经理赚取的alpha。2020年底付娟便认为2021年是智能汽车元年，她表示“想把这只基金产品做成纯正的智能汽车基金”。
从三季报来看，建仓速度很快，持股集中度达到66.23%。重仓股估值水平市盈率为79.45倍、市净率为7.18倍，也是很高。这只行业主题基金的风格更为凌厉、波动自然也会更大。付娟对该基金很有信心，路演中建议买了就放着，坐等净值奔向10元。
8、申万菱信乐同A（013085），偏股混合型，2021.9.6首发任职，独立管理至今，20210930规模14.55亿元，可投港股，目前处于首发封闭期
股票投资占基金资产的60%-95%，其中港股通标的股票投资比例不超过全部股票资产的50%，基金比较基准为：沪深300指数收益率*70%+中证全债指数收益率*20%+恒生指数收益率*10%。
成立2个多月，收益率已达5.61%，跑赢同期偏股混合型基金指数（2.38%）。基金尚未披露过定期报告，付娟表示该产品也是全市场基金，与乐享定位类似。
9、申万菱信双利A（013634），偏债混合型，2021.10.27首发任职，共同管理至今，20210930规模8.52亿元，可投港股，目前处于首发封闭期
申万菱信双利A（013634）成立于2021年10月27日，唐俊杰与付娟于首发时任职并共同管理至今。偏债混合型，股票投资占基金资产的0%-30%，其中港股通标的股票投资比例不超过全部股票资产的50%，基金比较基准为：中债综合指数收益率*85%+沪深300指数收益率*10%+恒生指数收益率*5%。
该基金成立时日尚短，固收+定位，判断并非付娟的主打产品。
四、综述
经过近十年投资磨练，付娟既重视从微观层面自下而上挖掘二线成长股的Alpha，也重视从中观层面通过行业景气度比较进行行业轮动与风格切换，既有扎实功底、又有丰富阅历，还有旺盛斗志，誓在新平台上开辟投资第二春。当前大环境重科技兴国、市场板块轮动快，与付娟的成长股轮动风格恰恰契合。不过若是付娟对市场行业轮动风格不幸出现阶段性判断出错时，则会出现和市场差距较大，但这也是任何基金经理都不可避免的。
综合上述分析，付娟值得加大配置，目前任职6只产品，其中主打产品有2类：
一类是全市场基金，申万菱信新经济、申万菱信乐享、申万菱信乐道三年、申万菱信乐同，定位类似，其中新经济、乐享、乐道三年目前开放申购，乐道三年和乐同可投港股，希望申赎灵活的可以考虑规模更小的乐享，担心管不住手的可以考虑乐道三年，希望纳入港股的可以考虑乐道三年或等待乐同开放；
另一类是行业主题基金，申万菱信智能汽车，强烈看好智能汽车行业、波动承受能力强的基民可以考虑，买定离手静待花开。不过智能汽车主题基金也不少，可以在这类行业主题基金中再仔细比较比较，甚至也可以考虑相关ETF。个人是很看好这一主题的，之前七七八八也买过一些，计划有时间做个专题比选。
（说明：本人目前已持有付娟的一点体验仓）
（本文基础数据来自于WIND、天天基金，截至2021年11月23日）
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