人保资产公募基金周视点11.24

近期市场结构性行情进一步加剧，风格与板块轮动特征显著。主要原因在于在经济下行压力与通胀并存的环境下，货币政策对经济需求是否有效支持力度的观望，近期市场对未来需求与企业盈利仍持观察态度。

同时，市场热点板块或前期预期已经充分兑现，或自身中长期逻辑短期难以改善，导致市场轮动加剧缺乏明确主线。上周央行发布三季度货币政策执行报告，与二季度货币政策执行报告内容相比，此次报告删除“管好货币总闸门”的表述，新增“加强对内外部市场环境和多种不确定因素的监测分析，深入研判市场流动性供求形势，做好流动性跨周期调节”等表述，货币政策为经济托底意图更为清晰。

房地产政策在坚持“房住不炒”的总基调下，保障房地产市场不发生系统性风险，保证房地产产业链经营的“暖风”频吹。

当前接近跨年时点，重点关注景气周期仍然持续向上、需求仍有超预期可能的新能源上游产业链，以及前期受房地产政策影响估值显著下杀，但中长期需求仍在扩容、龙头集中度快速提升的家装建材龙头标的的底部布局良机，同时可关注前期调整相对比较充分且中期盈利持续期仍然较强的消费核心公司的估值修复机会。

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