每日一庚：如何选择基金？

今天主要以偏股型公募基金举例，来看看我们该如何选择基金。

我们在选择基金产品的时候应该是从公司、基金经理、产品本身三个维度进行综合评估。产品可以被看作是公司文化、投资理念、投资逻辑和能力的载体。

跟大家分享一个研究案例，巴克斯2002年曾经做过一次研究。利用四因子模型得出 alpha，利用当期 alpha 和同一基金经理的前一期 alpha 做横截面回归，得出存在可持续性的结论，并且他把业绩拆分为基金经理、基金管理公司和他们的交叉效应三个部分，得出基金经理对业绩的贡献仅占 30%，剩余 70%贡献属于基金管理公司的结论。由于任何一项研究都受制于统计样本和周期的限制，但结论却可以供大家参考。

在研究产品业绩的时候要综合考虑中长短期业绩。用中长短期的净值增长率衡量绝对收益能力的同时，用年化波动率和最大回撤衡量风险控制能力，用夏普比率、特雷诺比率等去衡量风险调整后的收益。还要关注一些契约因素，比如超越比较基准收益、换手率、投资比例超限等。

风险揭示：市场有风险，基金投资需谨慎。