10月份以来,特别是大众消费品公司掀起涨价潮,主要还是受今年原材料价格上涨的影响。这成本上升对于消费品板块的业绩增长也产生了一定压力影响,生产原材料大多有10%左右的价格涨幅,而包装材料多有20%以上的涨幅,运价也有显著的抬升。

今年部分消费品行业毛利率压力甚至高于去年疫情冲击时期。原材料成本的抬升显著拖累毛利率表现,大众消费品行业的毛利率水平大多仍显著的低于2019年,其中速冻食品、调味品等行业今年前三季度毛利率的降幅比2020年疫情冲击下的降幅还要大。从主要个股来看,近期提价的消费品公司毛利率也受到较大影响。

短期来看,在春季躁动的背景之下,有提价动作的公司或也将受到市场的青睐。但更长期来看,确定性高且业绩相对较好的白酒和医药或有更好表现。与此同时,受益于疫情防控措施的放开,此前受疫情影响较大的航空、零售、酒店、机场等行业未来或有更大的修复空间。

展望2022年,或许消费品公司业绩会有一定的改善空间。一方面,消费品价格易涨难降,若未来经济及消费需求逐步恢复,部分消费品公司的业绩或也将有一定的向上弹性;另外一方面,当前消费品提价主要是为了应对各项成本的抬升,而明年成本端的压力也有缓解的可能,这同样将有望利好消费公司业绩。

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