热点快速轮动，资金分歧明显！

来源：中国证券报

11月25日，A股市场小幅下跌，沪深两市成交额仍在1万亿元以上。市场资金出现明显分歧，Wind数据显示，11月25日北向资金全天净流入11.72亿元，而主力资金净流出428.22亿元。分析人士表示，市场在经历了前期的回调后，整体估值已较为合理。

缺乏持续上涨主线

昨日两市成交额达1.11万亿元，连续25个交易日突破1万亿元。其中，沪市成交额为4505.59亿元，深市成交额为6625.66亿元。

从盘面上看，在申万一级行业中，医药生物、有色金属、农林牧渔行业指数涨幅居前，分别上涨1.37%、0.26%、0.23%；休闲服务、传媒、钢铁行业指数跌幅居前，分别下跌2.82%、1.80%、1.59%。

近期市场热点快速轮动，11月22日锂电产业链集体走强，宁德时代股价创历史新高。11月23日周期股表现突出，钢铁、煤炭板块大涨。11月24日白酒、稀土板块领涨。11月25日市场热点则轮换至医药、电工电网板块。

分析人士表示，当前市场风险偏好较强，板块之间此消彼长，投资氛围较好。而成交额虽然持续在1万亿元以上，但市场增量资金有限，短期难以展开全面性上涨行情。

北向资金持续净流入

在市场热点快速轮动的背后，资金也出现明显分歧。Wind数据显示，25日两市主力资金净流出428.22亿元，出现主力资金净流入的股票数为1686只，而出现主力资金净流出的股票数为2857只。当日北向资金净流入11.72亿元，其中沪股通资金净流出8.66亿元，深股通资金净流入20.38亿元。

行业主力资金流向方面，在申万一级行业中，25日多数行业出现主力资金净流出。其中，电子、电气设备、汽车行业主力资金净流出金额居前，分别净流出61.51亿元、47.92亿元、39.87亿元；仅有医药生物行业出现主力资金净流入，净流入金额为12.72亿元。

从近三个交易日资金流向情况来看，Wind数据显示，11月23日北向资金净流入52.23亿元，11月24日净流入23.70亿元。而主力资金均呈现为持续净流出，11月23日主力资金净流出309.81亿元，11月24日净流出318.20亿元。

从近三个交易日行业数据来看，主力资金仅在食品饮料、钢铁行业出现净流入，净流入金额分别为16.59亿元、0.58亿元；其他行业均出现主力资金净流出，电子、电气设备、化工行业主力资金净流出金额居前，分别净流出186.75亿元、180.79亿元、140.48亿元。

看好市场短期走势

对于市场后市，华辉创富投资总经理袁华明表示，当前市场应该还处于9月中旬以来调整的筑底阶段，上行动能正在积聚，年底前后存在反弹的时间窗口。短期看，跨周期政策的节奏和力度仍然比较谨慎，经济增速修复以及市场转向还需要时间，所以市场延续一段时间震荡筑底行情的可能性比较大。年底前后市场流动性料将更为宽松，市场具备走出跨年度行情的条件和可能性。

建泓时代投资总监赵媛媛表示，今年A股的跨年行情可能提前。市场风格上，在货币环境预期宽松、市场利率走弱的背景下，高风险偏好的周期和成长板块表现或显著强于消费和金融板块。周期股中尤为突出的是与碳中和主题相关的子行业，如稀土（受益于新能源车电机、风电电机、永磁节能电机）、新能源车、风电上游材料。同时，可关注周期股中的焦煤、甲醇以及成长股中的半导体、军工、智能汽车等板块。

风险提示：投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。

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