指数全天弱势盘整 数字货币板块逆市爆发

1、11月25日，国务院发布《关于开展营商环境创新试点工作的意见》指出，完善市场主体退出机制，全面实施简易注销，建立市场主体强制退出制度；推行破产预重整制度，建立健全企业破产重整信用修复机制，允许债权人等推荐选任破产管理人。

2、国务院同意在北京、上海等6个城市开展营商环境创新试点，要求加强反垄断与反不正当竞争执法。我国将探索在食品、药品、疫苗、环保、安全生产等直接涉及公共安全和人民群众生命健康的领域，依法制定惩罚性赔偿和内部举报人制度的具体办法。

3、银保监会就人身保险销售管理办法征求意见。意见稿注重对销售人员和产品的分级，对销售人员差异化授权，并要求保险机构应当建立产品销售适当性管理制度，保险公司应建立投保人保险需求与风险承受能力评估制度。银保监会就规范银行服务市场调节价管理征求意见，明确实行市场调节价的服务项目价格由银行依法自主制定，通过市场竞争形成；银行不得利用低价方式开展不正当竞争。

4、生态环境部表示，目前《碳排放权交易管理条例》草案正在审议之中，草案将对此项工作做出分工更加清晰、监管更加有力的规定。根据立法计划，该条例应该于今年出台。

5、上海数据交易所揭牌成立，首批受理挂牌和完成挂牌的数据产品约100个，涉及金融、交通、通信等八大类。工信部副部长徐晓兰表示，要深入开展数据产权、定价机制、价值评估、数据质量等研究，畅通数据交易流通，鼓励各类所有制企业参与要素交易平台的建设。

6、国家发改委召开座谈会，与会专家建议，加快建立煤炭价格区间调控的长效机制，引导煤炭价格在合理区间运行，使煤炭价格真实反映市场供求基本面，防止价格大起大落。当煤炭价格超出合理区间上限，可根据《价格法》有关规定，按程序及时启动价格干预措施。

指数全天弱势盘整，数字货币板块逆市爆发。截止收盘，沪指报3564.09点，跌0.56%，成交额为4346亿元（上一交易日成交额为4506亿元）；深成指报14777.17点，跌0.34%，成交额为6671亿元（上一交易日成交额为6626亿元）；创指报3468.87点，跌0.16%，成交额为3031亿元（上一交易日成交额为3151亿元）。

从盘面上看，数字货币、盐湖提锂、稀土永磁板块涨幅居前，煤炭、教育、酒店及餐饮板块跌幅居前。

11月26日，三大指数集体低开，沪指早间维持弱势震荡，创业板指冲高回落。板块方面，锂电、稀土板块大幅走高，受政策利好消息刺激，数字货币板块盘中掀起涨停潮；元宇宙概念股今日继续回调，煤炭、教育、酒店及餐饮板块走弱。午后三大指数延续弱势盘整。钢铁、磷化工、环保等板块持续活跃；半导体芯片、消费电子、机场航运等板块低迷。总体而言，市场风格切换频繁，个股跌多涨少，赚钱效应较弱。

兼顾高景气成长+低估值修复。当前经济偏弱增长已逐步纳入市场一致预期，央行在经济的判断上要比二季度更谨慎，从存在“不稳固，不均衡”的结构性问题，上升为“阶段性、结构性、周期性”三期叠加问题，稳增长+宽信用政策有望发力。短期来看，房地产放松预期、社融增速可能给金融地产等低估值板块带来估值向上修复的机会，中长期来看，房住不炒具备定力，政策边际宽松更多是在满足居民贷款、房企业融资的合理需求方面，在“双碳”背景下，中美有望展开合作的、受益于绿色货币政策工具支持的新能源产业链将是未来持续高景气度行业。配置上仍建议聚焦成长，兼顾金融地产等低估值板块。行业建议：行业配置上建议关注“智能电网、储能、风能、光伏、新能源车、电子、军工”；关注年内低估值板块逆袭、补涨的机会，重点关注“银行、地产链”等低估值板块；主题投资关注“碳中和内涵拓展、数字经济、国产替代、元宇宙”等。

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