文章来源:天弘基金

11月26日,国务院发布《关于支持北京城市副中心高质量发展的意见》,要求大力发展数字经济,加紧布局数字新基建。数字货币板块受到消息刺激快速拉升,截止收盘涨幅达到5.15%,盘中御银股份海联金汇楚天龙涨停,四方精创飞天诚信等个大涨。数字经济作为新一轮技术革命的集成应用,正在广泛并快速的改变着人们的工作。

国务院关于支持北京城市副中心高质量发展的意见

11月26日,国务院发布关于支持北京城市副中心高质量发展的意见。意见提出,聚焦新一代信息技术、智能制造等领域,实施一批国家重大科技项目和应用示范项目,引导创新链、产业链在城市副中心及周边地区布局,大力发展数字经济。围绕第五代移动通信(5G)网络、人工智能、云计算、大数据、互联网协议第6版(IPv6)等加紧布局数字新基建,在智慧城市、数字乡村建设等领域建成一批示范应用新场景,支持开展科技应用场景沙盒试点。着力打造于家务国际种业科技园区,建设一批现代农业产业化示范基地,提升发展都市型农业。

意见提出,支持金融科技创新发展,加快推进法定数字货币试点,做好金融科技创新监管工具实施工作,支持大型银行等依法设立数字人民币运营实体,支持符合条件的银行参与直销银行试点,探索建设数字资产交易场所。

数字经济规模快速增长,今年或将突破40万亿元大关!

从数字经济规模来看,据中国信通院发布的《中国数字经济发展白皮书(2020)》显示,我国数字经济的规模已经由2005年的2.6万亿,增长到2020年的39.2万亿,按照此增速计算,2021年数字经济的规模或将突破40万亿;同时数字经济占GDP的比重也由2005年的14.20%,提升至2020年的38.60%,2020年占比同比提升了2.40%,表明数字经济在我国经济发展中的地位愈发重要。

从数字经济增速来看,在目前全球经济环境面临下行压力,叠加疫情冲击,数字经济依然保持了高增速。2015年-2019年均维持两位数增长,尤其是2020年在疫情影响下依然维持了9.70%的增速,整体来看数字经济在推动经济稳定增长中起到了重要作用。

数字经济产业链

数字经济上游产业链,主要围绕基础设施等底层架构展开,即基础软硬件。如5G——通信技术、光缆——实现光信号传输的通信线路、芯片——半导体核心产品,全球信息产业基础、PCB——基础电子元器件、光模块——信号光电转换等等方面。

数字经济中游产业链,主要围绕数字产业化展开,数字产业化为信息通信产业。如电信业、互联网行业、电子信息制造业、软件信息技术服务业、人工智能、大数据、云计算、区块链等。

数字经济下游产业链,主要围绕产业数字化展开,产业数字化指受益于数字技术所带来的行业生产力提升,并由此带来的行业新模式和新业态。如数字政府、智慧城市、数字化治理、平台经济、数字货币、工业互联网、车联网、智慧农业、智慧交通、智能制造等。

细分行业估值各不同,车联网、芯片估值高,传统行业估值低

我们以整体法计算不同细分板块的市盈率(剔除负值),选取18个最具代表性的行业进行统计分析,据Wind数据显示,市盈率水平在30以上的行业有12个,占比66.67%,整体估值水平价高。其中车联网行业的估值最高,达到79.1,云办公和芯片的估值分别为61.7和58.4。

智能物流行业的估值最低,为16.5,智慧家居、智慧农业、区块链的估值均在20以下,可以看到低估值的行业基本为数字经济赋能的传统行业,兴业证券观点认为,一方面从数字经济技术成熟到应用落地的时间尚未明确,投资者入场意愿不强,另外一方面大部分智能应用行业的公司受制于传统业务,短期估值无法实现系统提升。

据Wind数据显示,从净利润增速来看,芯片行业的净利润同比增速达102.23%居首,智慧农业、物联网的净利润增速均超50%,分别为84.08%和78.47%。区块链行业的净利润出现下滑,增速为-12.13%。

从ROE表现来看,ROE在10%以上的有6个行业,占比33.33%,分别为智能家居、PCB、人工智能、物联网、工业互联网、光模块。其中智能家居ROE最高,达到17.35%,展现了新兴产业的红利期为行业带来较为丰厚的回报。PCB和人工智能次之,分别为13.20%和 13.06%。

数字货币、软件、车联网、大数据、智能物流的ROE均在5%以下,其中智能物流的ROE仅为0.01%。

数字经济行业细分板块三季报净利润同比增速排名:

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