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桂浩明
时值岁末，证券市场上对于什么样的行业会成为此间行情的主题颇有争议。有人很看好白酒饮料、医药行业的行情，认为就像往年一样，投资者每每会在这个时候热衷于“喝酒吃药”，因此相关股票自然就成为了行情的热点。而近几个交易日中，白酒饮料、药业板块等不时出现上涨走势，而且力度还不算小，这似乎也在印证“喝酒吃药”会成为岁末市场的主题。
不过，在笔者看来，尽管近期白酒饮料、医药行业在市场上的走势的确不错，但要成为市场上最主要的题材，距离还很遥远。这段时间它们的行情之所以比较好，相关的因素有三个：一是在今年春节以后，白酒饮料、医药行业的股票普遍出现了大幅的下跌，有的跌幅高达30%以上，在很大程度上挤出了自前年下半年以来大涨所形成的价格泡沫，显现出了一定的投资价值，因此有一部分偏稳健的投资者愿意在此时逢低介入。其次，最近一段时间，整个大盘走势比较胶着，行情窄幅波动，向上突破无望。这样一来，也导致了市场上风险偏好的下降，投资者开始被动布局防御性板块而远离进攻性品种，这样具有防御特征的白酒饮料、医药行业就容易受到青睐。最后，也的确不能排除在部分投资者中存在“岁末情结”，总以为在年底以及年初的一段时间，人们对白酒的消费会增加，因此对相关的股票投资就会相对较多。
但问题也在这里，白酒饮料、医药行业已经上涨了很长时间，在今年春节以后开始调整，当时市场普遍的观点是认为其估值不便宜。现在，股价是回落了一段，但在相对低位是否夯实了基础还很难说。毕竟，在大多数情况下，一轮大级别的调整，不可能在半年左右的时间内就彻底完成。另外，从目前的市场环境来说，对于白酒饮料、药业的生产企业来说，也不能说是非常有利的。由于内需持续低迷，居民消费受到抑制，这在一定条件下也会转化为对白酒等饮品需求的下降。而在连续进行的药品集采过程中，药业企业的利润是被明显压缩了，而盈利能力的下降，不可能不制约其估值。所以，从这几个角度来说，今年不是白酒饮料、医药行业的“大年”，市场热点很难稳定地集中在它们身上。
其实，从技术分析的角度来说，白酒饮料、药业板块时下所出现的上涨，更像是一种较为典型的超跌反弹。通常股票在下跌到一定位置的时候，是很容易出现这种反弹行情的。但是请注意，这仅仅是反弹，而不是反转。如果是反转，前提条件是其基本面有了显著的改善，股价也跌得很低，并且持续在低位徘徊，长线资金得以从容不迫地建仓，另外当时的市场缺乏有吸引力的操作主题，从而为其展开反转行情腾出空间。比照这几条，显然无论是白酒饮料还是医药板块，都不具备。当然，应该说其中会有一些个股，由于企业本身的原因，会超越板块走出自己的独立行情。这种情况在证券市场上也是不少见的。但这属于个案，以某只个股的表现来证明整个板块会有很大的机会，这是缺乏说服力的。
归纳一下，当前的“喝酒吃药”行情，是一种技术性的上涨，没有太大的趋势性意义。对于短线投资者来说，可以适当参与，但不能简单地将其视为就是岁末行情的最主要热点。白酒饮料、药业板块在一年前这个时候的辉煌，在时下很难再现。
本文由作者首发于金融投资报
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