经济压力显现，防范疫情风险权益市场周报

A股一周涨跌

上周A股市场表现：上证综指、深证成指、沪深300和创业板指数一周涨跌幅分别为0.10%、0.17%、-0.61%、1.46%。

数据来源：Wind

统计区间：2021.11.22-2021.11.26

行业一周涨跌幅

根据中信一级行业分类，一周涨幅前五的行业分别为有色金属（5.63%）、综合金融（5.58%）、钢铁（4.59%）、食品饮料（2.77%）、基础化工（1.88%）；跌幅前五的行业分别为消费者服务（-4.50%）、农林牧渔（-3.64%）、传媒（-2.31%）、国防军工（-2.20%）、银行（-2.00%）。

数据来源：Wind

统计区间：2021.11.22-2021.11.26

最新宏观数据

统计局发布全国规模以上工业企业经营数据，1-10月规模以上工业企业实现收入102.22万亿元，同比增长21.1%（前值22.2%）；实现利润总额71649.9亿元，同比增长42.2%（前值44.7%），两年平均增长19.7%（前值18.8%）。工业企业利润增速相比9月明显回升，主要受上游价格大幅上涨拉动，化学原料和煤炭开采等子行业利润增速提升明显。从10月中下旬开始，煤炭日开采量稳步提升，煤价及部分中上游原材料价格下降，预计11月开始利润在上中下游环节的分配将更趋于平衡。

股市解读

1）上周市场较为活跃，结构延续分化

上周市场整体仍较为活跃，全周成交额超5.8万亿，环比有所提升。结构上依然延续分化，上游偏周期属性的有色、钢铁、化工上周明显反弹，同时调整较长时间的食品饮料、医药行业也有所上涨；前期较为活跃的传媒、军工板块上周调整。银行板块拖累大盘指数，创业板指涨幅明显。整体来看，市场仍处于热点分散，结构性分化的阶段，可能需要轻指数而重个股/板块。

2）经济压力显现，流动性预期乐观，防范疫情带来的风险

央行三季度工作报告对于经济下滑压力的担忧有所提升，同时对应国内流动性政策的预期相对偏乐观。在此背景下，预期市场没有系统性风险，仍将维持一定的热度和结构性行情。短期机会较为分散，并没有绝对的主线，可以留意低位板块或个股在边际利好带动下的补涨机会。

另一方面，进入冬季疫情有加剧趋势，特别是南非变种病毒带来新的担忧，11月19日海外风险资产大跌；短期对A股可能形成一定压制，对与疫情关联度较高的板块如消费服务等需更加警惕。