市场回顾
上周三大股指集体上涨，成长风格明显占优。
上证指数周涨幅0.10%，深证成指周涨幅0.17%，创业板指周涨幅1.46%。
北向资金净卖出44.88亿元，结束连续5日净买入。传统价值股集体遭减持。
图1：各指数上周涨跌幅（单位：%）
（数据来源：choice，日期截至2021年11月26日，指数过往业绩不预示其未来表现，投资需谨慎）
从申万一级行业来看，有色金属、钢铁和食品饮料表现较好，休闲服务、农林牧渔和国防军工表现相对一般。
图2：申万一级行业上周涨跌幅（单位：%）
（数据来源：choice，日期截至2021年11月26日，指数过往业绩不预示其未来表现，投资需谨慎）
市场资讯
1、近日多个一二线城市传出房贷放松信号，北京地区也初现松动迹象。多家银行及房产中介透露，目前银行按揭贷款排队时间有所缩短。有银行客户经理对购房者表示，年初房贷额度较宽松，明年1月可能集中放一批贷款，如12月申请房贷，放款时间可缩短至1个月。
2、非洲南部发现新型新冠病毒变异株，研究称其比“德尔塔”更具传染性，并已开始向全球其他地区扩散。世界卫生组织将变异新冠病毒B.1.1.529命名为“Omicron”，列为“引发忧虑（VOCs）”的变异病毒，并表示世界各国应对该变种病毒“保持警惕”。美国、欧盟、英国、加拿大、俄罗斯等多个国家或地区宣布对南部非洲地区实施旅行限制。
3、默克公司表示最新的试验结果显示，该公司的口服药将感染新冠后有轻度至中度症状的成年人的住院或死亡风险降低30%，低于之前的估计，并且远低于它的竞争对手辉瑞公司。
4、上交所与中证指数公司决定调整上证50、上证180、上证380、科创50等指数样本。其中，上证50指数更换5只样本，将调入片仔癀、长江电力、长城汽车、中国电信和中远海控；上证180指数更换18只样本，上证380指数更换38只样本；科创50指数更换5只样本，将调入大全能源、中望软件、极米科技、奥普特、固德威等5家公司。同时，中证指数公司决定调整沪深300、中证500、中证香港100等指数样本，其中沪深300指数更换28只样本，中证500指数更换50只样本，中证香港100指数更换8只样本。上述调整均将于12月10日收市后生效。
5、上周五COMEX黄金期货涨0.45%报1792.3美元/盎司，COMEX白银期货跌1.49%报23.145美元/盎司。上周，COMEX黄金周跌3.2%，COMEX白银周跌6.6%。
6、证监会拟整合上市公司监管法规体系，现行关于上市公司监管的部门规章以下层级规则、沪深交易所现行关于上市公司监管的自律监管规则将归并整合为182件，数量压缩60%，这是资本市场上市公司监管法规体系30年来的首次全面整合修订。
7、胰岛素国家集采拟中选结果出炉。本次集采涵盖临床常用的二代和三代胰岛素共16个品种，42个产品中选，内资外资主流产品均中选，拟中选产品平均降价48%。
8、市场监管总局拟加强互联网广告监管。《互联网广告管理办法》征求意见稿显示，以启动播放、视频插播、弹出等形式发布的互联网广告，应当显著标明关闭标志，确保一键关闭；医疗、药品等广告未经审查不得发布；不得利用互联网发布面向中小学、幼儿园的校外培训广告，不得利用针对未成年人的互联网媒介发布化妆品、酒类、美容等广告。
9、为加强电子烟等新型烟草制品监管，国务院决定修改《中华人民共和国烟草专卖法实施条例》，新增加一条：“电子烟等新型烟草制品参照本条例卷烟的有关规定执行。”
10、房地产市场低迷向上游市场传导，建材需求减弱背景下钢价开始下跌。作为钢铁的基础原材料，铁矿石的价格自今年7月中旬以来也一路走低，4个月的时间跌幅已超50%。近期国内铁矿石港口库存，从1.2亿吨攀升至接近1.6亿吨。目前无论是铁矿石还是钢材都处于供大于求的状态。
11、全国首个自动驾驶出行服务商业化试点在北京开放，这标志着国内自动驾驶领域，从测试示范迈入商业化试点的新阶段。
12、FOF基金规模急剧扩张，在第一只FOF基金成立至今4年多的时间里，FOF基金规模已达1930亿元，年内更是有望超过2000亿大关。逾200只FOF基金中，仅1只基金净值出现下跌，即便今年市场震荡，仍有超98%FOF基金今年实现正收益。
13、公安部部署进一步加大对非法制售医美产品犯罪打击力度，重点打击“水光针”“热玛吉”等，并围绕医美产品生产经营企业、医美服务机构、直播带货平台等重点部位和重点环节进行排查。
14、在油价高企推升多国通胀之际，原油消费国和生产国之间博弈愈发激烈。美国宣布将释放5000万桶战略石油储备（SPR），最早将于12月中下旬开始释放储备。印度、日本、英国亦将协同释放战略石油储备。欧佩克＋则一直不肯向要求加快增产压力妥协，坚持8月以来每月逐步增产40万桶/日计划，称担心加速增产将导致2022年出现供应过剩。
15、今年底年终奖优惠计税政策将到期，不少工薪族关注这一政策是否会延续。据悉，相关部门正在研究是否延续这一政策。目前个人年终奖计税优惠政策为：将年终奖收入除以12个月，得到的数额按照月度税率表来确定适用税率和速算扣除数，单独计算纳税。
16、公募基金规模突破24万亿元，再创新高。中基协公布数据显示，10月公募基金份额净值双双上涨，全行业最新规模达24.41万亿元。混合基金和货币基金是市场吸金“主力军”，10月这两类基金规模合计增长超3800亿元。QDII基金是各类型基金总环比增幅最大一类基金，总规模逼近2000亿元大关。
17、银行FOF类理财产品蹿红。银行理财子公司近期向市场推出FOF策略产品步伐加快，宁银理财、徽银理财等城商行理财子公司11月密集发行FOF策略产品。FOF类产品是银行理财净值化转型、参与权益市场重要模式，已成市场共识。
18、随着越来越多股民采用手机下单或直接购买基金等产品间接投资股市，券商加快裁撤归并营业部步伐，华林证券近日裁撤11家营业网点。不少营业部取消散户现场交易大厅和大户室，但增设财富管理与机构业务模块，以综合金融服务圈地扩张。
19、上海将印发《关于加快发展本市保障性租赁住房的实施意见》，今年底将基本形成保障性租赁住房政策体系。“十四五”期间，上海计划新增建设筹措保障性租赁住房47万套（间）以上，达到同期新增住房供应总量的40%以上。
20、新一期LPR公布，1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%，均连续19个月维持不变。分析人士认为，MLF利率未变以及银行边际资金成本平稳是此次LPR报价未变主要原因。此次报价后，LPR自去年5月以来连续19个月保持不变，显示货币政策保持稳健。
市场展望
广发证券：
上周五全球大类资产因变异病毒担忧出现了剧烈波动。
11月26日美油WTI下跌13.1%创去年4月以来最大单日跌幅，英法德主要股指跌幅超过3.5%，美股港股下跌超过2.5%，避险资产美债与黄金微涨；美股与港股的板块表现来看，疫苗股和居家概念板块占优，而顺周期领跌。
A股“真空期”遭遇变异毒株，短期权益资产仍有波动风险，板块配置向“防疫”主线倾斜。
周五资产表现超过7月德尔塔病毒冲击，而随着航线封锁，部分板块表现与20年3月较为接近（原油暴跌、美元下跌、邮轮航空股下跌而线上会议股上涨）。
我们判断本轮大类资产的表现或介于20年3月与21年7月之间，因此风险资产短期仍有波动风险，需要密切跟踪未来全球是否会重新开展封锁限制。
行业配置或再次回到“防疫”下的轮动线索，短期寻找“防疫交易”与“双碳宽信用稳增长”的交集——
1、短期的“防疫交易”升温（疫苗、线上办公）；
2、“双碳宽信用”＋新基建稳增长（风电、光伏-电站/组件、新能源汽车-零部件）；
3、景气预期与基金配置双双触底下的提价线索（食品加工）。
安信证券：
近期新冠病毒变异体B.1.1.529受到市场广泛关注，投资者关心新型毒株对市场造成的影响。
我们认为，从之前疫情看，其本身会造成多重影响，有正面有负面，除了破坏服务业、干扰供应链等对经济的负面影响之外，另一个实际结果是全球央行宽松加码，中国一些行业出口上升加强了对全球供应链环节的替代。
就目前来看首先还不能明朗新的变异毒株的传播力度和破坏力，更还谈不上由此带来的宽松预期。
因此目前研判其影响为中性，但不确定性有所上升，建议多看少动，以观望等待为主，等待新一轮疫情的影响范围、破坏力和政策应对逐步清晰，等待12月中旬政治局会议和中央经济工作会议对于明年经济政策的定调。
如果市场出现短期的大幅下跌，则可以对后市更加乐观一些。
配置上注重明年的业绩稳定和高景气的确定性，建议暂时避开可能受到疫情爆发影响的部分行业。
配置上：
当前重点配置以“宁组合”为代表的高景气长赛道，包括光伏、新能车（汽车零部件、锂资源、锂电池）、CXO、军工等。
继续关注食品饮料等板块估值修复的机会。
规避旅游、餐饮、航空等可能受到疫情爆发影响的行业。
来源：wind资讯、《上海证券报》、《中国基金报》、各大券商研报
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