【金信视点】金信基金杨超：“跨年行情”，军工板块值得重点关注

近期金信基金基金经理杨超先生的直播，吸粉满满，也有小伙伴关注了杨超的产品。杨超的金信核心竞争力（009317）近六月收益率7.71%，业绩比较基准收益率-0.20%。金信核心竞争力专注于军工领域的投资，挖掘军工行业的优质公司。（数据来源：金信核心竞争力定期报告，数据截止日期2021.9.30，收益率数据托管行已复核）

产品的业绩只是表象，超额收益率离不开基金经理的主动投资能力。小编带大家了解一下金信基金投资部执行董事、研究总监、基金经理杨超的市场观点。

为什么需要关注“春季躁动”及“跨年行情”

首先，从历史经验上来看，自2006年以来，A股很多年份都有不同程度的“春季躁动”行情，并且还曾多次出现了涨幅不小的行情。

其次，从基本面上看，也有一定逻辑支持。一方面，从心理上来说，市场往往会对来年充满期待，对来年经济增长的往往也会偏乐观。并且这个时间段A股处于两个财报之间的数据真空期，利空也比较少，这为行情展提供了一定的基础。另一方面，从流动性角度来说，流动性阶段性宽松常常会出现在春季，央行往往会释放一部分流动性以应对节日资金需求，从而有阶段性流动性趋松的环境。经济预期和流动性共振往往会促成“春季躁动”。

而从投资的角度来说，往往需要提前布局，有些板块也有可能会提前启动。因此，临近年末，那些有可能演绎“跨年行情”板块，尤其值得重点关注。

“跨年行情”，军工板块值得重点关注！

在有望演绎“跨年行情”的板块中，军工尤其值得关注。首先从行业基本面来说，军工板块三季度业绩同比快速增长反映了行业的高景气，而四季度一般是军工行业交付高峰期，因此四季度的业绩也值得关注。并且，一些军工企业会在年初对全年做出规划展望，这也非常值得期待。

其次，从行业比较的角度来说，展望明年，经济增速大概率要回落，宏观经济环境存在不确定性因素。一些跟宏观经济关系比较紧密的行业有可能会受到影响，但军工板块订单一般都会有提前规划，跟宏观经济相关度不是非常高，预计景气度依然能够维持，甚至存在超预期可能。从更长期的角度来说，我国已经是全球第二大经济体量的国家，未来GDP超过美国也有希望。但军费投入跟美国相比还有比较大差距，根据2021年的预算对比来看，我国的国防预算投入还不足美国的1/3，因此长期看，军工产业也有比较大的成长空间。

此外，从交易的角度来说，军工板块今年累积涨幅并不高，目前市场对军工板块的关注度只是刚刚起来，并没有出现估值泡沫。因此，综合来看，“跨年行情”，军工板块值得重点关注！

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。请投资者根据自身风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来的业绩表现。定投也不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行承担。基金详情及风险收益特征详阅法律文件及相关公告。

金信核心竞争力（产品风险等级为R3，适合于风险承受能力等级为C3、C4、C5的投资者）成立于2020年5月9日，杨超自2021年7月9日起管理金信核心竞争力，周谧自2020年5月19日至2021年10月27日管理金信核心竞争力，高俊芳自2020年5月9日至2020年7月7日管理核心竞争力。金信核心竞争力成立以来（2020.5.9-2021.9.30）的收益率为159.70%，同期业绩比较基准收益率为13.30%。（收益率数据托管行已复核）金信核心竞争力2020、2021上半年、2021Q3的业绩分别为182.35%、-12.67%、5.32%，同期业绩比较基准收益率分别为14.58%、1.47%、-2.55%。数据来源：金信核心竞争力定期报告；业绩比较基准：沪深300指数收益率50% 中证综合债指数收益率50%。