干货！全方位解读“专精特新”企业投资机遇

【“专精特新”是什么？】

今年7月，中央政治局会议重点提及要发展“专精特新”中小企业，这也意味着对这些企业的重视程度和扶持力度正在达到一个前所未有的高度。

顾名思义，“专精特新”分别指专业化、精细化、特色化、新颖化。

资料来源：国务院，工信部，证监会，东方证券研究所

用通俗易懂的话说，就是在细分领域内拥有独特技术成果及创新的中小企业。这些企业虽然规模不大，但在产业链中却占有不可或缺的地位，能够有效防止在关键技术环节被外国“卡脖子”。其中，“专精特新”龙头企业又被称为“小巨人”。

总体来看，“专精特新”企业主要有以下四个特点：

（1） 高端制造企业是主力军

从“专精特新”上市企业的行业分布来看，机械、基础化工、医药、电子、新能源等占比较高。值得注意的是，这些行业均为国家政策大力支持，重点扶持发展的行业，未来前景广阔。

（2）企业市值小

专精特新上市企业的市值大多分布在20亿元-100亿元之间，是名副其实的中小盘股。

（3）但盈利能力强，成长性十足

从数据上来看，“专精特新”A股上市公司2020年毛利率逼近50%，是一个十分惊人的数字，也符合企业特色化和新颖化的定义。不仅如此，专精特新企业2020年净利润增速达27.73%，虽不及以半导体企业为主的科创50指数，但也大幅超过了沪深300指数。

（4）研发投入占比大

从定义出发，我们不难想象为了保证技术的领先性，专精特新企业的研发投入将会是巨大的。从下图中可以看到，专精特新企业在研发上的投入占比是沪深300的3倍还多，达5.74%。

【“专精特新”和北交所之间有什么联系？】

并不是所有的“专精特新”企业都在北交所上市，但目前北交所的上市企业大多为“专精特新”小巨人企业。

和同样服务于创新型企业的双创板对比，创业板主要侧重于传统企业的技术创新升级，科创板主要侧重于高新技术和战略新兴型企业，也就是所谓的“硬科技”。北交所则主要为成立时间短、规模小的中小企业上市提供支持。从目前来看，北交所上市的企业均为在新三板挂牌满1年的创新层及以上的公司，可以说直接囊括了“专精特新”小巨人企业。这些小巨人大部分市值都小于10亿，还有众多企业尚未挂牌，未来的投资前景广阔。

【“专精特新”的投资机会在哪里？】

1、政策红利带来优质企业成长的机会

在政策的大力支持下，会有越来越多的企业步入专精特新的行列，也会孕育出更多的“小巨人”。《关于支持“专精特新”中小企业高质量发展的通知》中写道，未来5年，中央财政将累计发放100亿元以上的奖补资金，重点支持1000余家国家级专精特新“小巨人”，并将额外再培育出10000家左右“小巨人”。政策红利将会给优质“小巨人”企业带来迅速发展的机会。

2、流动性增加带来估值提升的机会

在北交所尚未成立之时，新三板精选层的准入门槛为100万元，而现今，只需要20个交易日内日均证券资产达到50万元，拥有两年以上的炒股经验就可以在北交所开户（和科创板开通要求一致）。大量潜在投资者的进入有助于提升新三板企业的流动性，带动估值提升。

目前，新三板的平均市盈率仅为7.5，对标创业板仍有5倍估值提升的空间。观察北交所开市以来的情况，已经有不少上市企业估值获得了明显的抬升。

【如何投资“专精特新”？】

目前来看，对于手头资金宽裕的小伙伴来说，可以在北交所的上市后备军——

新三板基础层和创新层中寻找企业短期内估值提升的机会。

对于有能力开通北交所交易账户的小伙伴来说，可以直接参与打新，从市场目前的热度来看，可能会获得不错的收益。

对于想要直接投资个股的小伙伴们来说，则需要擦亮眼睛。在浪潮过去之后，部分质地一般的企业可能会面临回调。光大证券的研究表明，2016年至今，A股专精特新上市公司相对沪深300指数的超额收益十分显著，但个股表现却大幅分化。第一批“专精特新”上市企业中涨幅前1/3的个股平均涨幅高达197%，而涨幅后1/3的个股平均跌幅为8%。这意味着，如果挑选中了优质企业，将会得到显著的回报，而倘若不小心挑错了个股，可能还会面临亏损。

对于没有头绪的小伙伴来说，则可以考虑通过“专精特新”基金来进行布局：

（1）“专精特新”含量较高的基金

东方证券研报梳理了部分过往业绩优秀且“专精特新”含量较高的基金，我在其中又精挑细选了四只分享给大家：

相比刚发售的新基金，这一类基金无需再花费3个月时间建仓，因此节约了一定的时间成本。

（2）“专精特新”主题基金

已有景顺长城、招商、博时三家基金公司推出了“专精特新”主题基金。这一类基金规定，投资于“专精特新”主题相关证券的比例不低于非现金基金资产的 80%。目前，景顺长城专精特新股票型基金已提前结束募集，而博时专精特新主题混合型基金、招商专精特新股票型基金仍在认购中。

（3） 北交所主题基金

8只北交所主题基金一经发售，就遭超250亿资金疯抢，半日已全部售罄。值得注意的是，这些基金都设置了两年封闭期，投资周期较长。

@天天精华君