【ETF周评】新冠变种引发海外市场恐慌，食品饮料、生物科技表现占优

创大盘ETF（159991）与双创ETF（588300）

上周创业板指数上涨1.460%，科创50指数上涨1.048%，上证指数上涨0.104%，沪深300下跌0.612%，从数据上来看，市场属于成长风格。上周市场整体反弹，WIND全A上周上涨0.519%，整体日均成交依旧维持万亿以上，从申万行业分类上来看，上周有色金属、钢铁、食品饮料、医药生物、商业贸易涨幅较大，休闲服务、农林牧渔、国防军工、银行、传媒跌幅相对较大。受南非变种病毒发酵影响，消费者服务跌幅较大，新能源板块景气度继续。拆解创业板大盘与科创创业50指数上周表现来看，其中电气设备块正贡献较多，医药生物板块负贡献较多。

上周电气设备（申万）上涨0.6807%，广州车展关注度持续提高，国内自主品牌新能源车表现相对亮眼，本次车展海外与国内所展示车辆中新能源车占比较高，可以看出全球车企未来的方向更多倾斜到新能源方向，未来将有更多新能源车型推出。上周锂电板块反弹，随着下游需求的持续放量，供给端仍旧紧张，盐湖产量几乎无新增，整体库存又处于低位，当前有稳定产量且成本价管控较低的公司业绩较为坚挺，此外潜在能够有扩产能力的公司预期未来收益也较高。展望未来，新能源车景气度依旧较高，产业链上的龙头公司是引领行业技术突破的关键，同时其成本管控能力、产能扩展额能力较强，在整个产业链高速发展中，其投资价值相对更高。

上周医药生物（申万）指数上涨1.6899%，南非新型冠状病毒变异毒株被世卫列为关注名单，新型冠状病毒变异毒株给人类健康造成极大威胁，短期来看，利好新冠防治公司以及产业链，从疾病预防角度来看，疫苗和特效药依旧是最佳策略，管线较全的疫苗公司仍旧具有长期投资价值，以及国内新冠医药公司也将受到较大关注。继续建议投资者着眼于中长期，随着我国人口结构的变化，在众多行业中，医药是未来确定性相对较强行业，短期估值波动更多是长期配置策略的机会。

创业大盘指数（399293.SZ）在深交所创业板上市公司中剔除基本面和股票流动性差、质押和商誉占比高的公司，按总市值由大到小排序，选取50家公司作为样本，更多反映创业板市场基本面良好、流动性强的大市值证券的整体表现，目前看前十大成分券主要是新能源汽车、创新药、医疗器械、云计算、半导体等新兴产业细分领域龙头公司，在创业板注册制“三创四新”定位下，创业板正迎来更多优质新经济企业，为创业大盘指数的新陈代谢提供更多更好的可选标的公司。

双创ETF跟踪指数科创创业50指数（931643.CSI）,指数编制方案中样本空间科创板与创业板是中国高新技术产业与战略新兴产业上市公司的聚集板块，编制方案中选标的所涉及到的8大产业方向：新一代信息技术产业、高端装备制造产业、新材料产业、生物产业、新能源汽车产业、新能源产业、节能环保产业、数字创意产业，皆为未来中国重点发展方向；最终选出的成分券为各细分领域（生物医药、电气设备、半导体、软件等）的龙头，代表性比较强，在新兴成长板块内，龙头的盈利稳定性或更强，值得长期关注。

消费ETF(510150)，联接基金（A类217017、C类004407）

上周中证全指指数上涨0.38%、沪深300指数下跌0.61%，上证消费80板块跑输市场。上周消费80板块中涨幅相对较大的申万一级行业为食品饮料和医药生物，分别上涨了2.50%和1.69%，跌幅较大的申万一级行业为休闲服务和农林牧渔，分别下跌了5.29%和3.19%。

上周消费领域中的食品饮料和医药生物行业表现较好，白酒批价方面，高端白酒批价重启涨价潮，批价的回暖缓解了市场对白酒需求端减弱的担忧。医药生物行业主要受医药政策预期修复影响，受消息面催化疫苗产业链相关标的走势较强。近期出现的新型新冠病毒变异株Omicron引发海外市场恐慌，市场担心对国内的旅游出行、餐饮消费等将产生较大影响，休闲服务行业调整幅度较大。根据猪易通数据显示，上周全国生猪均价为17.91元/公斤，周度环比下跌0.18%，农林牧渔行业上周随之有所调整。短期而言，受国内疫情反复等因素影响，餐饮、旅游等消费受到一定的影响。中长期而言，在我国以内循环为主、外循环为辅的经济发展模式下，消费承担了拉动经济增长的重要角色，消费值得长期关注。

指数估值方面，上证消费80指数最新的市盈率（TTM）为39.29倍，处于最近五年以来估值的77.73%分位数，估值处于相对合理区间。消费80板块的资金流向层面，上周食品饮料行业大股东减持金额较大，减持了约54亿元；两市融资余额变动方面，上周融资余额增加较多的行业是汽车和医药生物，分别增加了近16亿元和9亿元；上周北上资金净流入金额较多的行业是食品饮料和医药生物，分别净流入了近24.2亿元和9.6亿元，资金面偏中性。

招商上证消费80ETF是首只跟踪消费板块的ETF基金，上证消费80指数全面涵盖了医药生物、食品饮料、汽车、休闲服务、家用电器等消费领域的80家龙头公司。对投资消费领域感兴趣的投资者，可在结合自身风险承受能力和投资目标的基础上，关注招商消费ETF基金（510150）或其联接基金（A类217017、C类004407）。

食品饮料ETF（159843）

上周申万一级行业食品饮料指数上涨2.50%，同期中证全指指数上涨0.38%、沪深300指数下跌0.61%，食品饮料行业指数跑赢市场。上周食品饮料细分子行业中涨幅较大的是白酒，上涨了4.75%。

上周食品饮料行业中白酒板块涨幅较大，此前受国内疫情反复和市场对消费税的担忧影响，食品饮料行业，特别是白酒板块表现较为低迷，但是以上两项因素近期均有所改善。疫情方面，上周国内疫情开始出现明显缓解，全国每日新增确诊病例从大几十例下降至十例左右，大连单日新增下降至7例，郑州基本清零，虽然上周上海等地又出现零星确诊病例，但是整体可防可控；白酒批价方面，高端白酒批价重启涨价潮，批价的回暖缓解了市场对需求端减弱的担忧。白酒板块内部区域酒股价涨幅更为明显，区域酒目前高价位产品的收入占比仍较低，三季报业绩已出现环比改善的趋势，在未来半年到一年的时间区间内有望释放更强的利润弹性。目前各主要酒厂基本都已采取控货策略，渠道反馈经销商库存较低，而临近年底的宴请、送礼等需求已逐渐升温，新年开门红可期。啤酒板块在10月份的总量出现边际改善，头部酒企加速全国布局，高端化逻辑或将继续推动啤酒板块发展。调味品板块10月份以来终端动销情况环比改善，渠道去库存持续推进。乳制品板块整体情况稳定，四季度或将迎来消费旺季。食品板块关注提价后的传导效应。

指数估值方面，国证食品饮料行业指数最新的市盈率（TTM）为44.92倍，处于指数最近五年以来估值的78.52%分位数，估值处于相对合理区间。资金流向层面，上周在食品饮料行业中，大股东减持了约54亿元，融资余额增加了约为3亿，北上资金在食品饮料中的净流入约为24.2亿元，资金面偏中性。

招商国证食品饮料ETF跟踪的指数是国证食品饮料行业指数（399396.SZ），该指数由食品饮料行业中总市值最大的前50只龙头公司构成，占比前三的细分行业为：白酒、乳制品和调味发酵品等。

畜牧养殖ETF（516670）

上周申万一级行业农林牧渔指数下跌3.19%，同期中证全指指数上涨0.38%、沪深300指数下跌0.61%，农林牧渔行业指数跑输市场。上周畜牧养殖细分子行业中跌幅较大的是畜禽养殖和饲料，分别下跌5.18%和3.79%。

11月23日，国家发改委监测数据显示，11月15日-19日当周，全国平均猪粮比价为6.69：1，连续三周以上处于6：1以上。按照《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》的规定，退出猪粮比价过度下跌预警区间。根据猪易通数据显示，上周全国生猪均价为17.91元/公斤，周度环比下跌0.18%。需求端方面，四季度迎来消费旺季。10月份全国规模屠宰企业生猪屠宰量达3023万头，同比增长111%，环比9月增加了514万头。但10月单月生猪价格上涨幅度达到50.33%，证明了猪肉消费的拉动作用更为明显。旺盛的猪肉消费在11月继续延续，驱动了大猪需求的明显增加，全国生猪出栏平均重量继续上升。供给端方面，能繁母猪延续下降态势。据农业农村部官方监测，10月份全国能繁母猪存栏量为4348万头，环比下降2.48%，已连续4个月下降，但仍比4100万头的正常保有量多6%。农业农村部官方亦预计：在2022一季度，能繁母猪存栏将调整到合适水平。预计短期猪价或以震荡调整为主。

政策方面，前期完成的中央收储对市场信心有提振作用，建议逢低关注畜牧养殖板块的左侧布局机会。资金流向层面，上周在农林牧渔行业中，融资余额增加了近2亿元，而北上资金在农林牧渔中的净流出金额约为0.3亿元，资金面偏中性。

招商中证畜牧养殖ETF跟踪的指数是中证畜牧养殖指数（930707.CSI）,该指数从沪深A股中选取涉及畜禽饲料、畜禽药物以及畜禽养殖等业务的上市公司股票作为样本股，以反映畜牧养殖相关上市公司股票的整体表现。在猪肉、鸡肉等肉类价格上行或整体通货膨胀的经济环境下，畜牧养殖ETF或将受益。

电池ETF（561910）

上周电气设备（申万一级行业）下跌0.25%，上证综指上涨0.10%，沪深300下跌0.61%，电池指数跑赢市场。

受海外政策及新车型催化下电池板块走势较强，短期需关注疫情反复对市场情绪的阶段性影响；美国电动车政策加码趋势明确，叠加新车密集推出，将催生新需求，22年有望开启高增，国内锂电池头部厂商近期开始与客户重新协商价格，此前由于上游原材料涨价影响，电池厂商短期利润率承压，伴随年底新一轮议价，电池厂商向下游提价转嫁上游成本压力，毛利率有望得到提升，若电池厂成本得以传导，材料环节价格压力减少，紧缺环节材料价格甚至有上涨可能，受环评能评、设备采购等影响预计明年隔膜、铜箔、石墨化等供给依然偏紧，产业内强强联合一体化布局深化，相关公司单吨盈利有望持续提升；电动车头部企业上海工厂拟投资12亿元，进行产线优化项目建设，预计今年12月动工，22年4月份完工，产能扩建有望持续利好国产供应链；锂电新技术产业化进程加速，4680电池即将装车，相关头部企业预计将于22年年初装车，此外PET铜箔/铝箔即将发布，可提升电池安全性及能量密度，新技术有望催生行业新需求。

广州车展显示新势力、自主品牌、合资品牌纷纷发力，全新电动车型密切推出，明年有望是新车型周期、电动车销量大年，市场逐步上修明年全球销量预期到900万辆以上，产业链排产环比有望继续增长，国内电池及材料企业已进入全球主流车企供应链，并多数获得主供地位，未来成长空间大。或可以考虑在行业波动中逐步参与，布局明年销量预期上调及储能业务增量带来的弹性空间。

电池ETF（561910）跟踪中证电池主题指数（931719.CSI），指数涵盖电池制造、核心材料、锂电设备、储能逆变器核心标的，为投资者提供便捷配置动力电池+储能潜力市场的有利工具。

生物科技ETF招商（159849）

上周医药生物（申万一级）上涨1.69%，上证综指上涨0.10%，沪深300下跌0.61%，生物科技指数跑赢市场。全球新冠疫情累计确诊2.6亿例，累计死亡519万例，美国、欧洲等每日新增确诊较多。

伴随医药主要政策落地叠加业绩空窗期，板块情绪持续回暖，短期疫情反复医药行业关注度有望提升。新冠病毒突变株Omicron变异程度高，传播能力预计提升，但免疫逃逸等具体情况需等待几周数据分析，可能会导致新冠疫苗和药物的效果降低；第六批国家组织药品集中带量采购（胰岛素专项）完成开标，整体降幅符合市场预期，国内相关企业中标情况较好、国产替代有望加速；CDMO订单加速落地、前期项目向后期推进将带来较强的业绩确定性，近期重磅新药新冠口服小分子药物为行业和相关公司带来较大业绩增量，基于目前快速增长的在手订单和持续扩张的产能，预计明年各家公司仍将延续较快增长趋势；海外重磅疫苗品种国产产品陆续获批上市，多地政府惠民政策采购HPV对适龄女生免费接种，疫苗接种普及利好重磅品种放量，未来多联多价、带状疱疹及mRNA新技术疫苗有望持续推动国内疫苗市场扩容。三季报后进入业绩空窗期，短期疫情反复关注度提升，行业比较优势不断累积，机构持仓、估值相对低位背景下建议重视板块配置机会，关注年底估值切换及明年盈利回升机会。

中证生物科技指数（930743.CSI）聚焦CXO、疫苗及创新药械未来景气度持续上行，或可以考虑逐步配置耐心等待趋势机会。

医疗器械ETF招商（159898）

上周医疗器械（申万三级行业）上涨1.30%，上证综指上涨0.10%，沪深300下跌0.61%，医疗器械指数跑赢市场。

短期疫情反复，抗疫相关设备、新冠检测等标的走势较强，医保政策负面预期正处于出清阶段，医疗基建订单落地及创新器械品种推出，关注器械板块修复机会；对于医保耗材政策不宜过度悲观，市场对投资的标的正在逐步转向创新能力强的器械公司，这类器械公司也是这次政策的鼓励方向；新冠病毒突变株Omicron变异程度高，传播能力预计提升，但免疫逃逸等具体情况需等待几周数据分析，短期抗疫相关标的关注度提升；国家医保局发布《国家医疗保障局关于印发DRG/DIP（疾病诊断相关分组/基于大数据的病种分值付费） 支付方式改革三年行动计划的通知》，该规划是此前发布的“十四五医保规划”框架下的执行层面文件，规定将在2025年之前，实现DRG/DIP制度在统筹地区的全面覆盖、在医疗机构的全面覆盖、90%以上病种覆盖、并在统筹医保支出的占比不低于70%，整体进度略超预期，推测医院对于药品/耗材/检测的费用控制将会更严格，药械控费下传统品类会有较大压力，临床获益明显的创新品种会打开市场空间。

未来关注竞争格局较好、国产化率较低、中高端创新器械品种，尤其是布局平台化能力的公司，器械迭代式创新商业模式铸就稳定护城河，头部公司领先优势会越来越强；疫情后补短板、医院改扩建、鼓励自主可控等趋势，医疗器械行业长期景气度向上趋势并未改变，短期伴随政策预期修复具备向上修复空间。

医疗器械指数（h30217.CSI）聚焦沪深两市医疗设备、体外诊断、高值耗材等领域，伴随医疗体系补短板及行业扩容有机会长期受益。

数据来源：中证指数、国证指数，截止时间：2021/11/29，指数过往业绩不代表未来表现，基金投资需谨慎。若基金资产通过港股通投资于港股，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

风险提示：上述投资观点、看法根据当前市场情况判断做出，未来可能发生改变。定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。指数过往业绩不代表未来表现，亦不构成任何投资建议及本基金收益的保证。基金投资须谨慎。投资者在投资本基金前请认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。