在分化加剧、震荡绵延的市场行情下，鹏华基金“中生代”基金经理代表孟昊坚守深度基本面研究，通过积极掘金结构性行情，为投资者带来了长期丰厚历史回报。据银河证券数据显示，截至11月26日，孟昊代表产品鹏华环保产业，过去一年以68.59%的净值增长率，大幅战胜同期沪深300指数增长率-2.42%。过去两年和过去三年，鹏华环保产业以同期245.87%和323%的净值增长率，均在同类基金名列前5。最近三年与最近五年，同由孟昊管理的鹏华消费领先基金（160624）净值增长率分别为238.33%和215.54%，并获评银河证券三年期与五年期双五星级基金。由孟昊拟任管理的鹏华沃鑫混合基金（013534），11月29日起重磅开售，该基金将在科学严谨的资产配置框架下，严格控制基金资产风险，力争实现基金资产的长期稳健增值，并有望延续其既往投研实力。
这位毕业于鲁迅中学和北京大学的年轻人，如何走过＂疾风知劲草＂的七年投资之路？让我们一同跟随采访走进这位年轻投资精英的投资心路与成长历程。
关于投资理念与自我定位
1、自我定位——全市场基金经理
孟昊：我对自己的定位是偏全市场的基金经理，因为这对于我整个知识和认知的拓展都有非常大的帮助，如果我只是局限于某一两个行业的话，我个人的成长，以及我认知的提升会受到比较大的局限。
2、投资理念的形成与演变
孟昊：关于投资理念的形成，我从2018年2月份开始管理组合，也经历了市场的一些风格的不同变化，2018年整体偏熊市，2018年年底之后整个市场有偏结构性的机会。我在2018年刚开始管理组合的时候，整个风格还是相对偏仓位管理，因为正好是熊市，偏仓位管理，偏行业轮动，当时整个仓位比较低，所以当时是通过这样的方式度过了熊市的环境。在2018年年底之后，整个市场一下子反转，从熊市到结构性牛市，当时仓位管理没有很好的调整过来，所以在2019年上半年，整个组合是比较偏被动的，这是第一个阶段，是一个偏自上而下的行业轮动和仓位管理的投资风格。
2019年，我们部门内部做了一次关于投资的讨论，怎么在这个市场里面长期稳定可持续的给投资者创造稳定的回报，当时全体权益投资二部做了一次头脑风暴，也是基于这样一个风暴，每个人对投资理念进行了系统性的讨论，在同事们集体讨论、反思的氛围条件下我的投资理念和风格做了慢慢的转变。在2019年四五月份之后，我整个投资的风格慢慢固定到了一个仓位比较恒定的方法——在仓位相对恒定的条件下，从中观产业角度出发，立足于产业的长期发展方向，在产业的大方向下去找一些优质的长期成长空间比较大的公司。
我的投资理念基本上是这样一个转变，这个思路一直贯穿2019年到现在，用一句话去总结的话，我自己觉得现在的投资思路和投资理念是立足于产业长期的发展，寻找一些优质的成长公司，这是我回答您的第一个问题，关于我的投资理念的转变或者成长迭代的经历，我认为在市场的参与过程中，我们的投资理念都是在不断的迭代，不断的去适应这个市场的环境。
3、估值容忍度
孟昊：我对估值的容忍度相对比较高，因为对于这种新产业的发展过程，它的产业动能很强的时候，我觉得对于静态的这种头部公司、龙头公司，竞争格局比较好的一些环节，我对估值的容忍度是比较高的，我更多的还是一个偏长期的视角看待它到底能涨多少，这个问题比你去考虑今年多少业绩，算一下估值多少更为重要，就是从偏中长期的视角仔细的去思考这个公司能涨多大，这个问题是核心，这个问题的思考我觉得更多的还是要结合产业的发展。
4、基金经理的出发点是挣业绩增长的钱
孟昊：我自己觉得作为一个基金经理来讲，很多时候我们还是要守正，出发点还是要挣业绩增长的钱，只是说你在这个出发点的过程中买了公司、买了股票，它后面因为情绪的一些影响，一些板块的影响，估值提升了，在我们投资过程中一定是既有业绩的贡献，又有估值的贡献，所以我觉得出发点一定要是挣业绩增长的钱，只是说在你的持有过程中它可能因为一些市场的风险偏好的因素，因为板块的一些情绪的因素，既挣了业绩增长的钱，又挣了估值的钱，肯定是最好的，而不是说我出发点就是为了挣估值的钱，因为估值的钱很多的时候是有博弈的因素，有非常大的不确定性，而你扎扎实实落到产业、落到环节、落到公司，这个是相对可学习、可模仿、可延续的，所以你基于这样一个出发点去买公司的话，往往相对来讲确定性会比较高。
风险提示：以上内容仅供参考，不构成投资建议。我国基金运作时间短，不能反映股市发展所有阶段。基金管理人不保证基金盈利及最低收益，其管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩的保证。基金过往业绩及其净值高低，不预示未来业绩表现，完整业绩见产品详情页。基金产品存在收益波动风险，投资者在做出基金投资决策时，应认同“买者自负”原则，在做出基金投资决策后，基金运营状况与基金净值变化导致的投资风险及亏损，由基金投资者自行承担。投资人应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，确认已知晓并理解产品特征及相关风险，具备相应的风险承受能力。市场有风险，投资须谨慎。
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