华夏鸿阳运作回顾与展望

华夏鸿阳6个月持有混合是一只可同时参与A股、港股机会的偏股型基金（股票仓位60%-95%），本基金围绕消费升级+制造升级两大主线，坚持“自下而上”选择ROE高、壁垒高、增长持续性强的个股，力争通过长期持股分享这些优秀公司的持续成长。

对于消费板块，今年整体下跌很多，有疫情的冲击、交易拥挤的影响，也有市场风口短期不在的影响，但其实在连续上涨几年后，价值板块调整一段时间是可以理解的，在历史上也不少见。虽然今年以来表现不佳，但这个板块长期以来是价值投资最优质的方向之一，近期已经明显开始企稳反弹。

站在目前时间点，我们对消费反而更积极乐观，有三点理由：（1）疫苗接种率在提升，疫情影响逐步减弱，虽然部分国家和地区仍有反复，但往后看疫情趋势缓解不会变，消费活力趋势回暖也不会变；（2）大众消费企业进入新一轮涨价期，历史上春节前期是重要的调价窗口，盈利能力有望提升；（3）经过两个季度以上的调整，目前估值压力小，利空已经反应较为充分，交易不拥挤，具备企稳向上的条件。

此外，产品不止配置了消费，也持仓有一些明年机会比较好的制造业品种，比如汽车零部件、新能源和军工。我们相信消费升级与制造业升级将是中国经济转型中最宏大的投资主线。

现任基金经理团队是以郑煜、孙轶佳两位资深基金经理带队的投资团队，既包含23年证券从业经历、其中超15年公募管理经验的老将，也包括中生代研究员团队，对本产品风格、市场机会及风险控制有极为丰富的经验，有能力稳定基金的投资运作。

在后续投资方面，行业配置方面，仍然坚持以大消费行业为核心底仓配置，计划以消费、医药等优质的核心资产股票打底仓，着眼于提升组合整体的长期回报率；在此基础上，适度增配先进制造领域的龙头公司，包括在新能源车、光伏、高端制造领域的龙头企业，合理均衡组合结构，把握更广泛的市场机会。

总体上，产品将继续秉承价值投资的定位，确保风格特征不出现大的漂移，同时通过适度均衡配置，更多把握先进制造业领域的投资机会，基金经理还是很有信心做好产品，力争为客户带来良好的投资回报。

Tips：

另一方面，若您需要增加成长类风格的基金，可以考虑优先选择华夏行业景气（003567）。

华夏行业景气是一只专注中小盘成长股风格的产品，作为一只非单一主题基金，截至三季度末，近一年上涨107.44%，近1、2、3年排名均位于同类前3%，表现非常出色。基金经理钟帅注重均衡配置，通过分散行业配置、均衡布局各行业内估值优质的成长个股，争取更优收益。目前整体上组合是偏成长风格的，捕捉新能源、化工、半导体、新材料等板块的投资机遇。

如果您希望多配置一些成长风格的基金，且看好中小盘风格，可以优先选择华夏行业景气（003567）。