进可攻退可守 我为什么会如此关注陆彬

转载自：民工看市

今年五月份的时候，一位认识的记者朋友写的一篇稿子《基金业门槛太高了！“后浪”为Offer拼尽全力……》在基金圈流传，其中有一段提到：某基金经理每天早上7点多到公司，晚上12点到家。

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这一段被人截图下来，传到了几个基金群里，大家都在猜测是谁。在我印象中，首先想到的毫无疑问是2020年股票基金冠军陆彬，因为之前媒体报道过：

*注：陆彬管理的汇丰晋信低碳先锋A2020年累计收益率134.41%，在956只晨星普通股票型基金中排名第一。累计收益率数据来源汇丰晋信基金，2020.1.1-2020.12.31，业绩已经托管行复核。排名数据来源晨星，截至2020.12.31。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。市场有风险，投资需谨慎。

在公司，陆彬被同事们称为“调研狂魔”，他曾经在一个月内跑遍了新能源汽车产业链的上中下游，平均一年要调研数百家上市公司。他经常早上坐第一班公交车到公司，一天工作16个小时是家常便饭，周末甚至还会加班调研或者直播，恨不得一天当成两天用。

于是我去问陆彬：“陆总，是你吗？”

过了一会儿，收到了回复：“不是我，我到的更早。”

我说：“基金圈太勤奋了。”

他说：“没啥，喜欢就做，不喜欢就转行。”

在行业内提起陆彬，勤奋已经是一个抹不去的标签了。其实他还有其他故事，比如他是一个看马斯克演讲视频会看到哭的男人，很热血很纯粹，据同事透露，陆彬这个人除了做研究做投资没有别的爱好。

本民工见过很多基金经理，诚然，我们不要过于沉迷“勤奋”这个特质本身，天赋也很重要，运气也很重要。我还是更喜欢勤奋的基金经理，因为基金管理人是受托管理资产，这就要求基金经理必须有足够的责任心，勤奋只是最基本的要求。

2020年股票基金冠军*是陆彬另外一个摘不掉的标签。作为19年5月才开始担任基金经理的新人，在下一个完整年度就摘下了冠军，可谓是职业生涯的梦幻开局。当大家都开始议论冠军基金魔咒的时候，他没有停下脚步，把旗下产品的净值推向了新的高峰。

*注：陆彬管理的汇丰晋信低碳先锋A2020年累计收益率134.41%，在956只晨星普通股票型基金中排名第一。累计收益率数据来源汇丰晋信基金，2020.1.1-2020.12.31，业绩已经托管行复核。排名数据来源晨星，截至2020.12.31。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。市场有风险，投资需谨慎。

截止10月31日，他的两大主要在管产品汇丰晋信智造先锋A/C和汇丰晋信低碳先锋A，任职回报都超过了300%。

注：陆彬于2019.5.18起担任汇丰晋信智造先锋基金经理，截至2021.10.31累计任职回报A类342.9%/C类337.8%；陆彬于2019.8.17起担任汇丰晋信低碳先锋基金经理，截至2021.10.31累计任职回报A类346.5%。数据来源Wind，业绩已经托管行复核。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。市场有风险，投资需谨慎。

不过看谁业绩第一就吹谁，未免有点见风使舵的感觉，但有两点我要说明：

第一，陆彬的产品是我非常关注的产品之一；

第二，我关注他的产品并非其中业绩更好的那两个。

我在之前的文章里面写过，对于行业主题基金，很多时候我不确定他们依靠的是时代的贝塔，还是自己的主动管理能力（我们可以识别勤奋和天赋，但很难识别运气，也就是本民工经常说的那句“不要把时代赋予的贝塔当成了自己的阿尔法”），如果看那两个重仓新能源的产品，一下子你是看不到陆彬和其他新能源行业主题基金经理的区别的，但你看看汇丰晋信动态策略的持仓和历史业绩，就知道陆彬并不是一个押赛道的基金经理，他跟市场上很多重仓新能源出名的基金经理好像都不太一样，换句话说，这个产品让我看到了他的独特性。

在我此前文章《知名行业基金经理的小秘密：盘点那些高夏普、低回撤的非代表作》中，我第一个提到的就是陆彬：

汇丰晋信智造先锋和低碳先锋是更具知名度且长期收益更高的产品，但这两个产品由于合同限制，从组合看体现出更强的新能源属性，在大家的眼中，陆彬是一位偏向于新能源属性的基金经理。但动态策略这个产品，是一个可以全行业配置的产品（他是机械研究员出身，环保、电力、军工都看过，理论上投资能力圈非常大），必要时可以把新能源仓位都卖掉，所以对比一下，这个产品的收益曲线更加平滑。

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数据来源：天天基金，截至2021.11.19。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。市场有风险，投资需谨慎。

动态策略以更广的投资范围、更低的波动率、更大的夏普比率和更小的回撤获得了相比同类基金不俗的业绩，这也是我为什么重点关注它的原因之一：进可攻，退可守。

今年年初新能源一波行情的时候，我们看到了基金经理的两种画像：一种是提前撤退，远离新能源这种高估值行业；另一个是坚决不卖，趋势投资，做时间的朋友。

而陆彬属于比较独特的那种，在创造较高收益率的同时，还能抽身而退控制住回撤；智造先锋能把一个新能源行业占比较高的基金做到最近一年最大回撤只有14%；而动态策略更是把近一年最大回撤做到只有11%，最近一年创造了超过60%的收益率。

数据来源：Wind，2020.11.1-2021.10.31。汇丰晋信智造先锋A/C近一年累计收益率80.81%/79.91%，汇丰晋信动态策略A近一年至今累计收益率64.21%，业绩已经托管行复核。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。市场有风险，投资需谨慎。

虽然看收益率，动态策略可能不如那两个主题产品，但从动态策略的持仓中更能看出陆彬对整个市场的资产配置思路。二季报更新后，一向给人感觉是成长风格的陆彬破天荒左侧布局了地产，三季报更新后，他居然把地产股票加仓到第一大重仓，目前看，四季度确实出现了一波地产股估值修复行情。

他之前在面对媒体采访的时候讲过自己为什么敢于大幅加仓地产：

房地产的分歧比较大，可能我们站在了市场的对立面。这个行业过去3~5年由于政策原因发生了很多变化，有三点需要注意：

第一、房地产的估值和机构配比接近历史极值，隐含较高的投资回报率，目前行业政策限制已接近尾声，基本面一旦反转向上的弹性很大。

第二、未来3-5年房地产仍将是经济的主要构成部分，且是众多行业的重要组成部分。

第三、即便未来几年需求下降，产值大幅跌落，但在过去2-3年尤其是在过去1-2个季度，行业供给也出现了明显出清，供需持续改善。今年，缺乏竞争力的企业陆续退出市场，行业前十大公司估值回到2014或2018年市场最悲观时的水平。

尤记得今年年初在一场访谈里面，主持人最后问：2021年，你对投资者有什么建议？

刚刚拿下股票基金冠军的陆彬回答：

首先还是要注意风险，2021年一定要把风险放在首位。其次2021年不像前两年，选对赛道就有可能“躺赢”。2021年赚得是辛苦钱，需要我们不断地去跟踪、研究和分析个股，寻找结构性的投资机会。

有网友问我，市场上收益高的基金经理有那么多，为什么这么相信陆彬？

我觉得有三个点非常打动我：

第一，极致的勤奋。本民工曾经在微博调侃过陆彬加班的事情，基金经理明明是一个普通人眼中“高大上”的行业，但有的人就是过成了苦逼打工人；我也经常加班，业余时候也会熬夜写文章到两三点，虽然我没有他那么优秀，但勤奋的人对于同类总有一种惺惺相惜的感觉，勤奋代表的实际上是一种责任感。

第二，极强的风险意识。陆彬说过“要像珍惜妈退休金那样对待客户的每一分本金”，他很多次对外沟通都提示要注意风险，当然这里面有汇丰晋信基金传承的“估值-盈利”投资框架，整个公司都不是那种在极限估值里火中取栗的风格。陆彬不光是嘴上说，实际上他也做到了，看看他的产品历史最大回撤就明白这不是说说而已。

第三，乐于和市场以及持有人保持沟通。他是全市场为数不多定期给持有人写信的基金经理，这个他也解释过，给持有人写信是为了减少信息差。他愿意公开自己的判断，并不模棱两可，也不怕被打脸，他说“客户的钱比我的面子重要得多”。

最后，回到我的标题，我为什么会如此关注陆彬。因为他就是这个行业年轻一代基金经理里的代表之一。

汇丰晋信低碳先锋A近5年业绩(业绩比较基准收益率)如下：2016年-23.92%(-15.38%)，2017年-3.87%(-0.86%)，2018年-39.11%(-35.02%)，2019年45.87%(17.72%)，2020年134.41%(48.42%)，2021年截至9月30日37.38%(39.63%)。期间基金经理为：陆彬(2019.08.17-至今)，方超(2015.09.19-2019.09.07)，曹庆(2013.12.21-2016.04.30)。

汇丰晋信智造先锋A近5年业绩(业绩比较基准收益率)如下：2016年-5.9%(-18.79%)，2017年7.45%(1.22%)，2018年-27.16%(-27.16%)，2019年73.88%(26.03%)，2020年128.65%(63.21%)，2021年截至9月30日29.35%(14.1%)。期间基金经理为：陆彬(2019.05.18-至今)，吴培文(2015.09.30-2019.12.28)，曹庆(2015.09.30-2017.04.22)。

汇丰晋信智造先锋C近5年业绩(业绩比较基准收益率)如下：2016年-6.44%(-18.79%)，2017年7.06%(1.22%)，2018年-27.52%(-27.16%)，2019年73.12%(26.03%)，2020年127.52%(63.21%)，2021年截至9月30日28.87%(14.1%)。期间基金经理为：陆彬(2019.05.18-至今)，吴培文(2015.09.30-2019.12.28)，曹庆(2015.09.30-2017.04.22)。

汇丰晋信动态策略A近5年业绩(业绩比较基准收益率)如下：2016年-8.3%(-7.45%)，2017年19.18%(4.76%)，2018年-23.13%(-12.21%)，2019年44.65%(20.54%)，2020年71.75%(15.82%)，2021年截至9月30日36.57%(0.51%)。期间基金经理为：陆彬(2020.05.09-至今)，郭敏(2015.05.23-2020.05.30)。

业绩来源：汇丰晋信基金，截至2021.9.30，业绩已经托管行复核。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。市场有风险，投资需谨慎。

风险提示

本基金管理人依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，在少数极端情况下，投资人可能损失全部本金。投资有风险，基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，敬请投资人根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。

汇丰晋信动态策略基金特有的风险主要包括：首先在资产配置上本基金特有的风险主要来源于两个方面：一是本基金主要投资于股票市场与债券市场，但资产配置并不能完全抵御市场整体下跌风险，基金净值表现因此会可能受到影响。二是由于经济周期、市场环境、公司治理、制度建设等因素的不同影响，导致资产配置偏离优化水平，为组合绩效带来风险。其次，在投资策略方面本基金特有的风险主要在于：不同时期市场可能会有不同的偏好和热点，本基金在投资风格、不同行业和不同市值之间灵活转换的投资策略可能使基金表现在特定时期落后于大市或其它混合型基金。

汇丰晋信低碳先锋基金将不低于80%的股票资产投资于受益于低碳经济领域的上市公司，而市场整体并不全部符合本基金的选股标准，因此在特定的投资期间之内，本基金的收益率可能会与市场整体产生偏差。这些特有的风险因素可能使本基金的业绩表现在特定时期落后于大市或其它股票型基金

汇丰晋信智造先锋基金主要投资于“智造先锋”主题的上市公司，80%以上的股票基金资产属于上述投资方向所确定的内容，而市场整体并不全部符合本基金的选股标准，因此在特定的投资期间之内，本基金的收益率可能会与市场整体产生偏差。这些特有的风险因素可能使本基金的业绩表现在特定时期落后于大市或其它股票型基金。

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