人保资产公募基金周视点11.30

上周利率债在多重利多驱动下，长债收益率大幅下行，突破此前的窄幅震荡格局，从主要因素来看，首先央行货币政策报告里删除了“总闸门”的相关表述，上周央行主动净投放，资金面整体宽松，短期消除对货币政策收紧的担忧；其次海外南非新变种毒株冲击，多国叫停海外地区航班，国际油价、海外股市等风险资产大跌，10年美债收益率大幅下行。上周信用债收益率明显下行，主要为跟随利率债变化，高等级信用债信用利差变化不大。
近期债券市场在经济下行预期下，叠加海外疫情影响，虽然中间掺杂地方债供给加速、地产政策边际放松等宽信用信号，但整体宏观环境依然利多债券，银行间流动性维持平稳宽松，短期来看市场做多情绪明显占优。12月是政策敏感期，需要密切关注房地产政策以及海外疫情演变。

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