文章转自：投资快报
迈入2021年最后的收官月，机构资金普遍开始角逐“最后一公里”。
有前瞻布局意识的公募基金经理动作频频，或加速调研，或调仓换股，或密集上新，其中先进制造的坚定追随者、长盛基金孟棋近来也在发新车，由孟棋担纲的长盛景气优选混合型基金（012556）目前正在各大渠道发行。
所谓“一年之计在于春”。在孟棋看来，目前市场的震荡，为新产品布局明年留下了一个有利的时间窗口。考虑到唯赛道投资的时代已经过去，未来将改变板块思维，依托投资框架三要素“景气度、估值、质地”，秉承宁缺毋滥原则，以绝对收益为纲，积小胜为大胜，专心寻找一些先进制造领域的阿尔法。
作为先进制造的坚定追随者，孟棋拥有13年“周期+先进制造”研究背景，10年新能源行业研究经验。自担任基金经理以来，坚持选择有益于社会进步的长期产业，特别是立国之本的制造业，选择代表时代先进生产力的方向，选择专注主业、持续创新、效率领先的优秀企业，伴随其长期成长。
天相数据显示，孟棋代表作长盛创新驱动从2019年5月30日任职以来截至2021年11月19日，期间收益率为304.85%，年化回报率为79.08%，同类排名9/1895。在今年结构分化的行情中，孟棋管理的长盛创新驱动和长盛同智年内回报均超过40%，均位居同类前列。
机遇挑战并存，关注制造业转型升级
展望2022年，孟棋指出，在风格上仍然看好成长，制造业的转型升级仍是接下来两个季度最有机会的方向，需求尚未消退而供给侧改善的宝贵窗口期。“明星的景气赛道过于光环，大家的目光可以放到泛制造业，很多企业在默默的进行产品升级、国产替代。所以汽车、机械、电子、军工等领域都存在很好挖掘的机会，是我们的首要聚焦点。”
但是孟棋也直言，明年的市场会较为复杂，难以像过去两年的赛道投资那么简单，更为均衡，更为个股化。也需要在合适的时机进行仓位管理。孟棋进一步指出：“明年的风险一方面来自产业景气周期的可能放缓，一方面来自疫情正常化后的外部风险，需要我们保存一份谨慎之心。把投资框架三要素的景气、估值、质地的后两个放前面，注重性价比。”
明年以季度为维度观察板块之间的性价比，先是制造业景气周期的成长，其次是弱周期成长，最后是科技的新兴成长，或会体会四季不同的风景。
依托投资框架三因素优中选优
鉴于未来市场结构分化将成为常态，将更为考验基金管理人的精选个股能力，孟棋指出，将根据投资框架三因素：“景气度、估值、个股质地”进行选择，并时刻记得股价和基本面的耦合并不完全同步，让自己遵循价值原则方可心安。孟棋曾表示，随着A股市场越来越有效，对于个股估值定价能力越来越重要，每只个股根据其成长空间和竞争壁垒等多重因素，会有可相对精确的估值区间。“尽管趋势投资仍然盛行，但是对于估值定价和价值的坚持，是我们心里的一个锚。”
从过往资料看，孟棋的投资决策可分解为“三步走”模式：1）持续布局景气前沿行业；2）始终为持有人选择最优秀的企业。孟棋认为最优秀的标的分为两类：一类就是壁垒最高的龙一；一类就是在二线企业中增速最快的企业。3）投资策略：为客户注重绝对收益，在估值合适的位置兑现收益，使得整个组合更加稳健。
天相投顾研报指出，在重仓持股上，孟棋的整体持股集中度偏高，且孟棋具有优秀的牛股前瞻布局能力，其代表作长盛创新驱动前十大重仓股合计占比一直在 40%-75%左右。
稳中求进，积小胜为大胜
孟棋全新力作长盛景气优选（012556）正在各大渠道发行。谈及新基金未来重点布局的板块，孟棋指出，将会克服赛道思维，更为均衡。“首先仍然聚焦先进制造业的景气度。但即使景气度最好的新能源行业，我们仍然会精挑细选，注重位置，寻找一些创新点和边际改善的方向，而警惕明年恶化的环节。其次，我们在汽车、机械、电子、计算机、家电、军工等制造业板块寻找一些阿尔法的个股。事实上，我们需要改变板块思维，专心寻找一些先进制造的阿尔法。”
与孟棋在管的长盛创新驱动和长盛同智这些老基金相比，长盛景气优选作为首发产品，首先注重绝对收益，在选择板块和个股上宁缺毋滥，买入的时候时刻注重是否存在绝对收益空间，也会注意卖点，积小胜而大胜，不急于求成。这是和往年不同的环境所决定。
在孟棋看来，成长行业走到这样一个位置，目前市场的震荡，为新产品布局明年留下了一个有利的时间窗口。但在操作上仍然以一个绝对收益的稳健原则，宁缺勿滥，不会大开大合，保持机动仓位，使得所建仓位力争实现收益。也会根据市场的变化，进行攻守的调整，实现稳中求进。
长盛景气优选混合型证券投资基金
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长盛创新驱动2017年、2018年、2019年、2020年、过去6个月净值增长率分别为1.34%、-27.24%、33.46%、100.27%、69.93%，同期业绩比较基准收益率分别为4.22%、-9.62%、19.92%、15.20%、-0.20%。数据来源：长盛创新驱动定期报告，统计日期2017年8月16日至2021年9月30日，业绩比较基准：沪深300指数收益率50%+中证综合债指数收益率50%。
长盛同智优势混合(LOF）2010年、2011年、2012年、2013年、2014年、2015年、2016年、2017年、2018年、2019年、2020年、过去6个月净值增长率分别为0.47%、-24.81%、-2.90%、10.48%、46.35%、12.74%、-23.65%、3.73%、-26.46%、28.23%、55.75%、54.04%，同期业绩比较基准收益率分别为-6.69%、-15.53%、6.54%、-3.61%、33.55%、7.41%、-5.96%、14.10%、-15.42%、 24.37%、18.99%、-1.47%。数据来源：长盛同智优势混合(LOF)定期报告，统计日期：2010年1月1日至2021年9月30日，业绩比较基准：沪深300指数收益率65%＋上证国债指数收益率30%＋一年定期存款利率5%。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，且不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人提醒投资者应认真阅读《基金合同》、《基金招募说明书》和基金产品资料概要等产品法律文件。在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。长盛基金提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
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