市场热点轮动较快，稳增长政策信号明确

英大基金权益周评

2021.11.22-2021.11.28

一、周度市场回顾

市场普遍上行，全部A股涨幅为0.5%。从指数结构上看，创成长指数表现最好，周涨幅为3.1%；创业板50指数表现较好，周涨幅为1.8%；重要股指小幅涨跌，上证50指数、深证100指数、沪深300指数周涨幅分别为-0.8%、-0.3%和-0.6%。深证综指周涨幅0.7%，上证指数周涨幅0.1%，成交继续维持高位。

24个Wind行业中，上涨行业有9个，较上周减少9个。从行业结构和主题上来看，前期估值调整较大的材料、环境、生物制药板块领涨市场，材料、商业和专业服务与制药生物科技与生命科学板块周涨幅分别为3.0%、2.7%、2.5%；银行、保险板块延续上周下跌走势，消费者服务板块在上周获得一定涨幅后迎来估值调整。

二、未来市场展望

市场目前普遍认为增长方面有所承压，叠加南非变种新冠病毒的发酵引发全球新一轮恐慌，市场表现相对犹豫且热点轮动较快，正是市场担忧经济增长前景、政策宽松的节奏和力度的不确定性的反映。目前全球对于变种新冠病毒仍处于认知提升阶段，但已有初步研究表明其传染性可能强于Delta变种病毒，引起了11月26日全球资产价格的明显波动。

2021年中国股市的估值压力明显缓解，当前沪深300市盈率略低于历史均值且股权风险溢价也处于历史均值，相比高位的海外股市有更多缓冲空间。

展望后市，在疫情新变数之下，A股可能比海外市场相对更有韧性，内部稳增长的政策预期可能是主导市场表现的更关键因素，尽管短期稳增长力度可能还不一定显著，但政策已经在逐步朝“稳增长、保民生”的方向转变，要注重上游价格压力缓解带来的中下游制造与消费的机遇，可继续关注如下方向：

（1）政策边际变化或发力潜在有支持的领域，包括地产产业链、潜在的消费支持领域、非银金融等；

（2）估值已充分调整，中长期前景依然明朗的中下游消费，如食品饮料、医药、家电、汽车及零部件、轻工家居、互联网与传媒、农林牧渔等；

（3）中国具备竞争力的高端制造，比如电动车产业链、光伏、科技硬件与软件、半导体等。

本周精选产品：英大睿盛C（003714）、英大智享债券C（010175）、英大睿鑫C（003447）、英大领先回报（000458）

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