导语：过去几年，许多行业的白马龙头股涨势喜人，价值投资的理念也得到了广大投资者的认可和热捧。然而今年市场画风一变，成长赛道强势崛起，价值股却一蹶不振，市场上关于价值投资的前景的争议也越来越多。价值基金还有投资的价值吗？今天我们就来聊一聊。
价值基金 VS. 成长基金，谁更好？
其实，价值基金和成长基金只是两类不同投资风格的基金，本身并没有优劣之分。“不管白猫黑猫，抓到老鼠就是好猫”,与其争论谁更好，不如看谁更契合我们的投资理念。价值投资淡化了难以捉摸的短期市场博弈因素，在实际运作中更注重对投资风险的控制。
l 价值型基金追求相对稳定的经常性收入，通常会在股票价格低于内在价值时买入，静待价格重返合理水平；或是长期持有那些发展相对成熟、商业模式较为稳定的企业股票。
l 成长型基金则更关注企业的成长能力，更多地投资正处于高速发展阶段的新兴行业；收入和利润增速相对较高，但也有可能因为发展不及预期而导致股价产生大幅波动。
深度回调之后，价值投资的性价比或已大幅提高
很多投资者往往容易陷入一个误区：盲目猜测短期市场走势，然后去”押宝“。猜对了还好，可能小赚一笔，可结果经常事与愿违，被套的大有人在。价值投资的基金经理大多都对市场波动心存敬畏，不去预测短期市场走势，而是从企业的长期经营中为投资者争取投资收益。
经过年初至今的回调，很多价值股的投资价值已经相对大幅提高了。以沪深300价值指数为例，截至上周五（2021/11/26)，截至上周五（2021/11/26)，PE-TTM约10.19倍, 跌至近五年约14%分位点，估值已处于历史相对低位，后续或将存在较大的上涨空间。
数据来源：Wind, 统计区间：2016/11/27-2021/11/26。沪深300R价值（000921.CSI) 2016-2020各年度涨跌幅数据如下：-7.33%，25.15%，-21.20%，25.51%，8.46%。指数数据仅用于说明事实，不构成任何投资意见或建议。
价值投资，未来怎么投？
当市场变化得越来越快，投资也变得越来越困难。今年市场上大部分价值基金都遭遇了暂时性的业绩遇冷，这说明下跌不是某个基金经理的问题，很有可能是市场风格切换造成的。过于极致的市场风格往往并不可持续，我们需要做的，就是用时间和耐心等待市场的转变。
面对市场变化，基金经理也在积极地思考和应对。在全球经济缓慢复苏的后疫情时代，嘉实基金价值风格投资总监谭丽，始终坚持对安全边际的要求：
谭丽：“我们在选股时始终会综合考虑行业空间、盈利模式、竞争结构、竞争优势以及估值水平等多方面因素。我们不会放松对安全边际的要求，尽管这样可能会错过很多牛股，但把握能够把握的机会、力争获得长期可观的收益率，才是我们尤为重视的。”[1]
温馨提示：尽管价值基金在今年遭遇了大面积回调，但风险往往与机会并存，经过调整，价值基金的投资性价比或已大幅提高。如果您认可价值投资的理念，在确认基金风险符合自身风险承受能力的前提下，可在市场回调时分批买入或坚持定投，静待市场转变的到来。
风险提示：投资有风险，可能发生投资损失。基金的过往业绩表现都不预示其将来投资结果，我国基金的运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。嘉实基金管理的某只基金业绩不构成对其他基金业绩表现的保证，投资者投资嘉实基金管理的产品时，应当认真阅读《基金合同》、《产品资料概要》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征和及产品特有风险，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。
定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
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