今年的时间已经来到的尾声，周期板块也在今年取得了不错的表现，这时不少投资者会如果明年滞胀，周期板块是否会走弱？本周针对这点简要谈谈我的看法，上周的观点中英文专业名词有点多，很多投资者也反应看起来有点不太好理解，本周针对一些专门名词我将做出备注。


当前PPI(生产价格指数)这一端已经迅速往回落， CPI（消费者物价指数）端虽然会往上走，但政策制约性还存在，没法像PPI（生产价格指数）冲很高，CPI（消费者物价指数）整体还是温和往上。而我们常说的通胀没有明确的定义，它需要有很多个维度去衡量定夺， 包括CPI维度、PPI维度、房价维度、资产价格维度等。


整体而言，我觉得明年应该处在价格压力回落，至少明年上半年应该是处于结构性滞胀或结构性衰退的阶段性过程中。明年下半年可能又切换到另外一个维度，价格都回落之后开始稳增长，市场会开始预期经济重新进入复苏的阶段。回顾中国经济发展，明年的经济其实是有点类似于2019年，今年的经济环境有点类似于2018年，有通胀压力、涉融去杠杆、经济再逐步往下等现象存在。并且今年没有政策非常友好，所以当前市场还是有非常好的结构性行情。


虽然说A股当前处在估值的中枢水平，但和美股去比相对估值的话，其实处在历史非常低的水平，整体性价较高，国内整体经济应该说是在探底的过程中，最悲观的时候正在逐步过去。展望明年，整个市场的氛围、政策层面和估值还没有明显的风险，机会还挺多的，需要我们不断的挖掘，选择行业的高成长和潜力。


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