元宇宙会是下一个风口吗？

扎克伯格将元宇宙形容为一个“可以生活在其中的全真可视环境”——这与目前只能通过屏幕进行交互的在线环境有着较大的区别。目前来说，元宇宙概念包含了增强现实、虚拟现实、3D全息形象、视频和其他通信方式等技术构建的在线虚拟世界。根据元宇宙的理论，其将能为人们提供一个可以完全替代现实世界的超真实环境，打破空间跨度。与目前已经有的互联网在线游戏、网络媒体以及在线生活服务相比，元宇宙更像是一个通过3D技术将互联网贯穿人们生活全部活动的虚拟环境。本质上，这是一个永久在线，交互式的虚拟生活环境。元宇宙的支持者们设想其使用者能够触达世界各地的一切活动，进行工作、学习、娱乐等。除此以外，在元宇宙中还会包含在线生活的很多其他方面，例如在线购物、社交媒体等。登陆元宇宙需要的设备包括虚拟仿真头盔, 增强现实眼镜,智能手机应用等。

元宇宙概念最近异常火爆，而实际上元宇宙处于初级的发展阶段，产业发展至少需要十年以上时间才能见型。不过在“元宇宙究竟是下一个风口还是昙花一现？” 、“元宇宙在数字经济时代将扮演什么角色？”、“元宇宙核心受益领域是什么？”等问题上，我们还有待商榷。

今年元宇宙概念火出圈。受此影响，11月份以来，A股元宇宙板块持续走高，相关概念个股收获了较大涨幅。但是在如此火热的行情下，部分公司也受到监管的关注。11月份以来，多家公司收到监管关注函，关注函中主要涉及，要求相关公司说明现有业务与元宇宙概念的相关性，解释是否存在蹭元宇宙热点概念炒作股价，以及在元宇宙方面已有布局情况等方面。对于元宇宙，不同的市场主体将根据自身所处的行业提出不同的认识和实践路径。就现阶段而言，元宇宙尚未形成一定的产业规模，只是处于产业形成前的概念提出和验证阶段。目前在A股市场能够被划入元宇宙概念的上市企业还不足百家，如果只是概念炒作，而没有结合新技术创造增量的社会价值，元宇宙的火爆也将只会是昙花一现。

从长期角度看，元宇宙代表了未来数字经济时代的大方向。数字经济作为一个内涵比较宽泛的概念，凡是直接或间接利用数据来引导资源发挥作用，推动生产力发展的经济形态都可以纳入其范畴。而元宇宙正是这样一个完整的、自洽的经济体系，是纯粹的数字产品生产、消费的全链条。然而，当前技术局限性是国内元宇宙发展面临的最大瓶颈。

元宇宙将把现实世界的各种场景迁移到虚拟世界中，将是整个TMT行业的大机会。当前国内正重点推进的5G网络、数据中心、工业互联网等数字经济基础设施建设为元宇宙技术的融合提供了绝佳的基石。网络技术也是实现元宇宙的基础技术之一，实现沉浸式的虚拟现实环境需要5G网络以及光纤网络技术的支持。目前在移动通讯领域，我国实现了从空白到领先的跨越式发展。站在当前时间点，或许很难判断出元宇宙短期受益投资标的，但中长期来看，由元宇宙带来的相关领域投资机会值得关注。元宇宙将是传媒互联网行业未来的长期产业逻辑，游戏在各类泛娱乐应用中，以其更加综合的娱乐体验，有望成为最先广泛推开的应用。目前中国与世界领先的游戏技术公司上存在差距，但元宇宙概念为游戏引擎领域带来的投资热度将助力行业快速发展。此外，人们还可以在元宇宙中体验数字服饰，根据需要改变自己的虚拟形象以及装扮，可以在虚拟世界中旅行，元宇宙有望推进人们日常生活场景虚拟化，提升用户粘性。

随着技术的进步，元宇宙已经有了实现的可能。但从VR 、AR渗透率来看，距离产业真正成型还有很长时间。元宇宙是未来比较确定的产业，但目前大部分科技巨头仍处于摸索过程中。

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